تلقى المستهلكون الأمريكيون استراحة ترحيبية من الارتفاع السريع في الأسعار مع "تخفيف" مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يوليو أكثر من المتوقع إلى 8.5٪ على أساس سنوي.
تراجع الرقم من 9.1٪ في يونيو بسبب انخفاض أسعار البنزين المرتفعة مع اقتراب موسم القيادة الصيفي من نهايته.
كانت التوقعات اقترح أن مؤشر أسعار المستهلك قد ينخفض فقط إلى 8.7٪.
كما انخفضت أسعار السلع الأساسية مثل الذرة والقمح والنحاس بنسبة 20.4٪ و 27.7٪ و 13.5٪ مقارنة مع 3 أشهر في وقت كتابة هذا التقرير.
مدعومًا بالتفاؤل المتجدد ، ارتفع مؤشر S&P 500 بنسبة 2.1٪ حتى الآن خلال جلسة اليوم.
ومع ذلك ، لا يزال معدل التضخم أعلى بكثير من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي المعلن والبالغ 2٪.
بقي مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي الذي يستثني الطاقة والمواد الغذائية المتقلبة من السلة الرئيسية دون تغيير عند 5.9٪ على أساس سنوي بينما ارتفع بنسبة 0.3٪ على أساس شهري ، وهو أقل بكثير من توقعات يوليو عند 0.7٪.
الاقتصاديين في شركة بيمكو تيفاني وايلدنج وأليسون بوكسر وأشار أنه على الرغم من أن التضخم العام قد خف ، إلا أن مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي ظل ثابتًا ، بل إنه شهد ارتفاعًا طفيفًا في البيانات ذات الصلة الصادرة عن المؤسسات الإقليمية التابعة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.
أظهرت قراءة يوليو / تموز أكبر انخفاض على أساس سنوي منذ مارس 2020 ، عندما انخفض مؤشر أسعار المستهلكين من 2.3٪ في فبراير إلى 1.5٪ مع دخول عمليات الإغلاق الأولية حيز التنفيذ.
العائلات الأمريكية تواصل محاربة الأسعار المرتفعة وسط تراجع الأجور الحقيقية. سايمون مور ، مساهم في مجلة فوربس يضيف أن "الزيادات في الأسعار للعديد من المجالات الأخرى من الاقتصاد لا تزال مقلقة بالنسبة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي".
تعني الطبيعة الواسعة النطاق للتضخم أن الضروريات مثل الغذاء والإيجار والخدمات الصحية تستمر في رؤية الارتفاع على الرغم من انخفاض العدد الإجمالي.
على سبيل المثال ، بنك أمريكا وأشار أن متوسط الإيجار الشهري ارتفع بنسبة 16٪ لمن هم في ديموغرافيات الشباب.
سوق الوظائف
ثبت أن الانخفاض الكبير في مؤشر أسعار المستهلكين كان مفاجئًا بعض الشيء بعد تقرير الوظائف الأخير الذي سجل زيادة قدرها 528,000 في يوليو ، مع انخفاض معدل البطالة إلى 3.5٪.
لا يزال سوق العمل مشدودًا بشكل غير طبيعي على الرغم من تشدد بنك الاحتياطي الفيدرالي بشكل عام ، وانكماش الناتج المحلي الإجمالي لربعين متتاليين ، وتقارير تسريح عمالقة التكنولوجيا في وقت سابق من العام.
عادة ما ينطوي سوق العمل الأكثر إحكامًا على مزيد من المنافسة على المواهب ، وزيادة الأجور ، وزيادة الإنفاق في نهاية المطاف. يميل المزيد من الإنفاق إلى دفع التضخم الاستهلاكي إلى الارتفاع مما يستلزم رفع أسعار الفائدة.
اعتبارًا من يوليو 2022 ، كان الاقتصاد الأمريكي قادرًا على ذلك يحل محل 22 مليون وظيفة تم فقدانها وسط حالات الإغلاق الفيروسي ، مما أدى إلى تنبؤات بـ "ركود وظيفي".
يجادل الاقتصاديون بأن هذا الوضع الفريد قد يتغذى جزئيًا على التركيبة السكانية الشيخوخة والانخفاض الحاد في الهجرة خلال مسار الوباء.
بيانات الإنتاجية
أحد الشواغل الرئيسية لمجلس الاحتياطي الفيدرالي هو انخفاض إنتاجية العمالة في الاقتصاد. انخفض الإنتاج لكل عامل للربع الثاني على التوالي إلى -4.6٪ على أساس سنوي ، بعد أن سجل انخفاضًا بنسبة 7.4٪ في الأشهر الثلاثة الأولى من العام.
شهد الربع الأول أعمق انخفاض في إنتاجية العمل منذ أن بدأت السجلات في عام 1 ، قبل 1948 عامًا. وقد تعزز هذا من خلال ضعف بيانات الناتج المحلي الإجمالي التي تقلصت في كل من الربع الأول والربع الثاني ، على عكس الإشارات الإيجابية من أرقام الوظائف الرئيسية.
في الوقت نفسه ، زادت تكاليف وحدة العمل بنسبة 10.8٪ في الربع الثاني ، على الرغم من زيادة الأجور الحقيقية التعاقد 3.5٪ خلال العام الماضي.
هل يمكن أن نتوقع وقفة في رفع أسعار الفائدة؟
بلوفورد بوتنام ، العضو المنتدب وكبير الاقتصاديين ، مجموعة CME ، كتب "... تغيرت العوامل مسارها في الأشهر الستة إلى الاثني عشر الماضية ولم يعد من المحتمل أن تكون مصدرًا للتضخم في المستقبل"
ارتفاع الطلب على السلع بسبب الوباء وتراجع الإغلاق المستمر بشكل ملحوظ ؛ ستستغرق اضطرابات سلسلة التوريد وقتًا للتخفيف تمامًا ولكن تم اتخاذ خطوات كبيرة في هذا الصدد ؛ التحفيز المالي الضخم الذي تم ضخه خلال أزمة فيروس كورونا قد وصل إلى حد كبير ؛ تعمل البنوك المركزية أخيرًا على تقليص ميزانياتها العمومية ؛ بينما شرع صناع السياسة في سحب أسعار الفائدة المنخفضة للغاية. هذه كلها مصادر لارتفاع الأسعار التي يبدو أنها قد انقلبت الزاوية.
بالإضافة إلى ذلك ، من المرجح أن تتراجع أسعار البنزين في المستقبل المنظور ، بينما انخفض خام غرب تكساس الوسيط وخام برنت بنسبة 4.7٪ و 2.4٪ على التوالي خلال الشهر الماضي.
ومع ذلك ، كان بيل آدمز من بنك كوميريكا مترددًا في الدعوة إلى ذروة التضخم و تتوقع أن الولايات المتحدة معرضة لخطر "صدمة أسعار الطاقة الأخرى" خلال الشتاء.
لم يكن تسيير السياسة النقدية قط مسألة واضحة المعالم. يعتبر حكم السلطات النقدية أمرًا بالغ الأهمية بينما كان الإسقاط في المستقبل دائمًا محفوفًا بالمجهول المعروف وغير المعروف.
إن الانخفاض الحاد نسبيًا في مؤشر أسعار المستهلك وانكماش الناتج المحلي الإجمالي وضيق سوق العمل يروي قصة مشوشة.
بالنسبة لصاحب المنزل العادي ، تعتبر التكاليف عقابية ، ومن المرجح أن يظل التضخم ثابتًا.
ومع ذلك ، أصدر بنك الاحتياطي الفيدرالي في نيويورك مسحًا للتوقعات لشهر يوليو وجدت أن توقعات التضخم من "عامة الناس" قد اتبعت هبوط أسعار البنزين وأسعار الطاقة الأوسع ، مع انخفاض التوقعات قبل عام إلى 6.2٪.
نظرًا لأن توقعات التضخم أساسية لمعادلة السياسة النقدية ، نجد ذلك مرة أخرى عوامل جانب العرض قد يكون تأثير عدم الخضوع لسيطرة البنوك المركزية على المشاعر العامة وسلوك المستهلك أكثر من مجرد تشديد السياسات.
في ضوء التيسير المحتمل بين المصادر التضخمية الرئيسية ، أداة FedWatch من بورصة شيكاغو التجارية تقارير أن هناك احتمالية بنسبة 60.5٪ بزيادة قدرها 50 نقطة أساس في سبتمبر ، بينما هناك احتمال بنسبة 39.5٪ لثالث ارتفاع بواقع 75 نقطة أساس على التوالي.
هذا على الرغم من حقيقة أن جيروم باول يعتقد أن بنك الاحتياطي الفيدرالي كان قادرًا على تحقيق معدل فائدة محايد خلال اجتماعه الأخير - وهو مستوى لا يكون فيه الاقتصاد مقيدًا بالانكماش أو محفزًا على التوسع.
بتنام الولايات أن "أي مستوى من المعدلات قصيرة الأجل أقل من وجهة نظر معقولة لتوقعات التضخم يظل ملائمًا" ، مما أدى إلى رفع الاحتياطي الفيدرالي "قدمه عن دواسة البنزين ، لكنه لم يضغط على المكابح. "
مور نقاط من أصل أن "التضخم بدأ في الانخفاض ، ولكن ليس بالقدر الذي يود الاحتياطي الفيدرالي وقد يمر بعض الوقت قبل أن يتمكنوا من إعلان أي نوع من الانتصار"
في الوقت الحالي ، ستتجه كل الأنظار إلى بيانات مؤشر أسعار المنتجين غدًا والإقرار المحتمل لقانون خفض التضخم المثير للجدل في الأيام المقبلة.
وظيفة تراجع مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي بشكل كبير إلى 8.5٪ لكن الاحتياطي الفيدرالي لم "يضغط على المكابح" بعد ظهرت للمرة الأولى على إنفيز.
Source: https://invezz.com/news/2022/08/10/us-cpi-eases-substantially-to-8-5-but-the-fed-yet-to-hit-the-brakes/