(بلومبرج) - يهدد الارتفاع المستمر في قيمة الدولار بإطلاق مزيد من التدفقات الخارجة من أسهم الأسواق الناشئة في آسيا ، مما يفسد الآمال في عودة المنطقة في النصف الثاني.
الأكثر قراءة من بلومبرج
تراجع مقياس العملات الآسيوية إلى أدنى مستوياته منذ أكثر من عامين ، وهي علامة تنذر بالسوء بالنسبة للأسهم بالنظر إلى علاقتها القوية مع التحركات في العملات الأجنبية. انخفض مؤشر MSCI Asia ex-Japan Index بنسبة 20 ٪ حيث أخذ المستثمرون الأجانب 71 مليار دولار من أسواق الأسهم في آسيا الناشئة خارج الصين هذا العام حتى الآن هذا العام ، وهو بالفعل ضعف التدفقات الخارجة في عام 2021.
تحرك الدولار في أسواق العملات العالمية مؤخرًا ، مستفيدًا من الرهانات على الزيادات الكبيرة في أسعار الفائدة من جانب الاحتياطي الفيدرالي. ينذر الدولار القوي بالسوء للأسهم الآسيوية عندما يشير إلى انخفاض الرغبة في المخاطرة وينظر إليه أيضًا على أنه سلبي للنمو في الاقتصادات الناشئة ، والتي يعتمد الكثير منها على الواردات المسعرة بالعملة.
قال زيكاي تشين ، رئيس قسم الأسهم الآسيوية في بنك بي إن بي باريبا لإدارة الأصول: "الدولار يقوى بسبب النفور من المخاطرة وليس النمو" وهذا "ليس مزيجًا جيدًا" للأصول الآسيوية.
البقع المعرضة للخطر
تبدو أسواق آسيا الغنية بالتكنولوجيا مثل كوريا الجنوبية وتايوان معرضة للخطر بشكل خاص حيث أن ارتفاع عائدات السندات العالمية والرياح المعاكسة للركود تضر بالتقييمات وتوقعات الطلب.
وتعد مؤشرات الأسهم في البلدين من بين الأسوأ أداءً في المنطقة هذا العام ، وقد باع الأجانب ما مجموعه 50 مليار دولار من أسهمهم.
بالنسبة للأسواق الأقل اعتمادًا على الصادرات ، فإن ضعف العملات المحلية يؤدي إلى تفاقم الميزانيات العمومية الوطنية وهوامش أرباح الشركة ، حيث يعاني المقترضون من الشركات والسيادة من تسديد أعلى للديون المقومة بالدولار.
في الهند ، أحد أكبر مستوردي النفط في العالم ، تراجعت الروبية إلى مستوى قياسي منخفض حيث تواجه الأمة عجزًا متزايدًا في الحساب الجاري والعجز المالي. وفي الوقت نفسه ، أدى نهج عدم التدخل من قبل السلطة النقدية في تايلاند إلى تراجع البات ، أحد أكبر الخاسرين في عملات الأسواق الناشئة هذا العام. قد يهدد ضعف العملة الإضافي المرونة التي أظهرتها أسواق الأسهم في عام 2022.
اتخذت الأسهم الصينية ، التي شهدت سلسلة من المكالمات الصعودية في يونيو ، منعطفًا حادًا هبوطيًا هذا الشهر ، مما زاد من مشاكل آسيا. انخفض المقياس الرئيسي للأسهم المدرجة في هونغ كونغ بأكثر من 9 ٪ وسط مخاوف Covid المتجددة ، وأزمة العقارات المتصاعدة والتدقيق التنظيمي الجديد لقطاع التكنولوجيا.
بالنسبة لسيدهارث سينجاي ، كبير مسؤولي الاستثمار في صندوق التحوط Ironhold Capital ومقره نيويورك ، لا يتطلب الأمر في بعض الأحيان الكثير من التدفقات الخارجية حتى تتحول إلى فيضان.
المستثمرون الأجانب متقلبون للغاية. إنهم يميلون إلى الدخول والخروج بسرعة كبيرة.
وأضاف أن البنية التحتية في آسيا ومخزونات بناء المنازل والتشييد ستتأثر بشكل أكبر بارتفاع الدولار نظرًا لحساسيتها لأسعار الفائدة.
انخفض مؤشر Bloomberg JPMorgan Asia Dollar بنسبة 6 ٪ حتى الآن هذا العام ، في طريقه لتسجيل أسوأ خسارة سنوية له منذ الأزمة المالية في المنطقة في عام 1997.
رهانات القطاع
جميع القطاعات العشرة في مؤشر آسيا باستثناء اليابان في المنطقة الحمراء هذا العام.
بالنسبة لأولئك الذين يسعون إلى الحصول على بعض الأسهم الضعيفة ، كانت أسهم الاتصالات التايوانية والسلع الاستهلاكية الأساسية ، وشركات تكنولوجيا المعلومات الهندية ، وأسماء الرعاية الصحية الكورية ، وأسهم الطاقة الماليزية متفوقة بشكل ثابت خلال فترات مماثلة من انخفاض قيمة العملات الآسيوية في العقد الماضي ، وفقًا لـ دراسة أجراها محللو بي إن بي باريبا للأوراق المالية العام الماضي.
تدفع قوة الدولار إلى إعادة التفكير في المواقف الآسيوية: التقييم
وقالت كريستينا وون ، مديرة الاستثمار في الأسهم الآسيوية في abrdn plc: "من منظور التدفقات والمعنويات ، نعم ، تميل الأسهم الآسيوية إلى الأداء الضعيف على المدى القصير مقابل ارتفاع الدولار". ولكن "يمكنك أيضًا العثور على عدد من المستفيدين ، مثل المصدرين ، أو الشركات التي لديها رياح خلفية أكثر تركيزًا محليًا حيث يكون الدولار القوي مشكلة أقل."
الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek
© شنومكس بلومبرغ لب
المصدر: https://finance.yahoo.com/news/unstoppable-dollar-risks-worsening-71-000000106.html