أشخاص يسيرون خارج بنك إنجلترا في الحي المالي بمدينة لندن ، لندن ، بريطانيا ، 26 يناير 2023.
هنري نيكولز | رويترز
لندن ـ لقد تجنبت المملكة المتحدة حتى الآن ركودًا متوقعًا على نطاق واسع ، وتشير الدلائل من عالم الأعمال إلى أن الاقتصاد قد يصمد بشكل أفضل مما كان يُخشى ، وفقًا لمدير صندوق شرودرز المخضرم آندي برو.
أظهرت الأرقام المنشورة في وقت سابق من هذا الشهر أن انكمش الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة بنسبة 0.5٪ في ديسمبر، حيث استقر الاقتصاد خلال الربع الأخير من عام 2022 لتجنب الركود الفني بصعوبة.
يتوقع بنك إنجلترا أن يكون دخل الاقتصاد البريطاني في ركود ضحل في الربع الأول عام 2023 الذي سيستمر خمسة أرباع ، مع ذلك ، حيث تظل أسعار الطاقة مرتفعة ، ويحد ارتفاع أسعار الفائدة في السوق من الإنفاق.
لكن برو ، رئيس فريق الشركات الصغيرة والمتوسطة في عموم أوروبا في شركة شرودرز لإدارة الأصول البريطانية ، قال إن تفاعلاته مع الشركات تشير إلى مرونة أكبر مما تشير إليه أرقام الناتج المحلي الإجمالي الضعيفة والتوقعات الرسمية.
"لا يزال المستهلك ينفق هناك. كل رقم هو مفاجأة للسوق ، أليس كذلك؟ أمشي في الشوارع أو النزول بالدراجة أو أذهب إلى العمل بالدراجة ، [و] لا يزال هناك الكثير من الناس ، وما زال الناس يشترون منازل ، ولا يزالون يشترون السيارات ، وما زالوا يتسوقون ، كما قال لبرنامج "Squawk Box Europe" على قناة CNBC الأربعاء.
وقال: "هناك سبع عجائب في العالم ، والعجائب الثامنة في العالم هي كيفية حساب الناتج المحلي الإجمالي" ، مضيفًا أنه "فوجئ" بحجم الانكماش في ديسمبر.
في أحدث تقارير أرباحها ، زادت البنوك البريطانية في الغالب من مخصصات خسائر القروض - الأموال المخصصة للتأمين ضد العملاء المتخلفين عن سداد ديونهم.
نصح برو السوق بعدم قراءة هذا كإشارة إلى أن تشديد الظروف المالية يزيد من مخاطر التخلف عن السداد بين المستهلكين في المملكة المتحدة ، وقال إن الشركات التي يتحدث إليها "تعمل بشكل جيد" في الواقع.
"تحت ربحية الشركات س-ناقص اليوم ، نشهد زيادات جيدة جدًا في الأرباح ، وبيانات أرباح جيدة جدًا ، لذلك ، بشكل أساسي ، أعتقد أن الاقتصاد في حالة أفضل بكثير. ومن السهل جدًا التنزه على شيء مثل a بنك لويدز والشركات المالية الأخرى ويقولون إن الأمور صعبة ، لكنها في الواقع عملية حسابية ميكانيكية ، هذا الحكم ".
أعلن بنك Lloyds يوم الأربعاء عن إعادة شراء أسهم بقيمة 2 مليار جنيه إسترليني (2.42 مليار دولار) وزيادة أرباحه النهائية إلى 1.6 بنس للسهم. كان هذا هو الأحدث في سلسلة من الشركات البريطانية الكبرى التي تعلن عن أرباح قوية في الربع الرابع وتعزز عوائد رأس المال للمساهمين.
"علامات الحياة" في الاستثمار التجاري
أدى عدم اليقين بشأن العلاقات المستقبلية بين وستمنستر وبروكسل إلى إعاقة الاستثمار التجاري منذ أن صوتت المملكة المتحدة على مغادرة الاتحاد الأوروبي في عام 2016 ، مما أدى بدوره إلى إعاقة التوسع في الإنتاجية وزيادة التكاليف المباشرة لخروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي على النمو المحتمل للمملكة المتحدة.
كان الاستثمار التجاري الحقيقي في الربع الأخير من عام 2022 أعلى بشكل جزئي فقط مما كان عليه قبل التصويت على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ، لكن الاتجاهات الأخيرة تبدو أكثر تفاؤلاً ، وفقًا لما قاله كالوم بيكرينغ ، كبير الاقتصاديين في Berenberg.
قال بيكرينغ في مذكرة بحثية يوم الثلاثاء: "على الرغم من انخفاض القاعدة في أعقاب الركود المرتبط بالوباء ، فقد زاد الاستثمار الحقيقي في الأعمال التجارية بنسبة 10٪ خلال عام 2022 - مع ارتفاع بنسبة 4.8٪ (ربع سنوي) في الربع الرابع وحده".
"يظل السؤال مفتوحًا حول ما إذا كان الزخم يمكن أن يظل قويًا في الأرباع القادمة حيث تستعد الشركات للرياح المعاكسة للظروف المالية الأكثر تشددًا وتكاليف الطاقة المرتفعة ، لكن الشركات لديها الحاجة والوسائل لزيادة الاستثمار."
وأضاف أن التوقعات "تبدو مواتية" ، إذا استمرت حالة عدم اليقين السياسي في التراجع - مع ابتعاد حكومة رئيس الوزراء ريشي سوناك عن شعبوية أسلاف سقطوا ليز تروس و بوريس جونسون، في حين أن حزب العمل المعارض الرئيسي ينتقل إلى الوسط تحت كير ستارمر "البراغماتي الموثوق" - وتتجنب المملكة المتحدة ركودًا سيئًا.
أبرز بيكرينغ أيضًا أن الشركات البريطانية "تفتقر إلى الثقة ، وليس الفرص" ، حيث لا يمكن أن يُعزى الضعف في الاستثمار التجاري إلى عوامل ملموسة ، مثل صعوبة تمويل الإنفاق الرأسمالي أو الافتقار إلى التقنيات القابلة للتطبيق التي قد تساعد في عمليات الإنتاج.
تجلس الشركات غير المالية على ودائع تعادل 23٪ من الناتج المحلي الإجمالي السنوي. ديون الشركات غير المالية منخفضة أيضًا. عند 75٪ من الناتج المحلي الإجمالي في أواخر عام 2022 ، بلغ الدين مستويات أواخر التسعينيات ، وهو أقل بكثير من ذروة GFC البالغة 1990٪ في عام 103 وأقل بكثير من مستوى منطقة اليورو الحالي البالغ 2009٪ ".
"مع أدائها الإنتاجية الضعيف في حقبة ما بعد GFC - ارتفع الناتج لكل عامل بنسبة 5.5٪ فقط بين الربع الثاني من عام 2 والربع الثالث من عام 2008 - فإن المملكة المتحدة في أمس الحاجة إلى زيادة رأس مالها بالجملة".
في السنوات الست من "الضوضاء والفوضى" منذ التصويت على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي ، من المفترض أن يوفر خطر المواجهة التجارية الانتقامية مع الاتحاد الأوروبي الراحة للشركات والأسواق المالية في المملكة المتحدة ، واقترح بيكرينغ أن هناك أوقاتًا أفضل في المستقبل.
من الطبيعي أن تنحرف السياسة من وقت لآخر وأن يعاني الاقتصاد نتيجة لذلك. قبل التذبذب الأخير في المملكة المتحدة ، حدث هذا آخر مرة في السبعينيات ، ولكن بمجرد أن بدأت الأمور في العودة إلى مسارها الصحيح بحلول أوائل الثمانينيات ، تحسن الأداء الاقتصادي بسرعة.
"مع أي حظ ، فإن أسوأ حالة من عدم اليقين السياسي التي أعاقت الاستثمار التجاري منذ التصويت على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي تقترب من نهايتها."
نظرًا لأن الاستثمار في الأعمال يمثل حوالي 10 ٪ من الناتج المحلي الإجمالي للمملكة المتحدة ، فإن التعافي إلى معدلات النمو قبل التصويت على خروج بريطانيا من الاتحاد الأوروبي والبالغ حوالي 5.5 ٪ يمكن أن يضيف ما بين 5 و 6 نقاط مئوية إلى نمو الناتج المحلي الإجمالي السنوي على مدى السنوات القليلة المقبلة ، وفقًا لتوقعات بيرنبرغ.
"هل هذا ممكن؟ لبعض الوقت ، نعم. وفي مواجهة النقص المستمر في العمالة ومجموعة من الاحتكاكات في الإمدادات العالمية ، تحتاج الشركات البريطانية بشدة إلى زيادة القدرة المحلية من أجل تلبية الطلب المتزايد ".
"يمكن أن توفر فترة من السياسات الأكثر استقرارًا في السنوات المقبلة خلفية مناسبة لهم للقيام بذلك."
المصدر: https://www.cnbc.com/2023/02/23/uk-economy-in-a-lot-better-shape-than-bleak-figures-suggest-fund-manager-says.html