غالبًا ما يطالب المستثمرون بالوصول إلى العروض العامة الأولية الكبيرة ، ولكن من الأفضل عادةً الابتعاد أو البيع بسرعة بعد أي ظهور مفاجئ في الأسهم لأن السجل بعد عدة سنوات يميل إلى أن يكون ضعيفًا.
ومع ذلك ، يمكن للمستثمرين الحريصين القيام بعمل جيد في البحث عن القيمة بين الاكتتابات الأولية المتعثرة - تلك التي تتداول بسعر أقل بكثير من سعر العرض الأصلي.
بالنسبة لشاشة الأسهم هذه ، نظرت رينيسانس كابيتال ، التي تدير Renaissance Capital IPO (IPO) ، في أكبر خمس عمليات طرح عام أولي في كل من السنوات الخمس الماضية ووجدت أن 17 من الأسهم الـ 25 يتم تداولها بأقل من أسعار الطرح الأصلية. كثير منهم انخفض بنسبة 50٪ أو أكثر.
لتضييق نطاق القائمة - التي تستثني الإدراج المباشر - نظرنا في 11 اكتتابًا أوليًا خاسرًا خلال السنوات الثلاث الماضية.
لم يكن محصول الاكتتاب العام الماضي ، الذي سيطرت عليه الشركات النامية ، جيدًا بسبب التقييمات الأولية الغنية وعمليات البيع في الأسهم عالية الارتفاع هذا العام.
من بين أكبر خمس اكتتابات عامة 2021 مرتبة حسب الحجم ، كلها باللون الأحمر مقابل أسعار الطرح الأصلية:
Coupang
(CPNG) ،
ديدي العالمية
(ديدي) ، المسابك العالمية (GFS) ،
نو القابضة
(NU) و
شركة ريفيان للسيارات
(ريف).
بعد العام الماضي ،
لوفاكس القابضة
(LU) ، المقرض الصيني للشركات الصغيرة والعاملين بأجر ، شهد انخفاض أسهمه بأكثر من 50 ٪ منذ الاكتتاب العام 2020. XP (XP) ، شركة خدمات مالية برازيلية ، معطلة بنحو 30٪ منذ طرحها للاكتتاب العام في عام 2019.
عند النظر في الاكتتابات الأولية المتعثرة ، قد يرغب المستثمرون في التركيز على التقييم والنظر في الشركات ذات معدلات السعر / المبيعات المنخفضة نسبيًا وتلك التي هي في وضع ضعيف - أو على مرأى من الربحية.
| شركة / شريط | السعر الأخير | سعر الاكتتاب | عام الاكتتاب | نسبة السعر / المبيعات * |
|---|
| كوبانج / CPNG | $17.64 | $35 | 2021 | 1.3 |
| ديدي العالمية / ديدي | 3.56 | 14 | 2021 | 0.9 |
| باب داش / داش | 53.45 | 102 | 2020 | 4.6 |
| جلوبال فاوندريز / جي إف إس | 46.00 | 47 | 2021 | 3.3 |
| لوفاكس القابضة / LU | 4.74 | 13.5 | 2020 | 0.7 |
| ليفت / ليفت | 13.54 | 72 | 2019 | 1.2 |
| نو القابضة / NU | 4.22 | 9 | 2021 | 3.0 |
| بينتيريست / دبابيس | 18.11 | 19 | 2019 | 3.4 |
| ريفيان أوتوموتيف / ريفن | 32.48 | 78 | 2021 | 9.4 |
| أوبر تكنولوجيز / أوبر | 23.30 | 45 | 2019 | 1.8 |
| إكس بي / إكس بي | 18.68 | 27 | 2019 | 6.5 |
* تقدير عام 2022 باستخدام قيمة / مبيعات المؤسسة
المصدر: فاكتست
اوبر
تعتبر شركة Technologies (UBER) ، التي انخفضت أسهمها بنحو 23 دولارًا تقريبًا بنسبة 50٪ عن سعر الاكتتاب العام الأولي لعام 2019 البالغ 45 دولارًا ، هي المفضلة لدى
JP مورغان
المحلل دوج أنموث ، الذي حصل على تصنيف زيادة الوزن وسعره المستهدف 48 دولارًا.
كتب في أواخر يونيو: "تُعد أوبر الشركة الرائدة عالميًا في صناعتين علمانيتين للنمو ، وهما مشاركة الرحلات وتوصيل الطعام ، وتستفيد من نطاقها الهائل وخبرتها التكنولوجية لإطلاق منتجات جديدة وتوسيع نطاقها بسرعة".
يتم تداول Uber الآن بأقل من ضعف المبيعات المتوقعة لعام 2022.
بينما
Lyft
(LYFT) تتخلف عن منافستها Uber في مشاركة الركوب وتفتقر إلى نموذج أعمال Uber الأكثر تنوعًا ، وأسهمها أرخص. عند حوالي 13 دولارًا ، انخفض السهم بنسبة 80 ٪ عن سعر الاكتتاب العام لعام 2019 البالغ 72 دولارًا ، وهو أحد أسوأ العروض بين الاكتتابات الأولية الكبيرة في السنوات الأخيرة.
تمتلك Lyft ميزانية عمومية قوية تبلغ حوالي 1.4 مليار دولار ، أو 4 دولارات للسهم ، في صافي النقد ، مما يمنحها قوة البقاء. من المتوقع أن تعمل الشركة في السوق السوداء هذا العام ويتم تداولها بـ 15 ضعفًا فقط لأرباح 2023 المتوقعة.
تتمتع Anmuth بتصنيف زيادة الوزن والسعر المستهدف عند 37 دولارًا ، مستشهدة "بفرصة سوق مهمة للغاية" و "احتكار ثنائي مستقر" في مشاركة الركوب مع Uber.
بينترست
انخفض سهم (PINS) بنحو 50 ٪ هذا العام إلى حوالي 18 دولارًا ، أي أقل بقليل من سعر الاكتتاب العام لعام 2019 البالغ 19 دولارًا. تضررت الأسهم وسط مخاوف بشأن ضعف الإعلان عبر الإنترنت وضعف Pinterest نظرًا لصغر حجمها مقارنةً بـ
منصات ميتا
(META) و
Alphabet
(جوجل).
ومع ذلك ، فقد أصبح السهم أكثر منطقية ، حيث تم تداوله بأقل من 20 مرة من أرباح 2022 المتوقعة وثلاثة أضعاف مبيعات 2022 بحوالي 4 دولارات للحصة في صافي النقد. وبقيمة سوقية قابلة للهضم تبلغ 12 مليار دولار ، يمكن أن تكون Pinterest هدفًا للاستحواذ.
المستثمرون الذين يتطلعون للعب الاكتتابات الأولية العامة - بالإضافة إلى الفائزين بالاكتتاب العام مثل
Airbnb
(ABNB) —يمكن أيضًا شراء صندوق رينيسانس كابيتال IPO ETF ، الذي انخفضت أسهمه ، عند حوالي 31.60 دولارًا ، بنسبة 50٪ تقريبًا هذا العام.
أكبر خمس حيازات في ETF هي Airbnb ،
ندفة الثلج
(ثلج) ،
Datadog
(DDOG) ،
DoorDash
(داش) و
بالانتير تكنولوجيز
(بلتر). تمثل هذه الأسهم الخمسة حوالي 30 ٪ من ETF بقيمة 190 مليون دولار ، والتي تسقط الشركات بعد ثلاث سنوات من الاكتتابات العامة الأولية.
اكتب إلى Andrew Bary at [البريد الإلكتروني محمي]