النفط الصخري الأمريكي يتأرجح من الخسائر ليسجل التدفقات النقدية

بعد سنوات من ضخ الأموال لتعزيز الإنتاج وبالتالي خفض أسعار النفط، خرجت رقعة النفط الصخري في الولايات المتحدة من الركود الناجم عن الوباء مع انضباط رأسمالي لا يتزعزع، والذي، إلى جانب سعر النفط الذي يزيد عن 100 دولار، يؤتي ثماره بتدفقات نقدية قياسية لمنتجي النفط الأمريكيين.

لقد ترك أكبر منتجي النفط الصخري سنوات من النزيف النقدي وراءهم، مع التركيز على إعادة رأس المال إلى المساهمين من التدفقات النقدية القياسية التي كانوا يولدونها لعدة أشهر حتى الآن. وبينما تعلن الشركات العامة عن أرقام الربع الأول هذه الأيام، تتعهد بمواصلة الإنفاق المنضبط وتحقيق نمو متواضع في الإنتاج، حيث لم يعد "الحفر، الطفل، الحفر" هو الهدف الأساسي للنفط الصخري.

المستثمرون، بدورهم، يكافئون هذا الانضباط - معظم الشركات العشرين ذات العائدات الأعلى في مؤشر S&P 20 منذ عام حتى الآن هي شركات النفط، بما في ذلك أوكسيدنتال، كوتيرا إنيرجي، فاليرو، ماراثون أويل، إيه بي إيه، هاليبرتون، ديفون إنيرجي، شركة هيس، ماراثون بتروليوم، إكسون موبيل، كونوكو فيليبس، شيفرون، شلمبرجير، إي أو جي ريسورسز، بايونير ناتشورال ريسورسز.

ونتيجة لارتفاع أسعار النفط منذ عام 2014 وانضباط النفقات الرأسمالية، فإن رقعة النفط الصخري تسير على الطريق الصحيح لتحقيق تدفقات نقدية حرة ضخمة تبلغ مجتمعة 172 مليار دولار في عام 2022 وحده، وفقًا لتقديرات ديلويت التي استشهد بها بلومبرغ. وبحلول عام 2020، كانت صناعة الصخر الزيتي قد حجزت 300 مليار دولار صافي التدفق النقدي السلبي في السنوات الخمس عشرة التي تلت طفرة النفط الصخري الأولى، حسب تقديرات شركة ديلويت في ذلك الوقت.

وخلافا للدورات الصعودية السابقة، يقوم المنتجون الأمريكيون الآن بتوجيه جزء كبير من التدفقات النقدية القياسية لتعزيز عوائد المساهمين من خلال توزيعات أرباح أعلى، وأرباح خاصة، وإعادة شراء الأسهم.

قال كبار المسؤولين التنفيذيين في معظم منتجي النفط الصخري العام خلال مكالمات أرباح الربع الأول هذا الأسبوع إن المنتجين الأمريكيين لا يخططون للتخلي عن الانضباط الرأسمالي الجديد ولن ينمووا الإنتاج إلا بشكل متواضع. واعترفت العديد من الشركات سلسلة التوريد، والتضخم، وقيود العمل قد يؤدي ذلك إلى تباطؤ نمو إنتاج النفط الأمريكي مقارنة بالزيادة التي تتوقعها إدارة معلومات الطاقة والمحللون. ويشعر المنتجون أيضًا بالقلق من دعوات إدارة بايدن لزيادة الإنتاج على المدى القصير فقط وسط تعليقات سلبية على صناعة النفط، مما يقوض رؤية الشركات واستعدادها للتخطيط لاستثمارات أعلى على المدى المتوسط.

القصة مستمرة

"لأقول بصراحة، من المؤكد أن تعليقات الإدارة تسبب الكثير من عدم اليقين في السوق، سواء فيما يتعلق بالضرائب التنظيمية، والتشريعات، والخطاب السلبي تجاه صناعتنا. "وهذا يخلق حالة من عدم اليقين في أذهان مالكينا ومساهمينا حول مستقبل هذه الصناعة حقًا،" ترافيس ستيس، الرئيس التنفيذي لشركة Diamondback Energy. محمد على مكالمة الأرباح هذا الأسبوع.

وقال ستيس إن شركة Diamondback Energy ستحافظ على مستويات إنتاجها الحالية من النفط البالغة 220,000 ألف برميل صافي من النفط يوميًا.

وأضاف: "بينما نعتقد أن تنمية قاعدتنا الإنتاجية بكفاءة أمر يمكن تحقيقه على المدى الطويل، فإننا لا نشعر أن اليوم هو الوقت المناسب لبدء إنفاق الدولارات التي لن تعادل براميل إضافية على مدى عدة أرباع من الآن".

منتج آخر، ديفون للطاقة ولدت 1.3 مليار دولار من التدفق النقدي الحر للربع الأول، وهو أعلى مستوى للتدفق النقدي ربع السنوي على الإطلاق.

وقال جيف ريتنور، المدير المالي: "مع هذا المبلغ المتزايد من التدفق النقدي الحر، فإن أولويتنا القصوى هي تسريع عودة رأس المال إلى المساهمين".

"حققت شركة Continental Resources "ربعًا قياسيًا من الأرباح المعدلة للسهم الواحد وتوليد تدفق نقدي مجاني استثنائي،" المدير المالي جون هارت محمد حيث أعلن عملاق النفط الصخري عن زيادة خامسة على التوالي في توزيعات الأرباح الفصلية.

تشيسابيك للطاقة، والتي مرت بالإفلاس خلال عام 2020، وذكرت 532 مليون دولار من التدفق النقدي الحر المعدل للربع الأول، وهو أعلى تدفق نقدي حر ربع سنوي على الإطلاق، وأطلقت برنامج إعادة شراء الأسهم والضمانات بقيمة مليار دولار.

وقال الرئيس التنفيذي سكوت شيفيلد إن شركة بايونير ناتشورال ريسورسز، من جانبها، ستعيد 88% من التدفق النقدي الحر للربع الأول البالغ 2.3 مليار دولار إلى المساهمين، مع الحفاظ على نمو منضبط للنفط يصل إلى 5%.

مواضيع ذات صلة: ستتمتع ألمانيا بأول قدرة على استيراد الغاز الطبيعي المسال بحلول نهاية العام

لقد كان شيفيلد هو من محمد في وقت مبكر من شهر فبراير/شباط: "سواء كان سعر النفط 150 دولاراً، أو 200 دولار، أو 100 دولار، فلن نغير خططنا للنمو".

في مؤتمر أرباح بايونير هذا الأسبوع، شيفيلد محمد من المرجح أن ينمو النفط الصخري الأمريكي بمعدل أقل مما تتوقعه إدارة معلومات الطاقة والمحللون الآخرون، الأمر الذي من شأنه أن يفرض ضغوطًا تصاعدية على أسعار النفط.

"ما يحدث الآن فيما يتعلق بقيود العمالة، وقيود أسطول التكسير الهيدروليكي، وقيود التضخم - أعتقد أنه سيكون من الصعب الوصول إلى بعض الأرقام. وقال شيفيلد، حسبما نقلته رويترز: “إن ذلك يجعلني أكثر تفاؤلاً بشأن بعض أرقام أسعار النفط الموجودة هناك”.

ويتوقع شيفيلد نمو إنتاج النفط الأمريكي بمقدار 500,000 ألف برميل يوميا إلى 600,000 ألف برميل يوميا هذا العام، مقارنة بتقديرات إدارة معلومات الطاقة وغيرها من التقديرات التي تشير إلى نمو يتراوح بين 800,000 ألف برميل يوميا إلى مليون برميل يوميا.

ويضاف إلى القيود التشغيلية وانضباط رأس المال إحباط الصناعة من إدارة بايدن، التي يقول المنتجون إنها استهدفت شركات النفط فقط. إلقاء اللوم على أعلى البنزين الأسعار في ثماني سنوات، في حين يدعو إلى قفزة قصيرة المدى في الإنتاج. حتى أن المشرعين الديمقراطيين قالوا الأسبوع الماضي إنهم سيقترحون تشريعًا للسماح للوكالات الحكومية والفدرالية "لملاحقة" شركات النفط. قارن زعيم الأغلبية في مجلس الشيوخ تشاك شومر شركات النفط بـ "الجشعين" الذين يحققون أرباحًا قياسية ويستخدمون مآسي كوفيد وأوكرانيا للتلاعب بالسوق.

"تحدث عن الرسائل المختلطة. "لا يمكننا التعامل مع صناعة النفط والغاز الطبيعي كنوع من مفتاح الإضاءة الذي يتم تشغيله أو إيقافه ليناسب اللحظة السياسية" ، رئيس معهد البترول الأمريكي (API) والمدير التنفيذي مايك سومرز. محمد هذا الاسبوع.

"قد يكون من السهل والعصري أن نتحدث كما لو أننا لم نعد بحاجة إلى النفط أو الغاز الطبيعي بعد الآن. ولكن بعد ذلك تحدث الاضطرابات، ومرة ​​أخرى يحدق الجميع في الحقيقة. والآن، فجأة، يرغب بعض صناع السياسات في تشغيل المفتاح مرة أخرى، ولكن لفترة قصيرة فقط. وأضاف سومرز: "مع تطفل الحقائق العملية، فإن ما نسمعه من واشنطن في الغالب هو تبادل اللوم والأعذار".

بواسطة تسفيتانا باراسكوفا ل Oilprice.com

المزيد من أهم قراءات من Oilprice.com:

قراءة هذا المقال على OilPrice.com