يرى تجار سندات الاستثمار في الولايات المتحدة تضخم المبيعات بعد الهروب

(بلومبرج) - قد تبيع جهات الإصدار من فئة الاستثمار السندات بوتيرة أسرع الأسبوع المقبل بعد أن دفعت تقلبات السوق العديد من المقترضين إلى الهامش خلال الشهر الماضي.

الأكثر قراءة من بلومبرج

تشير تقديرات مبيعات السندات الأمريكية عالية الجودة الأسبوع المقبل إلى ما بين 25 مليار دولار و 40 مليار دولار. هذا قبل وقت طويل من مبيعات هذا الأسبوع ، والتي تراجعت عن الإجماع للأسبوع الثاني على التوالي بسبب التقلبات الشديدة في أسعار الأصول الخطرة.

بالنظر إلى العرض المكبوت بعد توقف المصدرين ، وحقيقة أن معظم المكاتب النقابية كانت تتوقع ديونًا جديدة بقيمة 125 مليار دولار إلى 150 مليار دولار في مايو ، فمن المحتمل أن يحاول الكثيرون العودة إلى السوق في النافذة المحتملة التالية. من المتوقع أن تستمر تكاليف الاقتراض في الارتفاع ، مما يمنح الشركات حافزًا لإلغاء خطط التمويل متى أمكن ذلك.

يتصاعد الخوف في أسواق الائتمان ، حيث أدت المخاوف بشأن تباطؤ النمو الاقتصادي وتضخم أسرع إلى إرسال تدابير المخاطر إلى مستويات لم نشهدها منذ جائحة فيروس كورونا المستثمر في البداية. قام بنك باركليز بي إل سي بتعديل توقعاته لفارق درجة الاستثمار على نطاق أوسع إلى 145 إلى 150 نقطة أساس بحلول نهاية العام ، مقارنة مع توقعاته السابقة من 95 إلى 100 نقطة أساس ، بسبب المخاوف المتزايدة.

عوائد سندات الشركات على بعد بضع نقاط مئوية فقط من ذروة انتشار الوباء ، ويمكن أن تصل إلى عوائدها في الأسبوع المقبل.

على المدى القريب ، سيستمر السوق في الاستجابة للتقلبات الكبيرة في الأسهم وسندات الخزانة الأمريكية. قد يكون تقرير مؤشر المنتجات الاستهلاكية لشهر أبريل ، المقرر تقديمه في 11 مايو ، حافزًا آخر للأسواق.

القمامة تحت الضغط

بدأ بعض المقترضين في سوق القروض ذات الرفع المالي في الولايات المتحدة يشعرون بالحرارة من التقلبات التي أدت إلى صعود الأسواق الأخرى يومي الخميس والجمعة بعد أن بدأ الطلب في سوق القروض الأولية في التلاشي بعد أكبر زيادة لسعر الاحتياطي الفيدرالي منذ عقدين.

القصة مستمرة

ومع ذلك ، يرى المصدرون فرصة لسحب الديون حيث ظل الطلب في السوق الأولية ثابتًا طوال شهر أبريل ، على الرغم من انخفاضه مقارنة بالعام الماضي ، وظلت أسعار القروض أكثر مرونة بكثير مقارنة بسندات الشركات ذات السعر الثابت. انخفضت هذه الأسعار بشكل طفيف فقط بعد رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة ، مدعومة بهيكل سعر الفائدة العائم الذي يوفر للمستثمرين مزيدًا من الحماية عندما ترتفع أسعار الفائدة.

هناك ثماني صفقات في القرض المشترك مستحقة الأسبوع المقبل ، بما في ذلك صفقة دين بقيمة 1.6 مليار دولار للاستحواذ على شركة الأمن السيبراني Barracuda Networks من قبل KKR & Co من شركة Thoma Bravo LLC.

كانت السندات غير المرغوب فيها الأمريكية تتجه للأسبوع الخامس على التوالي من الخسائر حيث ارتفعت العائدات إلى أعلى مستوى في عامين عند 7.14٪ بعد أن قفزت مخاطر الائتمان بأكبر قدر في عامين. أظهرت البيانات التي جمعتها بلومبرج أن العرض تقلص إلى أدنى مستوى له منذ أكثر من عقد ، حيث بلغت مبيعات السندات منذ عام حتى تاريخه 54.1 مليار دولار فقط. سجل مؤشر السندات غير المرغوب فيها الأمريكي خسائر بنسبة 0.36٪ يوم الخميس واستقرت الخسائر الشهرية عند 0.54٪. لا توجد صفقات في طور الإعداد للأسبوع المقبل.

ولكن بالنسبة للمستثمرين غير المرغوب فيهم الأذكياء في السوق الثانوية ، لا تزال هناك بعض الصفقات التي يمكن العثور عليها وقد يبدأ المستثمرون في البحث عن العودة. وقال بنك أوف أمريكا كورب في تقرير يوم الجمعة ، مع زيادة العوائد الآن عن 7٪ ، أصبحت السوق أكثر جاذبية وحان الوقت "لتوظيف بعض رأس المال بعائد مرتفع". وقال الخبير الاستراتيجي أوليج ميلينتيف في المذكرة ، على المستثمرين ، مع ذلك ، أن يدركوا أنه من المرجح أن يستمر التوسع.

في الديون المتعثرة ، أعلنت شركة TPC Group Inc. ، التي بدأت محادثات حول الإفلاس المعبأ مسبقًا وفشلت في دفع الفائدة على السندات المضمونة في وقت سابق من هذا العام ، عن أرباحها الأسبوع المقبل.

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب