ارتفاعات في الخزانة استمرت عامين ، مما يشير إلى "تباطؤ اقتصادي حاد"

أصبح منحنى العائد المقلوب الآن أكثر انعكاسًا. للأسف ، يبدو أن الاقتصاد ينهار بشكل خطير.

• العائد على الخزانة لمدة عامين بلغ 3.87٪ يوم الجمعة ، ارتفاعًا من 3.78٪ يوم الخميس ، وهو الآن أعلى من متوسطه طويل الأجل البالغ 3.14٪. ببساطة ، عندما تكون أسعار الفائدة للإقراض قصير الأجل أعلى من أسعار الفائدة للإقراض طويل الأجل (10 سنوات بسعر 3.45%) هذا يعني أن المقرضين يرون مخاطر أكبر في الإقراض اليوم مما يرونه في إقراض شخص ما في المستقبل.

لقد تم تحذيرك في 5 أغسطس.

أكثر من فوربزارتفاع درجة حرارة الركود الاقتصادي المستثمرون يحافظون على شورتكمBy كينيث رابوزا

"إننا نواجه تباطؤًا اقتصاديًا حادًا على مستوى العالم" ، هذا ما قالته منى ماهاجان ، محلل الاستثمار في إدواردز جونز قال Squawk Box لقناة CNBC هذا الصباح. "كان لدينا تقرير التضخم الأكثر سخونة من المتوقع هذا الأسبوع ... ويبدو مؤشر S&P أضعف أيضًا من منظور تقني. نحن بحاجة لرؤية صورة التضخم تتحسن. لا يزال المستهلك في حالة جيدة ، لكننا لا نشهد ظروف ركود ".

ونحن سوف.

يختبر السوق بنك الاحتياطي الفيدرالي في هذه المرحلة ، حيث يجرؤهم على رفع أسعار الفائدة وسط التباطؤ الاقتصادي. لكن بالنظر إلى كيف لا أحد على استعداد للقول إن الولايات المتحدة في حالة ركود فعلي - فقط تقني - ما الذي يمنع بنك الاحتياطي الفيدرالي من التمسك بتفويضه لمحاربة التضخم؟ بالنسبة لهم ، لا يوجد ركود ، حقًا. سوق العمل قوي للغاية. البطالة ليست حتى 4٪.

انهم في كاتش 22. إذا استمروا في رفع أسعار الفائدة ، فسوف يتباطأ الاقتصاد بالتأكيد حيث تصبح الشركات أكثر إرهاقًا بشأن مواردها المالية. تبدأ التخفيضات في الوظائف. ثم يصاب بنك الاحتياطي الفيدرالي بالركود ويمكنه التوقف عن زيادة المعدلات ، بافتراض انخفاض التضخم.

يقول فلاديمير سينيوريلي ، الذي أخذ وقتًا من رحلته البحرية إلى المكسيك يوم الجمعة: "لا يوجد شيء سوى الانكماش الاقتصادي الذي يأتي من ارتفاع عائد العامين فوق عائد 2 سنوات". Signorelli هو رئيس Bretton Woods Research ، وهي شركة أبحاث استثمار ماكرو من لونج فالي ، نيوجيرسي.

ارتفاع أسعار الفائدة على المدى القريب يعني ارتفاع معدلات الرهن العقاري. هذا جيد لأولئك الذين يتطلعون إلى شراء منزل وقد تم تسعيره. لكن أسعار المساكن بحاجة إلى مزيد من الانخفاض قبل أن يعوض انخفاض سعر الملصق عن ارتفاع معدل الرهن العقاري.

على أساس سنوي ، مبيعات المنازل القائمة و مبيعات المنازل الجديدة بنسبة 20.2٪ و 29.6٪ على التوالي. ذلك لأن الأسعار لا تزال باهظة. هذا الاسبوع قامت Zillow بتعديل توقعاتها لمدة 12 شهرًا ويتوقع الآن ارتفاع قيمة المساكن في الولايات المتحدة بنسبة 1.4٪. هذه هي الطريقة الخاطئة. تضخم الإسكان لا يساعد الاقتصاد الأمريكي ولو قليلاً. يرجع بعض هذا إلى مشاكل سلسلة التوريد لأنه من الواضح أن الولايات المتحدة لا تستطيع صنع الخشب وتركيبات الحمامات ، لذا يتعين عليها استيراد كل شيء بالقوارب من الصين ، التي تدخل وتخرج من عمليات إغلاق Covid. وقد أمضت شركات الشحن الأوروبية متعددة الجنسيات الجزء الأكبر من العامين الماضيين في رفع أسعار الشحن. أيضا غير مفيد.

إذا تباطأ الإسكان ، فإن الرياح المعاكسة قادمة لعمال البناء وجميع تلك الشركات على الهامش تظل حية من خلال التحفيز الحكومي خلال الوباء. ذهب هذا الحافز. والآن يتم سحب البساط الاقتصادي من تحتها.

وبهذا المعدل ، فإن منع قباطنة تيتانيك من التحول صعبًا إلى اليمين ، أ "ركود عميق" في الاقتصادات الأساسية أمر محتمل ، كما قال باركليز يوم الجمعة الماضي وكرر ذلك طوال الأسبوع.

أكثر من فوربزأوروبا تتجه نحو "ركود عميق" ، وتراجع عن التصنيعBy كينيث رابوزا

يقول سينيوريلي: "ما لم يحصل باول على دليل ، فإن هذا يمثل عملية صنع سياسة كارثية للاحتياطي الفيدرالي".

من النادر أن ترفع البنوك المركزية أسعار الفائدة في ظل الانكماش الاقتصادي. لكن هذه البنوك نفسها كانت لديها معدلات فائدة عند الصفر ، أو قريبة منها ، عندما كان الاقتصاد ينبض بالحيوية. ويرجع ذلك أساسًا إلى أن معدل التضخم كان حوالي 2٪ في يوم جيد. اليوم يقترب من 9٪ ، مع ارتفاع بعض العناصر مثل الطعام إلى 10٪ مقارنة بالعام الماضي.

يقول سينيوريلي: "يتم تقليد الصقور فيما يتعلق بأسعار الفائدة في أماكن أخرى ، كما هو الحال في أوروبا والهند والبرازيل". "ليس من الجيد أبدًا أن نرى نصف البنوك المركزية في العالم تقرر أن أفضل جهودها يجب أن تركز الآن على كبح النمو الاقتصادي."

حذر رئيس البنك الدولي ، ديفيد مالباس ، البنوك المركزية مؤخرًا من العودة إلى الوراء وإلا كان هناك ركود عالمي كبير يلوح في الأفق العام المقبل. قد يكون من الأفضل التركيز على تشجيع الإنتاج والنمو الاقتصادي.

تقول وزارة الخزانة لمدة عامين إن وول ستريت - والمقرضون - يعتقدون أن الوقت قد حان للاستراحة.