مقياسان أمريكيان للتكلفة يتجاوزان التقديرات ، مما يثير القلق بشأن التضخم

(بلومبيرج) - سجل مقياسان رئيسيان للتضخم في الولايات المتحدة زيادات أكبر من المتوقع يوم الجمعة ، مما زاد من المخاوف من أن الأسعار ستظل مرتفعة باستمرار ، مما أدى إلى استمرار الزيادات القوية في أسعار الفائدة من مجلس الاحتياطي الفيدرالي.

الأكثر قراءة من بلومبرج

ارتفع مؤشر تكلفة التوظيف في وزارة العمل ، وهو مقياس عريض للأجور والمزايا ، بنسبة 1.3٪ في الربع الثاني من الأشهر الثلاثة السابقة ، مقارنة بمتوسط ​​تقدير 1.2٪ من الاقتصاديين. بشكل منفصل ، ارتفع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي لوزارة التجارة ، والذي يشكل أساس هدف التضخم الفيدرالي ، على أساس شهري في يونيو بنسبة 1 ٪ ، وهو الأسرع منذ عام 2005.

يحاول أرباب العمل ، الذين لديهم عدد شبه قياسي من الوظائف المفتوحة ، جذب العمال والاحتفاظ بهم بأجور أعلى وامتيازات أخرى ، في حين يتم ضغط المستهلكين في جميع المجالات وخاصة بسبب تكاليف الطعام والوقود. نفذ مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي أعلى ارتفاع في أسعار الفائدة منذ عقود وأشاروا إلى أن أولويتهم القصوى هي خفض التضخم المرتفع ، على الرغم من تزايد التكهنات في الأسواق المالية هذا الأسبوع بأن الاقتصاد المتباطئ سيجبر البنك المركزي على خفض تكاليف الاقتراض في وقت مبكر من العام المقبل.

ارتفعت عوائد سندات الخزانة لأجل عامين بعد البيانات كما ارتفعت الأسهم الأمريكية يوم الجمعة. أظهرت أسواق العقود الآجلة للأموال الفيدرالية أن المتداولين زادوا من رهاناتهم على ارتفاع 75 نقطة أساس في سبتمبر ، على الرغم من أنهم استمروا في المراهنة على أن ارتفاع 50 نقطة أساس كان النتيجة الأكثر ترجيحًا.

غالبًا ما أشار رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول إلى ECI كمقياس رئيسي لضيق سوق العمل. وقال في مؤتمر صحفي الأربعاء عقب قرار البنك المركزي برفع أسعار الفائدة بمقدار 75 نقطة أساس أخرى ، إن المؤشر "مهم للغاية لأنه يتكيف مع تكوين" التوظيف.

القصة مستمرة

على عكس مقاييس الأرباح الواردة في تقرير الوظائف الشهري - والذي من المتوقع أن يظهر الأسبوع المقبل أن متوسط ​​الدخل في الساعة معتدل في يوليو - لا يتأثر مؤشر ECI بالتغيرات الوظيفية بين المهن أو الصناعات. مقارنة بالعام السابق ، ارتفع مقياس تكاليف العمالة بنسبة 5.1٪ ، وهو رقم قياسي جديد في البيانات يعود إلى أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين.

ماذا تقول بلومبرج إيكونوميكس ...

يشير مؤشر تكلفة التوظيف المرتفع بشكل مدهش ، وهو مقياس الأجور المفضل لدى بنك الاحتياطي الفيدرالي ، إلى أن صراع البنك المركزي مع التضخم لم ينته بعد ، ومن الواضح أن الرهانات على "وضع بنك الاحتياطي الفيدرالي" للسوق سابقة لأوانها. على عكس توقعات الأسواق - وبلومبيرج إيكونوميكس - يظهر نمو الأجور علامات على إعادة التسارع. زادت نقطة بيانات اليوم من خطر أن يضطر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى رفع سعر الفائدة مرة أخرى "كبيرة بشكل غير عادي" عندما يجتمع في سبتمبر المقبل.

- آنا وونغ ، كبير الاقتصاديين الأمريكيين

انقر هنا للحصول على الملاحظة الكاملة

على الرغم من ارتفاع الأجور بسرعة ، إلا أنها لا تزال غير مواكبة للتضخم ، مما يجبر العديد من الأمريكيين على اتخاذ خيارات مالية صعبة. تظهر التعليقات الأخيرة من شركات مثل Walmart Inc. و Best Buy Co أن المستهلكين يخصصون الكثير من ميزانيتهم ​​للضروريات ، مما يترك القليل من البقايا لعمليات الشراء الأخرى.

أظهرت بيانات وزارة التجارة أن الإنفاق المعدل بالتضخم بالكاد ارتفع في يونيو بعد انخفاضه في الشهر السابق. نظرًا لأن الأسعار المرتفعة تأخذ قسطًا أكبر من ميزانيات المستهلكين ، فإن المدخرات تتضاءل. وتراجع معدل الادخار إلى 5.1٪ وهو أدنى مستوى منذ 2009 بحسب التقرير.

أظهر تقرير آخر يوم الجمعة أن توقعات التضخم طويلة الأجل للمستهلكين ظلت مرتفعة في يوليو ، مما أثر على المعنويات ، وفقًا لبيانات من جامعة ميشيغان.

ارتفاع الأجور

ارتفعت أجور ورواتب العمال المدنيين بنسبة 5.3٪ مقارنة بالعام السابق. اكتسبت الفوائد 4.8٪. وباستثناء الحكومة ، زادت الأجور الخاصة بنسبة 5.7٪ عن العام السابق.

بينما تُظهر أرقام الدخل في الساعة لتقرير التوظيف الشهري زيادات سنوية أصغر ، ارتفع متتبع نمو الأجور في بنك الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا بنسبة 6.7 ٪ في يونيو مقارنة بالعام السابق - وهو أكبر عدد في البيانات التي تعود إلى عام 1997. كما قال باول أن ECI لم يعكس نفس التباطؤ في نمو الأجور حتى الآن.

أظهر تقرير يوم الجمعة أن مكاسب التعويضات في الربع الأخير كانت واسعة النطاق ، حيث كانت المبيعات والتمويل وتجارة التجزئة من بين أكبر الزيادات.

ومع ذلك ، هناك دلائل على أن سوق العمل آخذ في التراجع. شركات مثل Rivian Automotive Inc. و Spotify Technology SA تركت العمال يذهبون أو قالت إنها ستبطئ التوظيف ، مشيرة إلى عدم اليقين الاقتصادي. ارتفعت طلبات إعانة البطالة بشكل عام ، ومع استمرار الاحتياطي الفيدرالي في رفع أسعار الفائدة ، فمن المرجح أن يحد ذلك من الطلب على العمالة.

في الوقت الحالي ، لا يزال سوق العمل "ضيقًا للغاية" ، وفقًا لتقدير باول ، ويمكن أن يؤدي ذلك إلى زيادة سخونة نمو الأجور. لقد خفت أعداد الوظائف الشاغرة إلى حد ما ، لكنها لا تزال قريبة من الرقم القياسي.

لا تزال العديد من الشركات تكافح للعثور على عمال مؤهلين ، لكن بعضها بدأ في إحراز تقدم.

"لقد رأينا بالتأكيد رياح عمالية معاكسة في النصف الأول ، ولكن كما لاحظنا في تعليقاتنا ، بدأنا نرى هذه السهولة في الجزء الأخير من الربع الثاني وحتى النتائج التي نراها في يوليو حتى الآن ،" قالت كاثي واردن الرئيس التنفيذي لشركة نورثروب جرومان في مكالمة أرباح هذا الأسبوع.

لكن الاقتصاد يفقد الزخم ، وهو ما أبرزه تقرير يوم الخميس أظهر انخفاضًا ثانيًا على التوالي في الناتج المحلي الإجمالي. من المرجح أن يبقي ذلك غطاء على مكاسب الأجور في المستقبل.

(تحديثات ببيانات جامعة ميشيغان)

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب