لكن الشيء الوحيد الذي كان مهمًا حقًا لمستقبل Twitter هو
جنرال موتورز
(شريط الأسهم: GM) قرار إيقاف الإعلان مؤقتًا على تويتر حتى بعد أن ترى كيف تتعامل الإدارة الجديدة مع الموقف.
ذلك لأن Twitter يعتمد على الإعلانات لدفع الفواتير ، بما في ذلك الفائدة على كل الديون التي تحملها المسك لدفع ثمن الاستحواذ. سوف تتضخم مصاريف الفائدة إلى أكثر من 600 مليون دولار من حوالي 60 مليون دولار تم دفعها على مدى الاثني عشر شهرًا الماضية بعد أن استخدم ماسك ما يقرب من 12 مليار دولار من الديون المصرفية لإكمال شرائه ، وكان على تويتر حوالي 13 مليار دولار من الديون قبل الصفقة ، مقابل ديون جديدة موحدة ، بإجمالي 5.5 مليار دولار. هذا مبلغ هائل من الديون لشركة من المتوقع أن تولد مليار دولار فقط في أرباح عام 18.5 قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء ، أو Ebitda.
تعد مقارنة الديون بـ Ebitda طريقة جيدة للنظر في مدى سهولة تغطية الشركة لمدفوعات الفائدة ، بالإضافة إلى الإنفاق اليومي المعتاد اللازم للحفاظ على الأعمال وتوسيعها. S&P 500 عادة ما تعمل الشركات بدين إلى نسب Ebitda أقل من ضعفين. يمثل Twitter ما يقرب من 2 مليارات دولار نقدًا وأوراق مالية في متناول اليد ، ويبلغ معدل Twitter حوالي 6 مرة بعد استحواذ Musk.
لدى المسك طرق أخرى لخفض هذه النسبة. لقد قيل بالفعل إنه يفكر في التسريح الجماعي للعمال -ليس 75٪ من الموظفين، كما تم الإبلاغ عنها ، ولكن ربما ربع أو حتى نصفها - مما يقلل من 4 مليارات دولار زائد في نفقات التشغيل التي يدفعها تويتر كل عام.
تعد إيرادات Twitter لكل موظف لعام 2021 البالغة 675,000 دولار تقريبًا أقل من
فرقعة
(SNAP) الذي انتهى عام 2021 بحوالي 730,000 ألف دولار.
منصات ميتا
(META) بلغت عائدات عام 2021 لكل موظف حوالي 610,000 آلاف دولار ، لكن ميتا تعد مقارنة صعبة. إنه 15 ضعف حجم تويتر.
إذا انخفض مستوى Ebitda إلى مستوى منخفض للغاية ، فسيكون أمام Musk خيار صعب لوضع المزيد من الأموال لدعم الميزانية العمومية للكيان أو لتعريض استثماراته الأولية في الأسهم للخطر. ماسك ، بالطبع ، ليس مضطرًا إلى وضع المزيد من الأموال ، حتى لو كان ذلك يعني خسارة كل استثماراته الأولية. ولكن بصفتك مالك الأغلبية ، ولديه ثروة تزيد عن 200 مليار دولار ، فإن مستثمري Twitter الآخرين -
Oracle
قد يتطلع رئيس مجلس إدارة (ORCL) لاري إليسون وصندوق الثروة السيادية القطري ، من بينهم ، إلى ماسك لإنقاذهم إذا سارت الأمور جنوبًا.
يقول دان إيفز المحلل في ويدبوش: "لا نعتقد أن هناك حاجة إلى مزيد من رأس المال". "إذا كان الأمر كذلك ، فمن المرجح أن يكون ماسك هو الشخص الذي يكتب الشيك."
أي ضجة من هذا القبيل تعني أنه سيتعين على المستثمرين القلق مرة أخرى بشأن سهم Tesla (TSLA). مصدر ماسك الوحيد للنقد الجاهز هو من بيع أسهم Tesla، وهو أمر من المحتمل أن يضغط على السهم حيث انخفض بنسبة 37 ٪ من 1 أبريل 2022 ، قبل الكشف عن حصة Musk على Twitter ، في إغلاق الصفقة ، بينما انخفض مؤشر Nasdaq المركب بنسبة 22 ٪ خلال نفس الفترة.
ولا ينبغي أن يكون مفاجئًا أن ارتفع سهم Tesla بنسبة 6.6٪ الأسبوع الماضي بينما ارتفع مؤشر S&P 500 و
الناسداك المجمع
ارتفع بنسبة 4٪ و 2.2٪ على التوالي ، حيث أتم ماسك الصفقة إذا لم يكن هناك سبب آخر لوقف البيع. إذا بدأ Musk البيع مرة أخرى - أو حتى إذا بدا أنه قد يضطر إلى البدء في البيع مرة أخرى - فقد ينخفض سهم Tesla. وكلما انزلقت ، كان على ماسك بيع المزيد من الأسهم ، مما قد يؤدي إلى حلقة مفرغة من البيع.
حتى الآن ، لا يبدو أن هذه مشكلة. نظرًا لأن Twitter أصبح الآن مملوكًا بشكل خاص ، لم نعد ننظر إلى مخزونه لمعرفة كيفية أدائه. ومع ذلك ، يتم تداول سندات الشركة الأصلية بسعر 100 سنت على الدولار ، مما يعني أن حاملي السندات هؤلاء يشعرون بالرضا - وهم يعلمون أنهم سيستعيدون الأموال قبل أن يتحمل ماسك الديون لإغلاق صفقة تويتر. يوم الإثنين ، ارتفع سهم Tesla بنسبة 0.4٪ إلى 229.56 دولارًا ، بينما انخفض مؤشرا S&P 500 و Nasdaq بنسبة 0.4٪ و 0.6٪ على التوالي. يشير هذا الأداء المتفوق إلى أن السوق لم يقلق بشأن الصفقة حتى الآن ، خاصة وأن السهم كان على وشك الاستقرار فوق مستوى الدعم عند حوالي 200 دولار.
يمكن لمساهمي Tesla الحفاظ على الهدوء والتحمل - في الوقت الحالي.
اكتب إلى Al Root at [البريد الإلكتروني محمي]
