تقول بي تي آي جي إن المشكلة تختمر تحت سطح سوق الأسهم

(بلومبرج) - تكافح الأسهم الدورية المرتبطة بصحة الاقتصاد الأمريكي، بما في ذلك البنوك وشركات بناء المنازل ووسائل النقل، ضد سوق الأسهم الأوسع، وهي علامة واضحة على أن المستثمرين ما زالوا مترددين في ضخ الأموال في الزوايا الأكثر خطورة في السوق، وفقًا لشركة BTIG، وهي شركة وساطة أمريكية. حازم.

الأكثر قراءة من بلومبرج

انتعش مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 8٪ منذ الغزو الروسي لأوكرانيا في 24 فبراير. لكن القطاعات التي يُنظر إليها على أنها أكثر أمانًا مثل المرافق والعقارات تفوقت على نظيراتها الدورية هذا العام، مما أثار تساؤلات حول مدى متانة الارتفاع الأخير للمؤشر القياسي مع تزايد المستثمرين. لا تزال تشعر بالقلق إزاء مسار الاقتصاد العالمي. وفي مذكرة للعملاء بعنوان "مشكلة تختمر تحت الغطاء"، قالت BTIG إنها تحافظ على وجهة نظر حذرة على نطاق واسع بشأن الأسهم الأمريكية.

قال جوناثان كرينسكي، كبير فنيي السوق في BTIG، للعملاء: "لقد كسر الارتفاع في أواخر شهر مارس الزخم الهبوطي للسوق، لكنه لم يفعل ما يكفي حتى الآن لعكس اتجاهه". "لقد دفع الحجم والسرعة العديد من المضاربين على الصعود إلى الإعلان عن وصول الانخفاض، وبينما قد يكون هذا هو الحال بالتأكيد، عندما ننظر تحت السطح، فإن السوق يعطي رسالة حذرة جدًا."

وقد حدث الارتفاع الأخير في المرافق وصناديق الاستثمار العقارية جنبًا إلى جنب مع ارتفاع عوائد سندات الخزانة. في الأسبوع الماضي، انقلب جزء رئيسي من منحنى العائد، حيث تجاوز العائد على سندات الخزانة الأمريكية لأجل عامين عائد السندات لأجل 10 سنوات للمرة الأولى منذ عام 2019. وقد أثار ذلك مخاوف من حدوث ركود في نهاية المطاف.

يميل المستثمرون المتعطشون للعائد إلى ضخ الأموال في المرافق والعقارات في أوقات عدم اليقين لأنهم عادة ما يدفعون أرباحًا أعلى ويتمتعون بتدفق نقدي ثابت. ومع ذلك، كافحت البنوك خلال انقلابات منحنى العائد لأنها يمكن أن تعيق هوامش الفائدة الصافية لأنها ستقترض الأموال بمعدلات أعلى.

القصة مستمرة

اقرأ: يقول ويلسون من مورجان ستانلي إن "ارتفاع السوق الهابط" قد انتهى الآن

بالإضافة إلى ذلك، أشار كرينسكي إلى أن مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات، الذي ارتفع بنسبة 4% في الشهر الماضي، يختبر الدعم مقابل مؤشر ستاندرد آند بورز 500 ويهدد بالتحول في اتجاه هبوطي. تم اجتياح أسهم الرقائق، المستخدمة في العديد من مجالات النمو الساخنة من مراكز البيانات إلى الذكاء الاصطناعي، في الهزيمة التكنولوجية هذا العام وسط مخاوف بشأن ارتفاع أسعار الفائدة ونقص العرض، لكنها أظهرت علامات على الطلب مؤخرًا. انخفض مؤشر فيلادلفيا لأشباه الموصلات بنسبة 14٪ في عام 2022.

من المؤكد أن الاستراتيجيين في بنك جيه بي مورجان تشيس وشركاه يعتقدون أن المخاوف بشأن النمو مبالغ فيها، وقد دعوا إلى مزيد من الاتجاه الصعودي للأسهم. تأتي وجهة نظر BTIG الحذرة بشأن الأسهم في الوقت الذي قال فيه مورجان ستانلي إن الانتعاش الأخير في سوق الأسهم سيكون قصير الأجل.

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب