(بلومبرج) - يتصارع المحللون والتجار في جميع أنحاء العالم مع أكبر تغيير في تاريخ الغاز الطبيعي المسال الممتد 60 عامًا: ظهور قوتين عظميين جديدتين ، الولايات المتحدة والصين ، يجلبان مزيدًا من عدم اليقين وتقلبات الأسعار إلى سوق السلع الراسخة مرة واحدة.
الأكثر قراءة من بلومبرج
أصبحت الصين أكبر مستورد للغاز الطبيعي المسال في ديسمبر ، متجاوزة اليابان لأول مرة منذ أن كانت رائدة في هذه الصناعة في السبعينيات. وفي الوقت نفسه ، من المقرر أن تصبح الولايات المتحدة أكبر مصدر للوقود الأحفوري في العالم على أساس سنوي في وقت لاحق من هذا العام ، متجاوزة مورديها الأساسيين قطر وأستراليا.
لا يمكن التنبؤ بأي من القوتين العظميين مثل سابقيهما ، ومن الصعب بشكل خاص الحصول على البيانات من الصين. نتيجة لذلك ، شهدت أسعار الغاز الطبيعي المسال تقلبات حادة حيث أصبحت سلعة يتم تداولها ، على غرار النفط الخام. لمواكبة ذلك ، انتشرت مكاتب التداول على مستوى العالم ، مع قيام عمالقة الغاز الطبيعي المسال اليابانية مثل Jera Corp. و Tokyo Gas Co بإنشاء مكاتبهم الخاصة ، بينما توظف البنوك مثل Macquarie Group و Citigroup Inc. متداولين للاستفادة من التقلبات.
أسواق الغاز لم تكن بهذه التقلبات من قبل. إنهم يتداولون صعودًا وهبوطًا في أيام فردية في نطاقات بالكاد غطوها على مدار عقود. وصلت أسعار الغاز الطبيعي الأوروبية ، التي غالبًا ما تستخدم كمعيار للغاز الطبيعي المسال ، إلى مستوى قياسي بلغ 180 يورو لكل ميغاواط / ساعة في منتصف ديسمبر ، قبل أن تنهار أكثر من 60٪ في الأيام العشرة المقبلة.
أعطت التغييرات الصين وزنًا هائلاً داخل السوق لأنها يمكن أن تؤثر بسهولة أكبر على الأسعار الفورية أو قواعد التسعير طويلة الأجل.
في موسكو ، يقول رونالد سميث ، كبير المحللين في شركة سمسرة BCS Global Markets ، التي تقدم أبحاثًا للمستثمرين في مشتقات الغاز الطبيعي المسال ، إن عملائه يقضون أحيانًا ساعات في البحث عن التفاصيل خارج الصين ، مثل عدد الشاحنات التي تتحول من الديزل إلى الغاز الطبيعي. لكنه قال إن مثل هذه البيانات ، التي يمكن أن تساعد في التنبؤ بالطلب الصيني ، قد يكون من الصعب الحصول عليها.
قال سميث: "أسعار الغاز يمكن أن تعطي مفاجآت كبيرة عندما ينمو الطلب الصيني أقوى أو أضعف مما يعتقده السوق". وقال: "التنبؤ بالإمدادات الأمريكية أسهل" ، على الرغم من وجود تطورات غير متوقعة في بعض الأحيان ، مثل الشحنات الموجهة إلى آسيا التي تتجه فجأة إلى أوروبا.
في معظم تاريخها ، كان الغاز الطبيعي المسال - وهو غاز طبيعي في صورة سائل يستخدم في كل شيء من النقل إلى التدفئة - يتم شراؤه وبيعه فقط من خلال عقود صارمة متعددة العقود. تضمنت هذه الطريقة ببساطة نقل الوقود بين دولتين ، باستخدام آليات التسعير القديمة المرتبطة بالنفط الخام.
جاءت التغييرات بعد أن فتح التكسير الهيدروليكي احتياطيات ضخمة من الغاز الصخري في الولايات المتحدة بدأت منذ أكثر من عقد بقليل ، مما حول البلاد من مستورد صاف للوقود إلى مصدر. من المتوقع الآن أن تمتلك الولايات المتحدة أكبر قدرة تصدير في العالم بحلول نهاية عام 2022 ، بمجرد أن يتم تشغيل محطة جديدة في لويزيانا.
تعد عقود الغاز الطبيعي المسال الأمريكية من أكثر العقود مرونة في الصناعة ، مما يسمح للمشترين بأخذ غازهم أينما احتجت إليه - أو لمن سيدفع أكثر. يمكن للمشترين حتى دفع رسوم لإلغاء الشحنة تمامًا عندما لا تكون اقتصادية ، كما كان الحال في عام 2020 عندما انهارت الأسعار الفورية إلى مستويات منخفضة قياسية. هذا مثالي للمتداولين الأذكياء الذين يسعون إلى جني أرباح من موازنة الأسعار بين المناطق.
انتهك منتجو الغاز الطبيعي المسال الأمريكيون أيضًا المعيار على مستوى الصناعة لتسعير الشحنات إلى النفط الخام ، واختاروا بدلاً من ذلك بيع الشحنات المرتبطة بعلامة الغاز المحلية Henry Hub ، وهي نقطة التسعير الرئيسية للعقود الآجلة الأمريكية للوقود واسم موقع التسليم في لويزيانا حيث تتقاطع العديد من خطوط الأنابيب.
ساعد إنتاج النفط الصخري القوي في الحفاظ على أسعار الغاز الأمريكية أقل من المنافسين في الخارج.
في غضون ذلك ، اكتسبت الولايات المتحدة ثقلًا أكبر داخل السوق. في الشهر الماضي فقط ، ساعدت الزيادة في شحنات الغاز الطبيعي المسال الأمريكية إلى أوروبا على تهدئة ارتفاع الأسعار الفوري القياسي حيث ظلت الإمدادات الروسية ضعيفة.
ومع ذلك ، فإن المرونة الأكبر التي جلبتها الولايات المتحدة تأتي مع مجموعة من التحديات الجديدة. يجب على التجار الآن مراقبة اضطرابات الأعاصير في خليج المكسيك بالولايات المتحدة عن كثب ، في حين أن الإجراءات السياسية - مثل إرشادات الانبعاثات الأكثر صرامة - يمكن أن تعزز سعر شحنات الغاز الطبيعي المسال.
هناك أيضًا مخاطر أخرى لأن الولايات المتحدة والصين تصعدان في نفس الوقت. قبل بضع سنوات فقط ، انجرف الغاز الطبيعي المسال إلى حرب تجارية متبادلة بين بكين وواشنطن. توقفت الشركات الصينية مؤقتًا عن استيراد شحنات الغاز الطبيعي المسال الأمريكية أو توقيع عقود توريد طويلة الأجل بعد أن فرضت بكين تعريفات جمركية على الشحنات انتقاما من الرسوم الأمريكية في عام 2018.
يعتبر ظهور الولايات المتحدة والصين "تغييرًا كبيرًا ، لا سيما بالنظر إلى التنافس الجيوسياسي بينهما" ، على حد قول نيكوس تسافوس ، رئيس جيمس آر شليزنجر في الطاقة والجغرافيا السياسية في مركز الدراسات الاستراتيجية والدولية. هناك "احتمال أن توتراتهم يمكن أن تعطل الأسواق."
بدأت الصين أول محطة للغاز الطبيعي المسال في عام 2006 ، وبلغ حجم وارداتها 20 مليون طن في عام 2015 - فقط ربع إجمالي شحنات اليابان. سرعان ما تغير ذلك مع تسريع الصين جهودها لاستبدال الفحم بالغاز لتدفئة المنازل وصناعات الوقود في محاولة للحد من الانبعاثات.
يمثل الطلب التاريخي للصين - الذي يبلغ الآن حوالي 80 مليون طن سنويًا - فرصة تجارية ضخمة للموردين القدامى ومجموعة من الطامحين الجدد. ومع ذلك ، لا تزال الصين غير معروفة بالنسبة لهذه الصناعة ، خاصة وأن العديد من مستوردي الغاز الطبيعي المسال الأصغر حجمًا ، والذين يطلق عليهم اسم مستوردي الغاز الطبيعي المسال من الدرجة الثانية ، بدأوا في إغراق السوق سعياً منهم لتوقيع صفقات وشراء شحنات فورية.
قد تضطر الشحنات إلى تغيير الاتجاهات بسرعة مقابل عشرة سنتات إذا قررت الحكومة الصينية فجأة أنها بحاجة إلى شحنات فورية لتغذية اقتصادها أو إذا أدى التصعيد الجيوسياسي إلى فرض عقوبات.
قال تسافوس إن الصين "إحدى الدول التي يمكن لقراراتها أن تحرك سوق الغاز الطبيعي المسال الفوري".
الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek
© شنومكس بلومبرغ لب
المصدر: https://finance.yahoo.com/news/traders-wanted-once-sleepy-gas-210011281.html