استسلام التجار ، والتخلي عن رهانات خفض سعر الفائدة الفيدرالية بعد ارتفاع مؤشر أسعار المستهلكين

(بلومبرج) - اضطر تجار السندات مرة أخرى إلى إعادة التفكير في مسار مجلس الاحتياطي الفيدرالي بعد أن أظهرت بيانات التضخم أن الأسعار لا تزال مرتفعة بعناد. إنهم يتوقعون الآن أن يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة حتى يونيو ولم يعد يرى خفضًا لسعر الفائدة كرهان أكيد هذا العام.

الأكثر قراءة من بلومبرج

ارتفعت عوائد سندات الخزانة يوم الثلاثاء ، حيث كان المعدل على سندات السنتين أكثر حساسية من آجال الاستحقاق الأطول لتغييرات سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي ، حيث ارتفع بمقدار 12 نقطة أساس إلى ما يقرب من 4.64٪ ، وهو الأعلى منذ نوفمبر وفي حدود 20 نقطة أساس من العام الماضي متعدد السنوات. عالي. كما وصلت عائدات ثلاث وخمس سنوات إلى أعلى مستوياتها في عام 2023. استقرت الأسعار عند مستويات مرتفعة مع تقدم اليوم ، ومع ذلك فقد يشهد ارتفاعًا متجددًا في ساعات التداول الآسيوية.

صعد التجار بشدة من رهاناتهم على زيادات السياسة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي وفعلوا الشيء نفسه بالنسبة للعديد من نظرائه من البنوك المركزية العالمية. عزز سوق الرهانات على سعر سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي من فرص زيادة سعر الفائدة ربع نقطة في يونيو إلى حوالي 50٪ ، بافتراض تحركات بهذا الحجم في مارس ومايو ، وقلص احتمالات قيام البنك المركزي بخفض أسعار الفائدة من النهاية. مستوى الذروة هذا العام. ارتفع معدل عقد مقايضة المؤشر لليلة واحدة في يونيو إلى 5.22٪ ، أي بزيادة 64 نقطة أساس عن سعر الفائدة الحالي على الأموال الفيدرالية.

وقالت سايرا مالك ، كبيرة مسؤولي الاستثمار في نوفين ، على تلفزيون بلومبيرج إن بيانات مؤشر أسعار المستهلكين لشهر يناير "تعيد احتمالية رفع سعر الفائدة للمرة الثالثة". "إذا نظرت تحت غطاء محرك السيارة" للبيانات تظهر أن بعض قطاعات التضخم ، مثل المأوى ، تثبت أنها "شديدة الالتصاق".

قام السوق أيضًا بتسعير ذروة نهائية أعلى لمعدل سياسة بنك الاحتياطي الفيدرالي ، حيث ارتفع سعر عقد يوليو إلى 5.28٪ ، وأعاد تسعير احتمالات خفض سعر الفائدة بمقدار ربع نقطة من الذروة بحلول نهاية العام إلى أقل من 100٪.

القصة مستمرة

في الآونة الأخيرة ، في منتصف شهر كانون الثاني (يناير) ، قام السوق بتسعير تخفيضات أسعار الفائدة بأكثر من نصف نقطة مئوية ، مما يعكس التوقعات بأن زيادات بنك الاحتياطي الفيدرالي الثمانية في أسعار الفائدة في العام الماضي قد زرعت بذور الركود الذي سيتطلب من البنك المركزي عكس مساره.

وول ستريت تقدم نفس رهان بنك الاحتياطي الفيدرالي الذي أحرقه مرارًا وتكرارًا (1)

وقد تلاشت هذه التوقعات منذ إصدار 3 فبراير لبيانات التوظيف الأمريكية التي جاءت أقوى بكثير من المتوقع لشهر يناير.

دفعت بيانات الأجور الساخنة في المملكة المتحدة بالإضافة إلى بيانات مؤشر أسعار المستهلكين الأمريكي الرهانات إلى أن بنك إنجلترا والبنك المركزي الأوروبي سيرفعان أيضًا معدلات سياستهما المعيارية إلى مستويات ذروة أعلى مما كان متوقعًا في السابق.

البيانات الساخنة لها متداولون يراهنون على أن البنوك المركزية سترتفع أكثر

ارتفعت عوائد الاستحقاق الأطول بشكل أقل ، حيث ارتفعت عائدات 10 سنوات بنحو 9 نقاط أساس إلى حوالي 3.8٪ قبل أن تتراجع إلى 3.75٪ في وقت لاحق من فترة الظهيرة. حفزت الحركة في العائدات مزيدًا من الانعكاس في المنحنى ، تاركةً السنتان على ارتفاع 2 نقطة أساس تقريبًا عن 87 سنوات.

رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي سعر سياسته ثماني مرات منذ مارس 2022 ، وكان آخرها إلى نطاق 4.5٪ -4.75٪ في 1 فبراير ، بعد خفض الحد الأدنى إلى 0٪ في بداية الوباء. في كانون الأول (ديسمبر) ، كان متوسط ​​توقعات مسؤولي الاحتياطي الفيدرالي لسعر الفائدة الذي سينتهي العام عند حوالي 5.1٪. سيتم تحديث هذه التوقعات ، التي تأتي كجزء من ملخص الاحتياطي الفيدرالي للتنبؤات الاقتصادية - التي يطلق عليها SEPs - في مارس.

وقفز مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 0.5٪ في يناير ، بزيادة 6.4٪ عن العام السابق. ارتفع مؤشر أسعار المستهلكين الأساسي ، الذي يستثني الغذاء والطاقة ، بنسبة 0.4٪ الشهر الماضي وارتفع بنسبة 5.6٪ عن العام السابق.

صرحت دومينيك دور فريكاوت ، كبيرة محللي السوق في شركة Macro Hive للأبحاث ، على تلفزيون بلومبرج يوم الثلاثاء أن أرقام أسعار المستهلك عززت توقعاتها بأن معدل الأموال سيبلغ ذروته بالقرب من 8٪.

استدعاء الأموال الفيدرالية عند 8٪ يبقي أحد المحللين الإستراتيجيين في مقدمة حزمة الـ 6٪

قال Dwor-Frecaut: "في آذار (مارس) ، سيضيف بنك الاحتياطي الفيدرالي زيادة واحدة أو اثنتين إلى سعر الفائدة على الأموال الفدرالية النهائية" في خطط الاشتراك الموحدة الجديدة. وبعد ذلك سننتعش في أسعار الطاقة لأن الصين تعود إلى مسارها الطبيعي. هذا يؤدي إلى انتعاش التضخم الأساسي. بعد ذلك يكون الاحتياطي الفيدرالي خلف المنحنى ويحاول اللحاق بالركب "، ومن المحتمل أن تظهر SEPs لشهر ديسمبر" الأموال الفيدرالية النهائية في نطاق 7 إلى 8٪ ".

ارتفع العائد على سندات الخزانة لأجل خمس سنوات بمقدار 12 نقطة أساس إلى 4.03٪. وانخفض إلى أقل من 3.4٪ في يناير. وفي الوقت نفسه ، تم تداول سندات لأجل ستة أشهر بعائد 5٪ ، وهو أول التزام حكومي أمريكي يصل إلى الحد الأدنى منذ عام 2007.

غير الاقتصاديون في LH Meyer بواشنطن طلب بنك الاحتياطي الفيدرالي بعد تقرير مؤشر أسعار المستهلكين ، ويتوقعون الآن أن يصل البنك المركزي الأمريكي إلى نطاق سعر نهائي هذا العام من 5.25٪ إلى 5.50٪ ، ارتفاعًا من توقعهم السابق للذروة في 5٪ -5.25 ٪ فرقة.

قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في ريتشموند ، توماس باركين ، بعد صدور بيانات مؤشر أسعار المستهلكين ، إن البنك المركزي قد يحتاج إلى رفع أسعار الفائدة إلى مستوى أعلى مما كان متوقعًا في السابق إذا استمر التضخم في التدفق بسرعة كبيرة للراحة. قال رئيس فيلادلفيا باتريك هاركر إنه يعتقد أن صانعي السياسة سيحتاجون إلى رفع أسعار الفائدة إلى مستوى ما فوق 5٪ لمواجهة التضخم الذي يتراجع ببطء فقط.

يقول باركين إن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد يمدد رفع أسعار الفائدة إذا استمر التضخم

قال توماس دي جالوما ، الرئيس المشارك لتداول أسعار الفائدة العالمية في بي تي آي جي: "لقد غيرت أرقام التضخم هذا الصباح السرد بشأن تراجع التضخم حيث سجلت أسعار الطاقة زيادة أكبر من المتوقع". "أتوقع أن يستمر الخطاب المتشدد لمجلس الاحتياطي الفيدرالي."

(يضيف تعليقًا من باتريك هاركر رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي في الفقرة 13).

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب