يستعد التجار لمزيد من صدمات السوق بعد أسبوع من التقلبات الشديدة

(بلومبرج) - يدير البنك. تشديد قرار الاحتياطي الفيدرالي ضد التضخم. مخاطر الائتمان وخطر الركود. استوعب المستثمرون الكثير من الصدمات في الأيام القليلة الماضية. قد يكون التخلص منهم جميعًا مرة واحدة أمرًا مستحيلًا.

الأكثر قراءة من بلومبرج

بالنسبة للتجار المتعثرين ، تكمن المشكلة في أنه مع انحسار أحد التهديدات ، يحل محله الآخر. الاقتصاد شديد الحرارة - أو معرض لخطر التعرّض للضغوط المالية. في يوم من الأيام ، ترتفع عائدات السندات مع تزايد القلق من التضخم ، وفي اليوم التالي تنخفض مع مصاعب المقرضين التي تقنع الجميع بأن بنك الاحتياطي الفيدرالي سيتراجع.

كانت النتيجة تحركات جامحة على نحو متزايد عبر طيف فئات الأصول ، تقلبات قد تستمر على امتداد امتداد آخر مليء بالأخبار.

قال Jim Bianco من Bianco Research: "من المستحيل الأسبوع المقبل تحديد موقع". ما تريده الأسهم هو عدم وجود عدوى ويتراجع الاحتياطي الفيدرالي عن هذا الارتفاع. سيحصلون على أحدهما أو الآخر ، وليس كليهما ".

في أسبوع شهد أكبر فشل لبنك أمريكي في أكثر من عقد من الزمان وتجاوز انخفاض الأسهم أي انخفاض في خمسة أشهر ، ربما كان الحدث الأكثر إثارة للجدل في سندات الخزانة ، حيث شهدت العائدات أكبر انخفاض لها في يومين منذ الأزمة المالية. إن صدمات معدلات مثل هذه عادة ما تجبر أموال المضاربة على المراوغة ، لا سيما في اقتصاد حيث جعل قلق الاحتياطي الفيدرالي السندات القصيرة تجارة شائعة.

وبعيدًا عن التأثير على المضاربين ، فإن التقلبات السابقة في سندات الخزانة بمقياس يومي الخميس والجمعة إشارات مقلقة لمشهد تقاطع الأصول والاقتصاد الأمريكي. تُظهر البيانات التي تم تحليلها من قبل Bespoke Investment Group أنه خلال ما يقرب من 50 عامًا من التاريخ ، سجلت عوائد سندات الخزانة لمدة عامين انخفاضًا لمدة يومين بمقدار 45 نقطة أساس 79 مرة. مع استثناءين ، في عامي 1987 و 1989 ، كانت كل هذه الأحداث إما خلال أو في غضون ستة أشهر من الركود في الولايات المتحدة.

القصة مستمرة

في حين أن الوقت وحده هو الذي سيحدد ما إذا كان فشل مجموعة SVB المالية ينبئ بمخاطر منتشرة على النظام المالي ، فإن المستثمرين لم ينتظروا الوضوح. انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 4.6٪ خلال خمس جلسات ، وهو أكبر عدد منذ سبتمبر. تراجعت الشركات المالية في المقياس بنسبة 8.5٪.

قد يكون الاضطراب في الأسهم أكبر مما تشير إليه أرقام السطح. ذكرت ملاحظة من مكتب تداول في Goldman Sachs أنه على مقياس من 1 إلى 10 ، كان يومي الخميس والجمعة "8" من حيث جنون العملاء. انحرف وضع العميل في اتجاه هبوطي ، لا سيما في البنوك ، مع قيام صناديق التحوط ومديري الصناديق التقليديين بتقليص المجموعة وسط متاعب SVB. الأول كان بائعا صافيا للأسهم المالية لمدة تسعة أسابيع متتالية.

في مورجان ستانلي ، "كانت تجارة الركود واسعة الانتشار إلى حد ما" بين العملاء الذين تفاعلوا مع تصريحات رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول المتشددة يومي الثلاثاء والأربعاء ، وفقًا لتقرير مكتب التداول. تراجعت صناديق التحوط طويلة المدى بشكل عام عن السوق بينما باع مستثمرو التجزئة حوالي 1.6 مليار دولار من الأسهم.

في حين أن كل هذا يشير إلى تقلبات أعلى ، فإن التقليل من قدرة سوق الأسهم على تصحيح نفسها تلقائيًا كان خطأً على مدى السنوات القليلة الماضية. أشار آرون براون ، كاتب العمود في بلومبرج ، الأسبوع الماضي إلى أن بيئات الاستثمار مثل اليوم - عندما تكون عائدات السندات وتقييمات الأسهم مرتفعة وتراجعت الأسهم بالفعل بنسبة 10٪ - دائمًا ما تم حلها لصالح المضاربين على ارتفاع الأسهم في البيانات التي تعود إلى أكثر من قرن. إنها شهادة على ميل السوق إلى الصعود.

ومع ذلك ، مع صدور قراءة رئيسية حول تضخم المستهلك الأمريكي يوم الثلاثاء واجتماع مجلس الاحتياطي الفيدرالي في الفترة من 21 إلى 22 مارس ، فإن المراهنات الكبيرة على الأسهم أو أي أصول محفوفة بالمخاطر تتطلب قدرًا كبيرًا من الثبات. اشتعلت المخاطر بعيدًا عن الأسهم من جديد يوم السبت مع تداول واحدة من أكبر العملات المستقرة في عالم التشفير بأقل بكثير من ربط عملتها بالدولار الواحد.

قال بيتر مالوك ، رئيس التخطيط الإبداعي: ​​"إذا كانت لديك رهانات مع تواريخ انتهاء صلاحية عليها ، فاستعد لمزيد من السحق". "هذا هو الثمن الذي تدفعه مقابل المضاربة وهذا ما رأيناه هنا. سنستمر في رؤية المضاربين يواصلون معاقبتهم بسرعة ".

الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek

© شنومكس بلومبرغ لب