حان الوقت لشراء تراجع؟ 5 أرباح رخيصة الأوساخ للنظر

بفضل عمليات البيع في السوق ، نحن أخيرا بعض صفقات الأرباح هناك. في لحظة ، سوف أسلط الضوء على خمس مجموعات من الأسهم الموزعة ذات العائد الجميل (كما هو الحال في عوائد 4.0٪ إلى 11.3٪) وهي عبارة عن أبقار نقدية رخيصة.

من المهم أن نركز على القيمة والتدفقات النقدية والعائد لأننا نختار صندوق الصفقة. من المحتمل أن يكون المزيد من الألم في انتظار الأسواق الأوسع.

كانت المخزونات بمثابة حريق قمامة في عام 2022 لأن الاحتياطي الفيدرالي يقوم بإيقاف طابعة النقود الخاصة به. نمو الميزانية العمومية للاحتياطي الفيدرالي آخذ في الاستقرار (يمثل بالفعل مشكلة للأسهم) وسوف يتقلص قريبًا:

بنك الاحتياطي الفيدرالي "تفتق" مشكلة كبيرة للأسهم

وفي الوقت نفسه ، أحدثت آلة الحرب الروسية ومعركة الصين الأخيرة لفيروس كورونا فوضى أكبر في سلاسل التوريد العالمية ، مما أدى إلى زيادة الأسعار المرتفعة بالفعل.

ما قد يفعله الناس ليس تعرف فقط مدى ضعفها من جميع الأسهم.

يعتبر مؤشر ناسداك جيدًا في منطقة السوق الهابطة هذا العام ، مدفوعًا بانخفاض وول ستريت التي تهتم فجأة بالتقييمات ؛ تم إرجاع مكونات تقنية uber frothy إلى الأرض. لكن مؤشر داو
DOW
وحتى مؤشر ستاندرد آند بورز 500 لا يزال في خضم منطقة تصحيح "مجرد" - ليست كبيرة ، بالطبع ، ولكن ما مدى سوء ذلك؟

سيء جدا ، كما اتضح.

في حين أن المؤشر نفسه قد لا يكون في سوق هابطة في الوقت الحالي ، ما يقرب من ثلث مكونات S&P 500 هي. ودهون 14٪ تراجعت 30٪ +.

هذه أخبار بائسة للمساهمين الحاليين ، لكنها رائعة إذا كنت مثلي وتبحث عن صفقة. لكن علينا توخي الحذر ، لأن الاعتماد على مقاييس تقليدية بسيطة للتقييم يمكن أن يأتي بنتائج عكسية عندما نقوم بتقييم الأسهم المتعثرة.

خذ السعر إلى الأرباح ، أو P / E - إنه أحد المقاييس الأساسية التي يتم تعليم جميع المستثمرين تنفيذها. ولكنه يعتمد أيضًا على صافي الدخل ، والذي يعد في النهاية مقياسًا محاسبيًا يسهل التلاعب به. P / E إلى الأمام ، بينما يتطلع إلى الأمام على الأقل ، لديه مشكلة مماثلة.

لهذا السبب ، عندما أريد التأكد من حصولي على صفقة حقيقية (وليس مجرد سهم رخيص) ، أريد العودة إلى التدفقات النقدية الخالية من السعر ، أو FCF.

التدفق النقدي الحر هو لمحة سريعة عن مقدار النقد الذي تجنيه الشركة بمجرد أن تدفع تكلفة الحفاظ على أعمالها وتنميتها. وعلى عكس صافي الدخل ، والأرباح قبل الفوائد والضرائب والاستهلاك والإطفاء (EBITDA) وغيرها من الإجراءات "القابلة للتعديل" ، لا يمكن "تعديل" النقد.

النقد نقد.

وعلى هذا الأساس ، يتم تسعير بيع دافعي الأرباح الخمسة التالية ذوي العائدات المرتفعة. هذا يعني أن لدينا الفرصة ليس فقط للحصول على دفعات سنوية قليلة تتراوح بين 4.0٪ و 11.3٪ ، ولكن أيضًا لتحسين احتمالات الاستمتاع بارتفاع كبير في الأسعار بمرور الوقت.

دعونا نلقي نظرة فاحصة:

Navient
نافي
(نافي)

العائد الربحي: 4.0%

السعر / FCF: 6.2

نافينت (نافي) هي خدمة وتحصيل قروض الطلاب ، وبينما تعتقد أن هذا سيجعلها استثمارًا لا يحتاج إلى تفكير نظرًا لارتفاع تكاليف التعليم في أمريكا باستمرار ، سيخبرك المساهمون بخلاف ذلك.

قدمت Navient خدمات قروض تزيد قيمتها عن 300 مليار دولار عبر 12 مليون عميل من عملاء القروض الطلابية على مدار ما يقرب من نصف قرن من الوجود. ومن المتوقع أن تستمر تكلفة التعليم الجامعي ، الذي لم يفعل شيئًا سوى ارتفاعه خلال العقود القليلة الماضية ، في الزيادة بلا خجل تقريبًا في المستقبل.

ومع ذلك ، إليك ما كان عليه الاستثمار في NAVI خلال العقد الماضي أو نحو ذلك.

تم فصل Navient من Sallie Mae في عام 2014 للتعامل مع قروض الطلاب الفيدرالية ، وكان لها تاريخ مشبوه من هناك. وقد واجهت منذ ذلك الحين دعاوى قضائية متعددة ، بما في ذلك من عدة ولايات ومكتب حماية المستهلك المالية. وفي بعض الأحيان ، كان هذا التقاضي مكلفة. ضع في اعتبارك هذا الإعلان من وقت سابق في عام 2022 (التركيز لي):

أعلن 39 المدعي العام للولاية اليوم أن Navient ، المعروف كواحد من أكبر مقدمي خدمات القروض الطلابية في البلاد ، سيوفر إغاثة يبلغ مجموعها 1.85 مليار دولار لحل الادعاءات المتعلقة بممارسات خدمة قروض الطلاب غير العادلة والمضللة على نطاق واسع والتجاوزات في إنشاء قروض الطلاب المفترسة.

تواجه Navient أيضًا حالة من عدم اليقين بفضل إدارة بايدن ، التي مددت مرة أخرى في أبريل تجميد سداد قرض الطالب.

من الممكن أن تقدم NAVI بالفعل بعض القيمة هنا. تراجعت الأسهم بمقدار الربع تقريبًا عن أعلى مستوياتها في أوائل شهر يناير ، وقد أدى ذلك إلى سحب نسبة السعر إلى القيمة المضافة إلى الأرقام الفردية المتوسطة. وقد تكون العودة في نهاية المطاف إلى الوضع الطبيعي على جبهة قرض الطالب حافزًا مستقبليًا لتجمع Navient.

فقط افهم أن هذا ليس من أسهل الأسهم للاحتفاظ بها. يساعد عائدها اللائق ، ولكن نظرًا لعدم وجود نمو في توزيعات الأرباح لسنوات ، فإن القوة الشرائية لتلك المدفوعات تتضاءل بسرعة بسبب التضخم.

يوندل باسل
LYB
(ليب)

العائد الربحي: 4.1%

السعر / FCF: 5.5

شركة داو (داو)

العائد الربحي: 4.1%

السعر / FCF: 6.8

هاتين المادتين الرقائق الزرقاء هي طيور على أشكالها. كلاهما عمالقة كيميائية متعددة الجنسيات. لقد حقق كلاهما مكاسب محطمة للسوق بنسبة 17٪ تقريبًا لكل منهما في عام 2022. كلاهما يتداول كثيرًا بسعر رخيص. وكلاهما يقدم أرباحًا تصل إلى 4٪ + بالإضافة إلى أرباح مدعومة جيدًا بالتدفق النقدي الحر.

كما هو الحال مع Navient ، يمكن أن تكون مخزونات المواد مثل LyondellBasell و Dow قاسية على الأعصاب على المدى الطويل. ذلك لأن كلا الاسمين هما التعريف الدقيق للدورة ، الصعود والهبوط مع المصير الاقتصادي للعالم.

ولكن في الوقت الحالي - وفي المستقبل المنظور - يؤدي ارتفاع أسعار السلع الأساسية والطلب القوي إلى زيادة أرباح كلتا الشركتين وأرباحهما. أبلغت شركة LyondellBasell عن قفزة بنسبة 45٪ على أساس سنوي في المبيعات في الربع الأخير ، على سبيل المثال ، والتي تدفقت إلى 26٪ من صافي الدخل. تحسن صافي إيرادات داو بنسبة 29٪ في الربع الأخير ، بينما ارتفعت الأرباح بنسبة 72٪.

إذا اضطررت إلى إعطاء ميزة لأي منهما ، فستكون LYB ، التي رفعت مدفوعاتها بنسبة متواضعة بنسبة 25 ٪ خلال السنوات الخمس الماضية وحاليًا لا تدفع سوى 25.7 ٪ من دخلها كأرباح - وهو رقم منخفض يمكن الحفاظ عليه بسهولة عندما تنقلب الدورة في النهاية ضد شركة المواد الكيميائية. داو- أ كلب داو لبدء العام - ليس أسوأ بكثير ، عند 30٪ ، لكن الشركة لم ترفع أرباحها بمقدار سنت أحمر منذ خروجها من DowDuPont.

مجموعة فيكتور
VGR
(في جي آر)

العائد الربحي: 6.5%

السعر / FCF: 7.6

مجموعة المتجهات (VGR) هي شركة قابضة ، على الرغم من أنها بالتأكيد ليست متنوعة للغاية.

جزء من أعمالها هو شركة تبغ مؤلفة من شركات تابعة لـ Vector Tobacco و Liggett Group ، والتي تشمل علامات تجارية مثل سجائر Even و Pyramid و Liggett Select و Eagle 20. الجزء الآخر هو الوادي الجديد ، الذي يمتلك استثمارات عقارية في كاليفورنيا ونيويورك ، من بين أماكن أخرى ، فضلاً عن السمسرة العقارية في عدة ولايات. (كما كانت تتباهى ذات مرة بوكالة Douglas Elliman العقارية ، ولكن في نهاية عام 2021 ، قامت Vector بتحويلها إلى شركة جديدة مطروحة للتداول العام).

كانت أعمالها بشكل عام مرنة بشكل مدهش بالنظر إلى أن كل حكومة تقريبًا في العالم تضع ضغوطًا على شركات التبغ الكبرى. لكن مع ذلك ، في عام 2020 ، كسرت الشركة سلسلة من زيادات الأرباح استمرت عقدين من خلال خفض مدفوعاتها إلى النصف.

لقد ناقشت هذا المخزون قبل شهرين فقط ، مشيرًا في ذلك الوقت إلى أن "الانخفاض بنسبة الثلث تقريبًا في أسهم VGR يُعزى إلى حد كبير إلى تعديل الأسعار من عرض Douglas Elliman ، لذلك هناك القليل من" القيمة "الجديدة هنا - مجرد خدعة من الأرقام.

الائتمان حيث يستحق الائتمان: لقد ذهب سهم Vector Group في مسار جيد منذ ذلك الحين - وهو سباق يبدو أفضل حتى عندما تفكر في أن السوق خفض بنفس المقدار ، ولا يزال سعره مقيدًا بمقياس P / FCF الذي يصعب المجادلة به.

لكن ليس من المستغرب أن يرتفع هذا المخزون الدفاعي ذو الدخل المرتفع مع ارتفاع مقياس الذعر في وول ستريت. في الواقع ، قد يستمر المستثمرون في تجميع أسهم VGR بنسبة 6٪ على المدى القصير إذا استمرت التقلبات في السيطرة على اليوم.

ومع ذلك ، على المدى الطويل ، ما زلت تربط عربتك بمنتج في مرمى التصويب في جميع أنحاء العالم. إنها مقامرة صعبة للحصول على راتب تقاعد ، خاصة بعد فترة وجيزة من إثبات الإدارة أنها لا تحتفظ بأرباحها العزيزة.

أبولو للتمويل العقاري التجاري (AR
AR
I)

العائد الربحي: 11.3%

السعر / FCF: 9.6

أبولو للتمويل العقاري التجاري (ARI) هو صندوق استثمار الرهن العقاري (mREIT) التي تنشأ وتستثمر في القروض العقارية الكبرى وقروض الميزانين والديون العقارية التجارية الأخرى (CRE) في جميع أنحاء الولايات المتحدة وأوروبا.

اعتبارًا من العرض التقديمي للمستثمر في مارس ، تفاخر ARI بمحفظة ديون عالمية بقيمة 8.4 مليار دولار ، مع 91 ٪ منها في قروض الرهن العقاري الأولى. تتكون المحفظة من 67 قرضًا بأوزان ثقيلة في المكاتب (24٪) والفنادق (21٪) ، مع استثمارات أخرى في العقارات السكنية للبيع والتجزئة والرعاية الصحية والعقارات الأخرى.

في حين أن بيئة السوق الحالية تتراجع عن كل شيء في الأفق (بما في ذلك ARI) ، فقد يكون الأمر أسوأ.

يمكنك شكر محفظة 98٪ "معدل عائم"- نعمة إذا استمرت أسعار الفائدة في الارتفاع ، والتي تبدو كأمر مسلم به في هذه المرحلة. على الرغم من أنه ليس خطًا مستقيمًا تمامًا حيث تذهب أسعار الفائدة المرتفعة ، إلا أن ARI سيكون أفضل. يوضح ستيفن لوز ، المحلل في ريموند جيمس ، "محفظة شركة ARI وخصائصها التمويلية ، فإن الزيادات التالية التي تبلغ 75 نقطة أساس من الزيادات قصيرة الأجل في الأسعار محايدة إلى حد كبير بالنسبة لعائدات المحفظة ، مع توقع أن تكون الزيادات فوق 75 نقطة أساس بمثابة رياح خلفية". من المتوقع أن يرفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بما لا يقل عن 100 نقطة أساس خلال اجتماعيه المقبلين ، لذلك يجب أن يتمتع ARI بتلك الرياح الخلفية في وقت ما في الصيف.

فقط راقب عن كثب تغطية مدفوعات Apollo CRE. قامت شركة MREIT بقص أرباحها من 46 سنتًا للسهم إلى 40 سنتًا ، ثم مرة أخرى إلى 35 سنتًا ، في عام 2020 ، ولم تتزحزح في اتجاه العودة إلى مستويات ما قبل التخفيض. لذا في حين أن العائد ممتاز ، إلا أنه ليس بالضرورة أحد أكثر الأرباح أمانًا التي يمكنك شراؤها.

بريت أوينز كبير استراتيجيي الاستثمار لـ النظرة المتناقضة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، احصل على نسختك المجانية من تقريره الخاص الأخير: محفظة التقاعد المبكر الخاصة بك: أرباح ضخمة - كل شهر - إلى الأبد.

الإفشاء: لا يوجد