رجل يضخ الغاز في محطة وقود في منطقة بروكلين في نيويورك ، الولايات المتحدة ، 13 ديسمبر 2022.
مايكل ناجل | وكالة أنباء شينخوا | صور غيتي
إن الانخفاض الشهري في مؤشر أسعار المستهلك في ديسمبر / كانون الأول يجعل مجلس الاحتياطي الفيدرالي يقترب خطوة من التغلب على التضخم ، على الرغم من أنه من غير المرجح أن يشير إلى تيسير السياسة في أي وقت قريب.
مقياس التضخم الرئيسي وتراجع 0.1 بالمئة في الشهرتماشيًا مع توقعات السوق وأكبر انخفاض منذ أبريل 2020.
رغم أن الرقم القياسي لأسعار المستهلك لجميع العناصر لا يزال متقدمًا بنسبة 6.5 ٪ عما كان عليه قبل عام ، وكان القوس منخفضًا بشكل مطرد - من ذروته حول معدل سنوي بنسبة 9 ٪ في يونيو 2022 إلى معدل هبوط مطرد وسط انخفاض حاد في أسعار الغاز وبعضها خطير يزيد سعر الفائدة من الاحتياطي الفيدرالي.
السؤال الآن هو ما هو مقدار المزيد من الأدلة التي سيحتاج صانعو السياسة إلى رؤيتها قبل أن يرفعوا أقدامهم عن الفرامل.
قال مارك زاندي ، كبير الاقتصاديين في Moody's Analytics: "إذا كانوا يقومون بتوقع ، وهو ما ينبغي عليهم فعله ، فإنهم يجادلون بشدة بأن زيادات معدلاتهم ستنتهي قريبًا". "لا يوجد شيء لا يعجبك في هذا التقرير. التضخم سيأتي هنا ".
كان دين بيكر ، كبير الاقتصاديين في مركز أبحاث الاقتصاد والسياسة ، أكثر تأكيدًا. في تغريدة ، أصر بيكر على أنه "حان الوقت لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لإعلان النصر وإيقاف رفع أسعار الفائدة!" وأشار إلى انخفاض لمدة ثلاثة أشهر في تضخم الخدمات ناقصًا تكاليف المأوى كدليل على أن التضخم هارب.
ولكن بالنظر إلى مدى عدوانية مسؤولي البنوك المركزية منذ بدء رفع أسعار الفائدة في مارس 2022 ، ومدى حذرهم بشأن عرض نقاط البيانات المعزولة كجزء من اتجاه أوسع ، فإن احتمالية تحقيق الفوز تبدو بعيدة الآن.
بعد كل شيء ، لا يزال كل من التضخم الرئيسي والأساسي (السابق للغذاء والطاقة) - مرتفعًا بنسبة 0.3٪ للشهر و 5.7٪ على مدار العام - متقدمًا كثيرًا عن هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي البالغ 2٪. رئيس جيروم باول قد قال مؤخرًا أن الخدمات أقل عنصر المأوى للتضخم هو اعتبار رئيسي حيث من المرجح أن تنخفض تكاليف الإيجار في وقت لاحق من هذا العام.
لكنه أكد هو وزملاؤه أيضًا أهمية الحفاظ على حذرهم وقالوا إنهم يرون خطرًا أكبر من التخفيف من الاستمرار في الضغط بقوة ، حتى لو كان ذلك يعني دفع الاقتصاد إلى ما يقرب من التوقف.
"المعتدل" في الأفق؟
ديسمبر تقرير الرواتب غير الزراعية أظهر ارتفاعًا قويًا في الوظائف بمقدار 223,000،4.7 وانخفاضًا سنويًا في متوسط نمو الدخل في الساعة إلى 31٪. يتوقع فريدريك مجلس الاحتياطي الفيدرالي عندما يجتمع في المرة القادمة في 1 يناير-فبراير. XNUMX لتدوين البيانات ولكن ليس للالتزام بتبديل في السياسة.
"سوف يعترفون بأن البيانات قد تحسنت ، وهو ما حدث بالفعل. قال فريدريك ، مشيرًا إلى اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة التالية في الفترة من 15 إلى 16 مارس ، "لكنني لا أعتقد أنهم يريدون أن يطلعوا بأيديهم على ما سيحدث في غضون ستة أسابيع.
تقوم الأسواق بتسعير شبه مؤكد - 93.2 ٪ اعتبارًا من منتصف يوم الخميس - أن اللجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة مرة أخرى ستتخلى عن مستوى زيادتها ، إلى 0.25 نقطة مئوية في 1 فبراير ، وفقًا لمجموعة CME. التوقع هو ربع نقطة أخرى في مارس ، ثم وقفة قبل أن تطرح اللجنة ما يصل إلى نصف نقطة مئوية من معدل الأموال الفيدرالية قبل نهاية العام.
قال رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في فيلادلفيا باتريك هاركر يوم الخميس إنه يفضل تنحي بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى زيادات ربع نقطة ثم التوقف. صرح زملاؤه من صانعي السياسة بحزم أنهم لا يرون أي تخفيضات في أسعار الفائدة في المستقبل في عام 2023.
لكن السوق يتداول بطريقة أخرى.
ستمنح الزيادة التي أعقبت اجتماع مارس وقتًا للجنة الفيدرالية للسوق المفتوحة للتفكير في تأثير جميع الزيادات ، والتي ستكون تسعة في المجموع ، بإجمالي 4.75 نقطة مئوية ، إذا كان سعر السوق صحيحًا.
ما هو غير متوقع هو أي إشارة سابقة لأوانها لانتصار على التضخم.
قالت سيمونا موكوتا ، كبيرة الاقتصاديين في شركة ستيت ستريت جلوبال أدفايزرز: "لا أعتقد أنهم على وشك إعلان النصر". "سيكونون حذرين للغاية في التعبير اللفظي عن ذلك على الرغم من أنهم قد ينتقلون إلى [زيادة ربع نقطة] ، وهو ما يقر بالتحسن في البيانات. لكنني لا أتوقع أن تتغير اللهجة واللغة اللتان تخرجان من اللجنة بشكل كبير لبعض الوقت. إنهم ينظرون إلى أنه من الأفضل أن يكونوا آمنين من أن يأسفوا مرة أخرى ".
المصدر: https://www.cnbc.com/2023/01/12/time-for-the-fed-to-declare-victory-on-inflation-not-yet.html