بوب فاريل ، المتقاعد البالغ من العمر 90 عامًا في فلوريدا ، بالكاد اسم مألوف في الشارع الرئيسي. لكن في وول ستريت ، يعتبر فاريل أسطورة مطلقة.
القول بأن فاريل قد رأى كل شيء هو بخس. لقد شهد كل سوق ثور ، فقاعة ، وهبوط منذ عام 1957 ، عندما انضم إلى ميريل لينش كمحلل متدرب وشرع في ما أصبح 45 عامًا من العمل مع الشركة ، بما في ذلك ربع قرن كرئيس للأسهم المرموقة. -محلل السوق.
مبدع فاريل 10 "قواعد السوق التي يجب تذكرها" ، نُشر في أواخر التسعينيات عندما كان مستشارًا أول للاستثمار في Merrill ، يجب أن يكون مطلوبًا للقراءة لمتخصصي الصناعة المالية والمستثمرين الأفراد على حدٍ سواء.
إن بيان بقاء السوق هذا ، واقعه النزيه ، ترياق مرحب به لروح البيع المشمسة في وول ستريت ، وثيق الصلة بشكل خاص الآن - حيث يتم تذكير المستثمرين يوميًا بأن أسعار الأسهم ليست محصنة ضد قوى الجاذبية أو قبضة الاحتياطي الفيدرالي.
لا يزال فاريل بعيدًا عن أعين الجمهور في الوقت الحاضر ، لكنه شارك مؤخرًا توقعاته للأسهم الأمريكية في مقابلة معه ديفيد روزنبرغ، وهو استراتيجي مخضرم في السوق. روزنبرغ ، كبير الاقتصاديين الأسبق في شركة Merrill وهو الآن رئيس شركته الخاصة ، ومقرها تورونتو روزنبرغ للأبحاث، كثيرًا ما يشير إلى قواعد Farrell الواقعية في التقارير البحثية التي تفك رموز تحركات السوق للعملاء المؤسسيين. يقول روزنبرغ إن هذه القواعد هي "الوصايا العشر للاستثمار".
في البث الشبكي يوم 27 أبريل لعملاء Rosenberg Research ، قال فاريل إنه يتوقع أن يتعرض المستثمرون في مؤشرات الأسهم الأمريكية للخسارة بنسبة 30٪ وأن الضغط الهبوطي على أسعار الأسهم قد يستمر حتى الصيف. ينصح البيع في التجمعات بدلاً من شراء الانخفاضات ، والاحتفاظ بالأسهم ذات القيمة - على وجه التحديد في قطاعات الدفاع والأمن السيبراني والمرافق والطاقة ، فضلاً عن امتلاك الذهب
GC00 ،
-1.55٪
وشراكات رئيسية محدودة مدرة للدخل.
قال فاريل: "نحن في سوق هابطة". (القاعدة رقم 8: "الأسواق الهابطة لها ثلاث مراحل - هبوط حاد ، وانتعاش انعكاسي ، وتوجه هبوطي أساسي طويل الأمد"). نعمل تدريجياً على تفكيك الأسهم الكبيرة التي احتفظت بمؤشر S&P 500
SPX،
-3.20٪
فوق. بحلول الوقت الذي ينتهي فيه هذا ، من المحتمل أن يدخلوا جميعًا في انخفاض أكبر. إذا انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 30٪ ، وهو ما أعتقد أنه احتمال ، فعندئذٍ ستنخفض إلى 3,460 ".
في منتصف نهار الإثنين ، انخفض مؤشر S&P بأكثر من 16٪ من أعلى مستوى قياسي له عند الإغلاق عند 4,796.56،3 الذي تم تسجيله في XNUMX يناير.
" "فترات المضاربة يتبعها تفكك لأنها عادة ما تكون بعيدة جدًا أو لا يتم إيلاء اهتمام كافٍ للأساسيات.""
بالنسبة لفاريل ، فإن التباطؤ الحالي في السوق هو نتيجة طبيعية للاندفاع الصاعد الغزير الذي غذته الأموال السهلة والمضاربة المفرطة. في العامين الماضيين على وجه الخصوص ، أدى الخوف من ضياع الفرص إلى جذب العديد من المشترين الجدد عديمي الخبرة للأسهم ، الذين هدأوا بسبب الثقة الساذجة بأن ما يرتفع مستمرًا في الارتفاع.
قال فاريل: "كلما طالت مدة استمرار الاتجاه ، زاد عدد الأشخاص الذين ينظرون إلى الاتجاه على أنه دائم". (القاعدة رقم 3: "لا توجد عصور جديدة - التجاوزات ليست دائمة أبدًا.") "لهذا السبب يشتري المستثمرون معظم الأصول ، مثل الأسهم أو السندات ، في ذروة الأسعار ، وعلى الأقل عند القيعان." (القاعدة رقم 5: "الجمهور يشتري أكثر من الأعلى والأقل في الأسفل").
الآن البندول يتأرجح للخلف. أين تتوقف ، لا أحد يعرف بالطبع ، لكن يمكنك الاعتماد بثقة على قاعدة فاريل رقم 2 ، التي تنص على: "الزيادات في اتجاه واحد ستؤدي إلى تجاوز معاكس في الاتجاه الآخر".
كما أوضح فاريل في المقابلة: "الفترات التخمينية يتبعها تفكك لأنها عادة ما تكون بعيدة جدًا ، أو لا يتم إيلاء اهتمام كافٍ للأساسيات." (القاعدة رقم 4: "الأسواق الصاعدة أو الهابطة السريعة عادة ما تذهب إلى أبعد مما تعتقد ، لكنها لا تصحح من خلال التحرك الجانبي").
المضاربة في سوق الأسهم تتفكك الآن ولكن مؤشر S&P 500
SPX،
-3.20٪,
على سبيل المثال ، لا يزال شديد التركيز ، حيث يرتبط حوالي 25 ٪ من عائده بأداء خمسة أسهم شعبية ، معظمها من قطاع التكنولوجيا.
قال فاريل: "الملكية المركزة هي مقياس دوري للضعف أو الإمكانات المستقبلية ، اعتمادًا على مدى التركيز أو مدى ضعف ملكية قطاع أو مجموعة." بعبارة أخرى ، كانت سوق الأسهم الأمريكية بمثابة هرم مقلوب ، وأساس هش يمكن للمستثمرين أن يتجاهلوه - حتى يسقط الهرم.
"حدثت تركيزات مماثلة في 1970-72 ، عندما كانت" Nifty Fifty "هي المهيمنة. وفي 1998-2000 ، عندما كانت التكنولوجيا الكبيرة هي المهيمنة ، "لاحظ فاريل. "في كل حالة من هذه الحالات ، كانت هناك دورات هبوط مدتها 10 سنوات [بعد الانهيار] في القادة المركزين."
تؤكد الأسهم الأكبر والأكثر رواجًا التي انخفضت بشدة على قاعدة فاريل رقم 7 ، والتي تنص على أن "الأسواق تكون أقوى عندما تكون واسعة النطاق وأضعف عندما تنحصر في عدد قليل من الأسماء الممتازة". كما أنه يتوافق مع القاعدة رقم 9: "عندما يتفق جميع الخبراء والتنبؤات - سيحدث شيء آخر."
من أرشيفات MarketWatch: 10 قواعد استثمار مصممة خصيصًا للأسواق الصعبة
لكي يستعيد الثيران السيطرة ، قال فاريل إنه سيراقب أدلة على استسلام المستثمرين - ضغوط البيع وأيام الانخفاض الكبير ، بعبارة أخرى ، التي تشكل تقدمًا دائمًا. (القاعدة رقم 6: "الخوف والجشع أقوى من العزم طويل الأمد"). من الآن فصاعدًا ، يتوقع فاريل أن تظهر الأسهم القيمة والذهب والمرافق والطاقة كقادة جديدة في السوق ، على الأقل على المدى القريب ، و لمؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية بشكل عام لتوفير عوائد أقل من المتوسط. (القاعدة رقم 1: "تميل الأسواق إلى العودة إلى المتوسط بمرور الوقت.")
سيصاب العديد من مالكي صناديق المؤشرات بخيبة أمل إذا حدث ذلك ، بالطبع ، لذلك يشجع Farrell المستثمرين على إضافة إدارة أكثر نشاطًا إلى محافظهم الاستثمارية. قال فاريل: "نحن ننتقل من فترة حيث تم جني أفضل الأموال في صندوق المؤشرات إلى فترة يمكنك فيها جني الأموال من تحديد الأسهم والقطاعات الفردية المناسبة. سأركز أكثر على ذلك ". (القاعدة رقم 10: "الأسواق الصاعدة أكثر متعة من الأسواق الهابطة.")
أكثر: استعد للركود وسوق العقارات الهابطة وانخفاض أسعار الأسهم ، كما يحذر المحلل الاستراتيجي ديفيد روزنبرغ
أيضا: "الاحتياطي الفيدرالي يخدع دائمًا": يرى هذا المتنبئ أن التضخم يبلغ ذروته وأن الأسهم الأمريكية في سوق هابطة بحلول الصيف
Source: https://www.marketwatch.com/story/this-wall-street-legend-has-lived-through-every-bear-market-since-the-1950s-he-says-the-one-coming-could-hit-the-s-p-500-with-a-30-loss-11652111307?siteid=yhoof2&yptr=yahoo
عاشت أسطورة وول ستريت هذه في كل سوق هابطة منذ الخمسينيات. ويقول إن الشخص القادم قد يضرب مؤشر S&P 1950 بخسارة 500٪
بوب فاريل ، المتقاعد البالغ من العمر 90 عامًا في فلوريدا ، بالكاد اسم مألوف في الشارع الرئيسي. لكن في وول ستريت ، يعتبر فاريل أسطورة مطلقة.
القول بأن فاريل قد رأى كل شيء هو بخس. لقد شهد كل سوق ثور ، فقاعة ، وهبوط منذ عام 1957 ، عندما انضم إلى ميريل لينش كمحلل متدرب وشرع في ما أصبح 45 عامًا من العمل مع الشركة ، بما في ذلك ربع قرن كرئيس للأسهم المرموقة. -محلل السوق.
مبدع فاريل 10 "قواعد السوق التي يجب تذكرها" ، نُشر في أواخر التسعينيات عندما كان مستشارًا أول للاستثمار في Merrill ، يجب أن يكون مطلوبًا للقراءة لمتخصصي الصناعة المالية والمستثمرين الأفراد على حدٍ سواء.
إن بيان بقاء السوق هذا ، واقعه النزيه ، ترياق مرحب به لروح البيع المشمسة في وول ستريت ، وثيق الصلة بشكل خاص الآن - حيث يتم تذكير المستثمرين يوميًا بأن أسعار الأسهم ليست محصنة ضد قوى الجاذبية أو قبضة الاحتياطي الفيدرالي.
لا يزال فاريل بعيدًا عن أعين الجمهور في الوقت الحاضر ، لكنه شارك مؤخرًا توقعاته للأسهم الأمريكية في مقابلة معه ديفيد روزنبرغ، وهو استراتيجي مخضرم في السوق. روزنبرغ ، كبير الاقتصاديين الأسبق في شركة Merrill وهو الآن رئيس شركته الخاصة ، ومقرها تورونتو روزنبرغ للأبحاث، كثيرًا ما يشير إلى قواعد Farrell الواقعية في التقارير البحثية التي تفك رموز تحركات السوق للعملاء المؤسسيين. يقول روزنبرغ إن هذه القواعد هي "الوصايا العشر للاستثمار".
في البث الشبكي يوم 27 أبريل لعملاء Rosenberg Research ، قال فاريل إنه يتوقع أن يتعرض المستثمرون في مؤشرات الأسهم الأمريكية للخسارة بنسبة 30٪ وأن الضغط الهبوطي على أسعار الأسهم قد يستمر حتى الصيف. ينصح البيع في التجمعات بدلاً من شراء الانخفاضات ، والاحتفاظ بالأسهم ذات القيمة - على وجه التحديد في قطاعات الدفاع والأمن السيبراني والمرافق والطاقة ، فضلاً عن امتلاك الذهب
-1.55٪
GC00 ،
وشراكات رئيسية محدودة مدرة للدخل.
قال فاريل: "نحن في سوق هابطة". (القاعدة رقم 8: "الأسواق الهابطة لها ثلاث مراحل - هبوط حاد ، وانتعاش انعكاسي ، وتوجه هبوطي أساسي طويل الأمد"). نعمل تدريجياً على تفكيك الأسهم الكبيرة التي احتفظت بمؤشر S&P 500
-3.20٪
SPX،
فوق. بحلول الوقت الذي ينتهي فيه هذا ، من المحتمل أن يدخلوا جميعًا في انخفاض أكبر. إذا انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 30٪ ، وهو ما أعتقد أنه احتمال ، فعندئذٍ ستنخفض إلى 3,460 ".
في منتصف نهار الإثنين ، انخفض مؤشر S&P بأكثر من 16٪ من أعلى مستوى قياسي له عند الإغلاق عند 4,796.56،3 الذي تم تسجيله في XNUMX يناير.
" "فترات المضاربة يتبعها تفكك لأنها عادة ما تكون بعيدة جدًا أو لا يتم إيلاء اهتمام كافٍ للأساسيات.""
بالنسبة لفاريل ، فإن التباطؤ الحالي في السوق هو نتيجة طبيعية للاندفاع الصاعد الغزير الذي غذته الأموال السهلة والمضاربة المفرطة. في العامين الماضيين على وجه الخصوص ، أدى الخوف من ضياع الفرص إلى جذب العديد من المشترين الجدد عديمي الخبرة للأسهم ، الذين هدأوا بسبب الثقة الساذجة بأن ما يرتفع مستمرًا في الارتفاع.
قال فاريل: "كلما طالت مدة استمرار الاتجاه ، زاد عدد الأشخاص الذين ينظرون إلى الاتجاه على أنه دائم". (القاعدة رقم 3: "لا توجد عصور جديدة - التجاوزات ليست دائمة أبدًا.") "لهذا السبب يشتري المستثمرون معظم الأصول ، مثل الأسهم أو السندات ، في ذروة الأسعار ، وعلى الأقل عند القيعان." (القاعدة رقم 5: "الجمهور يشتري أكثر من الأعلى والأقل في الأسفل").
بوب فاريل
الآن البندول يتأرجح للخلف. أين تتوقف ، لا أحد يعرف بالطبع ، لكن يمكنك الاعتماد بثقة على قاعدة فاريل رقم 2 ، التي تنص على: "الزيادات في اتجاه واحد ستؤدي إلى تجاوز معاكس في الاتجاه الآخر".
كما أوضح فاريل في المقابلة: "الفترات التخمينية يتبعها تفكك لأنها عادة ما تكون بعيدة جدًا ، أو لا يتم إيلاء اهتمام كافٍ للأساسيات." (القاعدة رقم 4: "الأسواق الصاعدة أو الهابطة السريعة عادة ما تذهب إلى أبعد مما تعتقد ، لكنها لا تصحح من خلال التحرك الجانبي").
المضاربة في سوق الأسهم تتفكك الآن ولكن مؤشر S&P 500
-3.20٪ ,
SPX،
على سبيل المثال ، لا يزال شديد التركيز ، حيث يرتبط حوالي 25 ٪ من عائده بأداء خمسة أسهم شعبية ، معظمها من قطاع التكنولوجيا.
قال فاريل: "الملكية المركزة هي مقياس دوري للضعف أو الإمكانات المستقبلية ، اعتمادًا على مدى التركيز أو مدى ضعف ملكية قطاع أو مجموعة." بعبارة أخرى ، كانت سوق الأسهم الأمريكية بمثابة هرم مقلوب ، وأساس هش يمكن للمستثمرين أن يتجاهلوه - حتى يسقط الهرم.
"حدثت تركيزات مماثلة في 1970-72 ، عندما كانت" Nifty Fifty "هي المهيمنة. وفي 1998-2000 ، عندما كانت التكنولوجيا الكبيرة هي المهيمنة ، "لاحظ فاريل. "في كل حالة من هذه الحالات ، كانت هناك دورات هبوط مدتها 10 سنوات [بعد الانهيار] في القادة المركزين."
تؤكد الأسهم الأكبر والأكثر رواجًا التي انخفضت بشدة على قاعدة فاريل رقم 7 ، والتي تنص على أن "الأسواق تكون أقوى عندما تكون واسعة النطاق وأضعف عندما تنحصر في عدد قليل من الأسماء الممتازة". كما أنه يتوافق مع القاعدة رقم 9: "عندما يتفق جميع الخبراء والتنبؤات - سيحدث شيء آخر."
من أرشيفات MarketWatch: 10 قواعد استثمار مصممة خصيصًا للأسواق الصعبة
لكي يستعيد الثيران السيطرة ، قال فاريل إنه سيراقب أدلة على استسلام المستثمرين - ضغوط البيع وأيام الانخفاض الكبير ، بعبارة أخرى ، التي تشكل تقدمًا دائمًا. (القاعدة رقم 6: "الخوف والجشع أقوى من العزم طويل الأمد"). من الآن فصاعدًا ، يتوقع فاريل أن تظهر الأسهم القيمة والذهب والمرافق والطاقة كقادة جديدة في السوق ، على الأقل على المدى القريب ، و لمؤشرات الأسهم الأمريكية الرئيسية بشكل عام لتوفير عوائد أقل من المتوسط. (القاعدة رقم 1: "تميل الأسواق إلى العودة إلى المتوسط بمرور الوقت.")
سيصاب العديد من مالكي صناديق المؤشرات بخيبة أمل إذا حدث ذلك ، بالطبع ، لذلك يشجع Farrell المستثمرين على إضافة إدارة أكثر نشاطًا إلى محافظهم الاستثمارية. قال فاريل: "نحن ننتقل من فترة حيث تم جني أفضل الأموال في صندوق المؤشرات إلى فترة يمكنك فيها جني الأموال من تحديد الأسهم والقطاعات الفردية المناسبة. سأركز أكثر على ذلك ". (القاعدة رقم 10: "الأسواق الصاعدة أكثر متعة من الأسواق الهابطة.")
أكثر: استعد للركود وسوق العقارات الهابطة وانخفاض أسعار الأسهم ، كما يحذر المحلل الاستراتيجي ديفيد روزنبرغ
أيضا: "الاحتياطي الفيدرالي يخدع دائمًا": يرى هذا المتنبئ أن التضخم يبلغ ذروته وأن الأسهم الأمريكية في سوق هابطة بحلول الصيف
Source: https://www.marketwatch.com/story/this-wall-street-legend-has-lived-through-every-bear-market-since-the-1950s-he-says-the-one-coming-could-hit-the-s-p-500-with-a-30-loss-11652111307?siteid=yhoof2&yptr=yahoo