يمكن لهذه الإستراتيجية غير المحببة أن تفتح 7٪ + توزيعات أرباح و 22٪ + مكاسب في عام 2023

هناك تحول هادئ يحدث في الصناديق المغلقة (CEFs)—وهي مُهيأة لمنح أولئك الذين يشترون الآن بعضًا منها جدا تحسن كبير في عام 2023.

وذاك وبالإضافة إلى ذلك إلى الأغنياء 7٪ + توزيعات أرباح CEFs تعطينا.

هذا الاتجاه هو تحول نحو إعادة شراء الأسهم ، وهو ما تعرفه على الأرجح من عالم الأسهم. تعمل عمليات إعادة الشراء بشكل مشابه مع CEFs ، ولكن مع لكمة إضافية: فهي تمنع خصومات CEFs على صافي قيمة الأصول (NAV) من الاتساع - ويمكنها حتى ضيق تلك الخصومات ، مما يؤدي إلى ارتفاع سعر السهم كما يفعلون.

بعبارة أخرى ، من خلال المساعدة في إغلاق خصومات CEFs ، يتمتع المديرون ببعض التحكم في سعر السوق للصندوق في حالة التراجع ، ويمكنهم أسهب مكاسبه عندما يرتفع السوق.

يتم شراء صناديق الأسهم المملوكة من قبلنا من الداخل CEF الخدمة سيكون من بين أكبر المستفيدين من موجة إعادة الشراء الجديدة هذه ، لا سيما تلك التي تديرها شركة BlackRock ، أكبر شركة استثمار في العالم ، كما سنرى قريبًا.

تحرك إعادة الشراء العدوانية لشركة BlackRock إشارة إيجابية لعام 23

أثناء كتابتي لهذا ، تتصدر شركة BlackRock الطريق على صعيد إعادة الشراء ، حيث استحوذت على أكثر من 100 مليون دولار من الأسهم عبر 15 من CEFs الخاصة بها في الربع الأخير من عام 2022.

عندما تقوم شركة بحجم وخبرة BlackRock بخطوة كهذه ، فمن المفيد أن تنتبه ، لأن هناك سببًا واحدًا فقط للقيام بذلك (اثنان ، في الواقع):

1. يرون قيمة تم التغاضي عنها في الأموال التي يشترونها مرة أخرى.
2. يرون الاتجاه الصعودي في سوق CEF ككل.

بالفعل ، يمكننا أن نرى تأثير هذه التحركات: تحقق من الخصم على صندوق بلاك روك للعلوم والتكنولوجيا II (BSTZ)، دافع توزيعات أرباح ضخمة بنسبة 13.5٪ هذا العام.

جذب هذا الخصم المتقلص انتباه المستثمرين ، مما دفعهم إلى الشراء وتحقيق مكاسب سريعة بنسبة 9 ٪ في سعر السوق للصندوق ، حتى كتابة هذه السطور.

كيف تعمل عمليات إعادة الشراء CEF

عندما يقوم الصندوق بإعادة شراء الأسهم من المستثمرين ، فإنه يمكن أن يخلق قيمة فعلية عندما يتم تداول هذه الأسهم بسعر مخفض.

لشرح ذلك ، دعنا نستخدم مثالاً سريعًا. تخيل أن CEF بها 100 دولار من الأسهم في المجموع ويتم تداول كل سهم بدولار لكل منها ، وبخصم 10٪ على صافي قيمة الأصول. تدرك الإدارة ذلك وتعيد شراء الأسهم ، وتحتفظ بها حتى يعود الصندوق إلى علاوة - دعنا نقول 10٪ علاوة على مثالنا.

يمكن أن تكون الأرباح المحتملة كبيرة بالفعل.

فقط عن طريق شراء الأسهم بخصم 10٪ ، والتمسك بهذه الأسهم وانتظار وصول الصندوق إلى علاوة 10٪ ، يمكن لـ CEF تحقيق أرباح قوية دون الاستثمار الفعلي في السوق على الإطلاق.

بالطبع ، هذا منطقي فقط عندما تكون الخصومات واسعة بشكل غير عادي ، كما كانت في العام الماضي. عندما يتم تداول الأموال على قدم المساواة ، يكون لعمليات إعادة الشراء تأثير ضئيل ، وعندما يتم تداول CEF بعلاوة ، فإن عمليات إعادة الشراء تدمر بالفعل قيمة المساهمين.

في حالة BSTZ ، يمكنك معرفة سبب انخراط BlackRock في إعادة الشراء: بدأ الصندوق 2022 على قدم المساواة وانتهى العام بخصم يزيد عن 20٪.

عمليات إعادة الشراء في ارتفاع عبر مساحة CEF

عمليات إعادة شراء CEF تتزايد أيضًا من حيث الحجم والتكرار. على سبيل المثال ، سمحت شركة BlackRock بإعادة شراء ما يصل إلى 5٪ من الأسهم القائمة في العديد من CEFs ، وقد أخبرني مدراء من شركات أخرى أنه يتم إنشاء عمليات إعادة شراء قوية في جميع أنحاء عالم CEF.

إذا كنت مستثمرًا بالفعل في CEFs ، فأنت على استعداد للاستفادة من هذا الاتجاه في عام 2023. إذا لم يكن الأمر كذلك ، فلا يزال لديك وقت للدخول. في حالة BSTZ ، حتى لو أعادت بيع تلك الأسهم التي أعيد شرائها على قدم المساواة بعد عام من الآن (تقدير معقول ، نظرًا لأن هذا هو المكان الذي بدأ فيه الصندوق في عام 2022) ، فإنه سيعادل ربحًا بنسبة 20 ٪ في سعر السوق. والمستثمرون الذين يشترون الصندوق الآن سيشهدون نفس المكاسب ، لتتماشى مع دفعاتهم البالغة 13.5٪.

مايكل فوستر هو محلل البحوث الرئيسي ل النظرة المتناقضة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، انقر هنا للحصول على أحدث تقرير لدينا "الدخل غير القابل للتدمير: 5 صناديق صفقات مع أرباح ثابتة بنسبة 10.2٪."

الإفشاء: لا يوجد