هذا المؤشر غير المعروف بسجل ممتاز يتوقع عوائد أقل من المتوسط ​​على المدى الطويل

يأتي هذا التوقع المحبط من نموذج تقييم يتمتع بسجل مثير للإعجاب يتنبأ بعائد الأسهم اللاحق لمدة خمس سنوات. ويستند إلى رقم واحد يتم نشره كل أسبوع في مسح خط القيمة للاستثمار، النشرة الإخبارية الرئيسية التي تنشرها شركة Value Line، Inc.
VALU ،
-2.22٪
يمثل الرقم متوسط ​​التوقعات التي قدمها محللو فاليو لاين حيث سيتم تداول 1,700 سهم متابع على نطاق واسع يراقبونها عن كثب في غضون ثلاث إلى خمس سنوات. يشار إلى هذا الرقم باسم VLMAP ، من أجل تقدير متوسط ​​خط القيمة المحتمل. على الرغم من أن أتباع VLMAP المختلفين لديهم قواعد مختلفة لترجمة الرقم إلى حكم معين على توقيت السوق ، إلا أنهم بشكل عام يزيدون ويقللون من مستويات تعرض الأسهم الخاصة بهم بالتزامن مع VLMAP.

الرسم البياني المصاحب يرسم VLMAP والعائد السنوي التالي لمؤشر Russell 2000 لمدة 5 سنوات. يبدأ الرسم البياني في عام 1979 ، حيث تم إنشاء مؤشر Russell 2000. (يعود تاريخ VLMAP نفسه إلى أوائل الستينيات.) لقد قمت ببناء هذا المخطط للتركيز على Russell 1960 وأفق التنبؤ لمدة خمس سنوات لأن هذا هو الفهرس والإطار الزمني الذي يتمتع فيه VLMAP بأكبر قوة تفسيرية ، وفقًا لي الاختبارات الإحصائية.

ضع في اعتبارك إحصائية تُعرف باسم r-squared ، والتي تقيس الدرجة التي تشرح بها إحدى سلاسل البيانات أو تتوقع التغييرات في سلسلة أخرى. عندما يتم استخدام VLMAP للتنبؤ بعائد Russell 2000 اللاحق لمدة 5 سنوات ، فإن r-squared هو ذو دلالة إحصائية 39 ٪. مربع r القابل للمقارنة هو 13٪ لا يزال ذو دلالة إحصائية عند استخدام VLMAP للتنبؤ بمؤشر S&P 500
SPX،
-1.05٪
عائد خمس سنوات لاحقة. عندما يتم استخدام VLMAP للتنبؤ بالعوائد اللاحقة لمدة 10 سنوات ، تكون مربعات r 22٪ بالنسبة إلى Russell 2000 و 14٪ لمؤشر S&P 500.

من المنطقي أن يكون لـ VLMAP سجل أفضل عند التنبؤ بعائدات Russell 2000 مقارنة بـ S&P 500. نظرًا لأن VLMAP يركز على المخزون المتوسط ​​، فسيتم هيمنته بشكل كبير من قبل الأسهم ذات رؤوس الأموال الأصغر من الأسهم التي يهيمن عليها رأس المال الكبير ستاندرد آند بورز 500.

يبلغ معدل VLMAP حاليًا 55 ٪ ، وهو 37^th النسبة المئوية لتوزيعها منذ عام 1979. والخبر السار هو أن المستوى الحالي لـ VLMAP أقرب كثيرًا إلى منتصف توزيعه منه في الجزء العلوي من السوق الصاعدة في عام 2021. وذلك عندما انخفض VLMAP إلى مستوى منخفض للغاية يبلغ 25 فقط ٪. ولكن لمدة أسبوع آخر منذ عام 1979 ، لم تكن هناك مناسبات أخرى منذ عام 1979 كان فيها VLMAP أقل.

النبأ السيئ هو أن VLMAP لا يزال أقل من متوسطه ، مما يشير إلى عائد أقل من المتوسط ​​خلال السنوات الخمس المقبلة. دانيال سيفر ، محرر تقرير نظام PAD نشرة إخبارية للاستثمار وعضو في كلية الاقتصاد في Cal Poly-San Luis Obispo ، قام بتحليل سجل إنجازات VLMAP التاريخي على نطاق واسع. في رسالة بريد إلكتروني ، قال سيفر إن 55٪ من VLMAP "ليست جذابة ، خاصة مع استمرار ارتفاع أسعار الفائدة. يسعدني أن أمتلك حوالي 50٪ من الاحتياطيات النقدية ، ويدفع النقد الآن أكثر بكثير مما كان عليه قبل عامين. في عام 2020 ، دفع تراجع الوباء خطة VL MAP إلى أكثر من 100٪ ، مما أتاح للمستثمرين على المدى الطويل فرصة رائعة (وإن كانت قصيرة) لشراء الأسهم بأسعار مغرية حقًا. من ناحية أخرى ، في منتصف عام 2021 ، انخفض VLMAP إلى 25 ٪ ، وهو ما كان علامة على أن الأسهم كانت مبالغ فيها بشدة. ليس سجلاً سيئًا للتنبؤ على المدى الطويل ".

يوافق مارك روبرتسون. يدير استثمار واضح موقع الويب ، وقد اعتمد بشكل كبير على VLMAP على مر السنين. على الرغم من أن VLMAP قللت من تقدير عائدات سوق الأسهم على مدار العقد الماضي ، إلا أنه قال في رسالة بريد إلكتروني أن الرسم البياني طويل المدى للسلسلتين "لا يزال مقنعًا".

(الإفصاح الكامل: لا توجد خدمات Seiver و Robertson من بين أولئك الذين يتم تدقيق سجلاتهم من قبل شركة تدقيق الأداء الخاصة بي.)

كيف تتراكم نماذج التقييم الأخرى حاليًا

إن VLMAP ليس من بين مؤشرات التقييم الثمانية التي أعرضها بانتظام في هذه المراجعة الشهرية. تم اختيار هؤلاء الثمانية نظرًا لسجلاتهم المتفوقة التي تتنبأ بعوائد S&P 500 لمدة 10 سنوات ، ويأتي VLMAP قصيرًا بالنسبة لهم. لكن سجلها لا يزال مثيرًا للإعجاب ، كما أن إسقاطها للعوائد دون المتوسط ​​يضيف إلى الرسالة المماثلة التي تأتي من هؤلاء الثمانية - كما ترون من الجدول أدناه.

	الأحدث	منذ شهر	بداية العام	النسبة المئوية منذ عام 2000 (100٪ أكثر هبوطًا)	النسبة المئوية منذ عام 1970 (100٪ أكثر هبوطًا)	النسبة المئوية منذ عام 1950 (100٪ أكثر هبوطًا)
نسبة P / E	23.35	23.72	22.34	62%	76%	83%
نسبة CAPE	29.14	28.81	28.46	75%	82%	87%
نسبة السعر إلى الأرباح	1.71%	1.64%	1.74%	75%	83%	87%
نسبة السعر إلى المبيعات	2.34	2.38	2.24	91%	96%	97%
نسبة P / الكتاب	4.03	4.09	3.85	93%	92%	99%
نسبة Q	1.71	1.73	1.63	88%	93%	95%
نسبة بافيت (القيمة السوقية / الناتج المحلي الإجمالي)	1.57	1.59	1.49	87%	94%	94%
متوسط ​​تخصيص حصة الأسرة	43.6%	43.6%	43.6%	75%	84%	88%