يقول مدير محفظة جي بي مورجان إنه لا يراهن على الركود في الولايات المتحدة

بينما يشعر المستثمرون بالقلق من أن التشديد النقدي لمجلس الاحتياطي الفيدرالي يخاطر بدفع الولايات المتحدة إلى الركود ، قال Camporeale إنه يراهن على أن ذلك لن يحدث في الأشهر الـ 12 المقبلة. كجزء من هذا الرأي ، لديه تخصيص "محايد" للأسهم يتضمن رهانات على أسهم النمو "المربحة" والقيمة.

قال Camporeale: "لا نريد أن نقلل من قيمة الأسهم في هذه البيئة". 

في غضون ذلك ، أضر ارتفاع المعدلات بتقييمات سوق الأسهم ، ولا سيما أسهم الشركات ذات النمو المرتفع في مجالات مثل التكنولوجيا التي يتم تقييمها على أساس الأرباح المتوقعة بعيدًا في المستقبل. 

قال Camporeale إن أسهم "التكنولوجيا غير الربحية" هي "الأكثر عرضة للخطر في عالم لم تعد فيه الأموال مجانية".

مؤشر ناسداك المركب للتكنولوجيا الثقيلة
COMP،
+ 3.19٪
انخفض بنسبة 27.3 ٪ هذا العام ، في حين أن S&P 500
SPX،
+ 1.81٪
فقد انخفض بنسبة 17.5٪ ومتوسط ​​داو جونز الصناعي
مؤشر داو جونز الصناعي،
+ 0.84٪
انخفض بنسبة 12.7 ٪ ، وفقًا لبيانات FactSet. أنهت مؤشرات الأسهم مختلطة يوم الخميس ، حيث انخفض مؤشر داو جونز بنسبة 0.3٪ ، وتراجع مؤشر S&P 500 بنسبة 0.1٪ ، وارتفع مؤشر ناسداك بنحو 0.1٪. 

قراءة: S&P 500 على وشك الدخول في سوق هابطة. ها هي العتبة.

في حين أن المعدلات كانت ترتفع في عام 2022 تحسبا لتشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي ، فمن المحتمل أن تكون معظم الحركة إلى الأعلى "وراءنا" ، وفقًا لـ Camporeale.

العائد على سندات الخزانة لمدة 10 سنوات
TMUBMUSD10Y،
2.941%
تضاعف هذا العام تقريبًا إلى أكثر من 3٪، لكنه تراجع إلى ما دون ذلك المستوى. انخفض العائد على 10 سنوات 9.5 نقطة أساس يوم الخميس إلى 2.815٪ ، وفقا لبيانات السوق داو جونز. ويقارن ذلك بعائد بنحو 1.5٪ في نهاية عام 2021.

كجزء من رهانه الحالي على أن الولايات المتحدة ستتجنب الركود ، قال Camporeale إنه معرض لسندات الشركات ذات العائد المرتفع والاستثمارات حيث أن ميزانيات الشركة قوية. لكنه قال إنه ضمن الديون ذات العائد المرتفع ، أو ما يسمى بالسندات غير المرغوب فيها ، فإن تحيزه يتجه نحو المقترضين ذوي الجودة العالية. 

قال Camporeale أنه في وضع مريح تضخم مالي خلال الربعين المقبلين بالإضافة إلى تباطؤ في النمو لا يصل إلى حد الانكماش الاقتصادي خلال الأشهر الـ 12 المقبلة. ويتوقع أن يظل التضخم أعلى من هدف بنك الاحتياطي الفيدرالي ، ولكن يجب أن ينخفض ​​إلى مستوى يكون فيه البنك المركزي "أقل تشديدًا في عام 2023". 

قراءة: لم يبدأ المستثمرون في التسعير في فترة الركود: إليك المدى الذي يمكن أن ينخفض ​​فيه مؤشر S&P 500

وفي الوقت نفسه ، تشمل خطط تشديد بنك الاحتياطي الفيدرالي خفض ميزانيته العمومية بوتيرة أسرع مما كانت عليه في الدورة الماضية ، كما قال Camporeale. "من الواضح أن هذا سيكون محفوفًا به التقلبات وعدم اليقين ، وهذا هو السبب وراء عدم قيامنا بقصف قبضتنا بقول ، "كن بدينًا في الأسهم".

للحماية من الجانب السلبي إذا ثبت أن القضية الأساسية لشركة Camporeale خاطئة ، قال إن تحوطاته تشمل S&P 500 "puts" ، والتي تجني الأموال عندما ينخفض ​​المؤشر ، بالإضافة إلى مركز قصير لأسهم الشركات الصغيرة. 

مؤشر راسل 2000
شبق،
+ 3.00٪,
التي تتكون من شركات صغيرة في الولايات المتحدة ، تراجعت بنسبة 22.5 ٪ حتى الآن هذا العام ، وفقًا لبيانات FactSet.