هذا هو أكبر مخاوف مستثمري CEF في هذا السوق

الكثير من مستثمري CEF قلقون بشأن تخفيضات الأرباح. ومن المؤكد أنها شيء يجب مراعاته. لكن CEFs ليس نفس الأسهم. عندما نستثمر في CEFs عالية الجودة ، هناك بعض الأشياء الأخرى التي نحتاج إلى تذكرها عندما نواجه رياحًا من التخفيضات:

1. في بعض الأحيان ، تقلل CEFs عالية الجودة من المدفوعات بمبلغ صغير حتى يتمكنوا من إعادة توزيع رأس المال في صفقات ذروة البيع. سيكون لدي المزيد لأقوله عن هذا في غضون لحظة ، ولكن النتيجة هي أنه يحمل في طياته إمكانية تحقيق المزيد من المكاسب من هذه الخطوة أكثر مما نخسره في توزيعات الأرباح.
2. كما ذكرنا ، عادة ما تكون هذه التخفيضات صغيرة، تقليل العائد بكمية صغيرة فقط (مرة أخرى ، سنشرح ذلك أدناه).

قبل أن نذهب أبعد من ذلك ، يجب أن نتوقف للحظة ونتحدث عن أهمية التنويع. عبر مجموعة من CEFs المتعددة ، يمكنك التأكد من أن دخلك لن يتغير كثيرًا إذا اخترت الصناديق المربحة ، ولديها خصومات كبيرة على صافي قيمة الأصول (NAV ، أو الاستثمارات في محافظها) والأساسيات القوية التي ستجعلها مربحة على المدى البعيد.

خذ على سبيل المثال صندوقين مختلفين للغاية: صندوق Nuveen للإيرادات والنمو الحقيقي للأصول (JRI) ، عقد من بلدي من الداخل CEF الخدمة التي تحتفظ بشكل أساسي بأسهم صناديق الاستثمار العقاري (REITs) والمرافق وخطوط الأنابيب ، فضلاً عن السندات التي تصدرها هذه الشركات ؛ والتركيز على السندات المؤسسية صندوق الدخل المرتفع بيمكو (PHK). قام كلا الصندوقين بقطع أرباح الأسهم في الماضي.

ما نراه هنا هو تاريخ من التخفيضات الصغيرة جدًا في المدفوعات بمرور الوقت ، بما في ذلك اقتطاع بنس لكل سهم تم تقديمه مؤخرًا بواسطة JRI في بداية هذا العام. تعد تخفيضات PHK أكبر ولكن يبدو أنها خلفها حيث ظلت توزيعات الأرباح مستقرة منذ أوائل عام 2020.

الآن فكر في هذا.

على الرغم من استقرار أرباح PHK لمدة ثلاث سنوات ، فقد كسبت أموالًا أقل للمستثمرين. مما لا شك فيه ، فإن عملية القطع التي أجرتها شركة JRI مؤخرًا على أساس سعر السهم الواحد تؤدي إلى خفض توزيعات الشعر ، مما يجعل العائد الحالي يصل إلى 8.7٪ من 9.6٪. لكن هذا لا يزال مصدر دخل مرتفع للغاية.

وإذا لم تكن راضيًا عن خفض أرباح JRI من أوائل عام 2020 ، فلا يزال بإمكانك البيع ، ثم إعادة توجيه الأرباح إلى CEF آخر مع عائد أعلى.

علاوة على ذلك ، فإن تخفيض سعر السهم في JRI يجعله يحقق المزيد من المكاسب لأنه يتيح للصندوق إعادة توزيع رأس ماله في صناديق الاستثمار العقاري ، والتي تشهد ذروة بيع الآن بشكل خاص. إن النظر إلى القيمة مثل هذا هو السبب في أن JRI لا تزال ذات أداء قوي. ومما يزيد من جاذبيتها حقيقة أنه على الرغم من ذلك ، يتم تداولها بخصم ضخم بنسبة 13.3٪ على صافي قيمة الأصول - في حين أن فئة PHK ذات الأداء الضعيف تصل إلى 11٪ الممتازة!

للتعمق أكثر في تخفيضات أرباح CEF ، دعنا نعود إلى تخفيض مدفوعات JRI في أكتوبر 2017 ، عندما تم تخفيض توزيعات الأرباح بمقدار نصف فلس لكل سهم. كان هذا الخفض أحد الأسباب التي دفعتني إلى التوصية بـ JRI من الداخل CEF أعضاء. بالحديث عن Nuveen ، كتبت في عدد أكتوبر 2017 ما يلي: "ستخفض الشركة توزيعات الأرباح إذا اعتقدت أن هذا مفيد للصندوق ككل - وفي حالة JRI ، كان الأمر كذلك." كان هذا صحيحًا في أكتوبر 2017 وما زال صحيحًا في عام 2023.

هذا صحيح أيضًا بالنسبة للكثير من ملفات الصناديق المقفلة. من بين أفضل 10 CEFs أداءً على الإطلاق ، قام العشرة بتخفيض أرباحهم في مرحلة ما من تاريخهم ، وخفض سبعة منهم أرباحهم على مدار العقد الماضي.

ومع ذلك ، فإن هذه الأموال لديها أيضا تفوقت على صناديق المؤشرات القياسية الخاصة بهم خلال نفس الفترة بينما حققت عائدات تبلغ حوالي خمسة أضعاف ما تحققه S&P 500 ، وذلك بفضل متوسط ​​عائدها البالغ 8.6٪. باختصار ، توفر لك هذه الأموال دخلاً مرتفعًا يظل مرتفعًا ، حتى بعد التخفيضات الصغيرة هنا وهناك ، بالإضافة إلى أداء السوق المتفوق.

اكتشف كيف أن واحدًا من هؤلاء النجوم الخارقين ، وهو صندوق كولومبيا سيليجمان بريميوم تكنولوجي النمو (STK) ، تفوقت على مؤشر S&P 500 لمدة عشر سنوات.

يظهر فقط أنه مع CEFs ، عندما تركز على إجمالي العوائد طويلة الأجل بدلاً من اقتطاع أرباح بنس واحد هنا أو هناك ، وعندما تقوم بالتنويع في مجموعة من الصناديق عالية الجودة ذات تدفقات الدخل المرتفع وإمكانات التغلب على السوق ، يمكنك تكوين ثروة حقيقية.

مايكل فوستر هو محلل البحوث الرئيسي ل النظرة المتناقضة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، انقر هنا للحصول على أحدث تقرير لدينا "الدخل غير القابل للتدمير: 5 صناديق صفقات مع أرباح ثابتة بنسبة 10.2٪."

الإفشاء: لا يوجد