هذه المحفظة الواقية من الغباء تغلبت على الأسهم والسندات التقليدية على مدى 50 عامًا

المعيار الأكثر متابعة هو ما يسمى بالمحفظة "المتوازنة" المعروفة باسم 60/40: 60٪ أسهم ، 40٪ سندات. إنه النموذج الذي يتبعه مديرو صناديق التقاعد في جميع أنحاء العالم. النظرية هي أن الأسهم ستنتج نموًا متفوقًا طويل الأجل ، بينما ستوفر السندات بعض الاستقرار.

وقد تم القيام به بشكل جيد بشكل عام - خاصة في الحقبة منذ أوائل الثمانينيات ، حيث انخفض التضخم وأسعار الفائدة ، وارتفعت الأسهم والسندات. لكن ماذا عن الفترات الأخرى؟

دوج رامزي ، كبير مسؤولي الاستثمار في مجموعة Leuthold Group في مينيابوليس ، يتتبع أيضًا شيئًا مختلفًا. كما ذكر هنا من قبل، يسميها محفظة "All Asset، No Authority" وتتكون من استثمارات متساوية في 7 فئات أصول: أسهم الشركات الكبيرة في الولايات المتحدة ، وهي مؤشر S&P 500
SPX،
+ 2.39٪,
أسهم الشركات الصغيرة الأمريكية ، عبر مؤشر راسل 2000
شبق،
+ 3.06٪,
أسهم الأسواق الدولية المتقدمة في أوروبا وآسيا ، عبر ما يسمى بمؤشر EAFE ، وسندات الخزانة لمدة 10 سنوات ، والذهب ، والسلع ، وصناديق الاستثمار العقاري الأمريكية.

يمكن لأي شخص يريد متابعة هذه المحفظة - هذه ليست توصية ، مجرد ملاحظة - القيام بذلك بسهولة باستخدام 7 صناديق تداول منخفضة التكلفة ، مثل SPDR S&P 500
الجاسوس،
+ 2.39٪,
iShares راسل 2000
IWM ،
+ 3.17٪,
الأسواق المتقدمة في Vanguard FTSE
VEA ،
+ 2.81٪,
iShares 7-10 سنوات سندات الخزانة
IEF ،
-0.52٪,
SPDR أسهم الذهب
GLD ،
-0.81٪,
صندوق تتبع مؤشر السلع Invesco DB
DBC ،
+ 1.37٪
و فانجارد العقارية
VNQ ،
+ 2.64٪.

إنها فكرة ذكية. إنها تحاول الخروج من عصرنا الحالي ، على أساس أن المستقبل قد لا يبدو مثل السنوات الأربعين الماضية. وهو دليل على الأحمق ، لأنه يأخذ كل السيطرة من أيدي الأفراد. يخصص مبالغ متساوية لجميع فئات الأصول الرئيسية ، مع وضع رهان كبير على لا شيء.

نظر رامزي في كيفية عمل هذه المحفظة (أو كانت ستفعل) بالعودة إلى أوائل السبعينيات. يمكنك رؤية النتائج أعلاه ، مقارنة بمحفظة 1970/60 بنسبة 40٪ مستثمرة في S&P 60 و 500٪ مستثمرة في سندات الخزانة الأمريكية لمدة 40 سنوات. تتم إعادة موازنة كلا المحفظتين في نهاية كل عام. ملحوظة: تم تعديل الأرقام لمراعاة التضخم ، لتظهر العوائد "الحقيقية" بالدولار الأمريكي.

عدة أشياء قفزت.

أولاً ، أنتجت كل الأصول بدون سلطة عوائد إجمالية أعلى على مدى نصف القرن الماضي من 60/40. (لقد جاء متأخراً عن مؤشر S&P 500 الأكثر تقلباً ، ولكن أقل بكثير مما قد تعتقد).

ثانيًا ، كان هذا الأداء المتفوق (كما تتخيل) يرجع حقًا إلى السبعينيات ، عندما كان أداء الذهب والسلع والعقارات جيدًا.

ثالثًا ، على الرغم من أن أداء AANA كان أفضل في السبعينيات ، إلا أنه لا يزال يعمل بشكل جيد حتى خلال عصر ارتفاع الأسهم والسندات. منذ عام 1970 ، حققت عائدًا حقيقيًا بمتوسط ​​1982٪ سنويًا ، مقارنة بأقل من 5.7٪ لمحفظة 7/60 (وما يزيد قليلاً عن 40٪ لمؤشر S&P 8).

لكن رابعًا ، وربما الأكثر إثارة للاهتمام: كانت محفظة AANA ذات مخاطر أقل ، على الأقل تم قياسها بطريقة معينة. بدلاً من النظر إلى الانحراف المعياري للعوائد ، نظرت إلى العوائد الحقيقية لمدة 10 سنوات لأن هذا هو ما يهم الأشخاص الحقيقيين. إذا كنت أمتلك محفظة ، فكم سيكون أفضل حالًا بعد 10 سنوات من الآن - والأهم من ذلك ، ما هو احتمال أن ينتهي بي الأمر بفقدان الأرض؟

ربما تكون هذه طريقة قاتمة للغاية للنظر إلى الأشياء. ربما يكون انعكاسًا لعمليات البيع الحالية.

ومع ذلك ، فقد وجدت أنه خلال نصف قرن تقريبًا لم تحقق AANA عائدًا حقيقيًا سلبيًا مرة واحدة على مدار 10 سنوات. كان أسوأ أداء 2.6٪ سنويًا فوق معدل التضخم - كان ذلك في السنوات العشر حتى عام 10. ولا يزال هذا يؤدي إلى زيادة بنسبة 2016٪ في قوتك الشرائية على مدار عقد من الزمان. وفي الوقت نفسه ، فإن صندوقًا بنسبة 30/60 (وتخصيص 40٪ لمؤشر S&P 100) قد خسر أموالك فعليًا على مدى بضع سنوات من 500 سنوات ، وفي بعض المناسبات الأخرى جعلتك أقل من 10٪ سنويًا فوق معدل التضخم . (لا تحتسب الرسوم والضرائب بالطبع).

يشير رامزي إلى أنه خلال تلك الفترة بأكملها ، أنتجت محفظة All Asset No Authority هذه متوسط ​​عوائد سنوية أقل من نصف نقطة مئوية أقل من تلك الخاصة بمؤشر S&P 500 ، مع نصف التقلب السنوي بالكاد. من خلال حساباتي ، فإن متوسط ​​العوائد قد تفوق على محفظة 60/40 بأكثر من نصف نقطة مئوية في السنة.

كالعادة ، هذه ليست توصية ، مجرد معلومات. اصنع منه ما ستكون.