ETF - الأسهم الموزعة هذه لديها عائد 12 ٪ وتتفوق على S&P 500 بمقدار كبير

الهدف من الصندوق هو "تقديم جزء كبير من العوائد المرتبطة بمؤشر S&P 500 مع تقلب أقل" ، مع دفع أرباح شهرية ، وفقًا لـ JPMorgan Asset Management. يقوم بذلك من خلال الاحتفاظ بمحفظة تضم حوالي 100 سهم تم اختيارها لجودة عالية وقيمة وتقلبات منخفضة في الأسعار ، مع استخدام استراتيجية الاتصال المغطاة (الموضحة أدناه) لزيادة الدخل.

قد تكون هذه الإستراتيجية أقل من أداء المؤشر خلال سوق صاعدة ، لكنها مصممة لتكون أقل تقلبًا مع توفير أرباح شهرية عالية. قد يسهل هذا عليك الاستمرار في الاستثمار خلال فترة الانكماش الاقتصادي التي شهدناها العام الماضي.

تم إطلاق JEPI في 20 مايو 2020 ، ونمت بسرعة إلى 18.7 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة. وصف هاميلتون راينر ، الذي شارك في إدارة الصندوق مع Raffaele Zingone ، استراتيجية الصندوق ونجاحه خلال السوق الهابطة 2022 وتبادل الأفكار حول ما قد ينتظرنا.

أداء متفوق مع قيادة أكثر سلاسة

أولاً ، إليك رسم بياني يوضح كيفية أداء الصندوق منذ إنشائه حتى 20 يناير ، مقابل SPDR S&P 500 ETF Trust
الجاسوس،
+ 1.31٪,
كلاهما مع إعادة استثمار الأرباح:

يتطابق إجمالي عوائد الصندوقين منذ مايو 2020 إلى حد كبير ، ومع ذلك ، كانت JEPI أقل تقلبًا بكثير من SPY و S&P 500. الآن ألق نظرة على مقارنة الأداء لفترة ارتفاع أسعار الفائدة منذ نهاية عام 2021:

هذه العوائد الإجمالية بعد المصروفات السنوية بنسبة 0.35٪ من الأصول الخاضعة للإدارة لـ JEPI و 0.09٪ لـ SPY. حقق كلا الصندوقين عوائد سلبية منذ نهاية عام 2021 ، لكن أداء JEPI كان أفضل بكثير.

مكون الدخل

من هم المستثمرين الذين تم تصميم JEPI؟ أجاب راينر: "الدخل هو النتيجة". "نرى الكثير من الأشخاص يستخدمون هذا كمستأجر رئيسي للمحافظ الموجهة نحو الدخل."

يقتبس الصندوق عائد SEC لمدة 30 يومًا بنسبة 11.77 ٪. هناك طرق مختلفة للنظر في عوائد توزيعات الأرباح لصناديق الاستثمار المشتركة أو الصناديق المتداولة في البورصة ، ومن المفترض استخدام عائد 30 يومًا للمقارنة. يعتمد على ملف توزيع الدخل الحالي للصندوق بالنسبة لسعره ، لكن توزيعات الدخل التي يتلقاها المستثمرون في الواقع ستختلف.

اتضح أنه خلال الأشهر الـ 12 الماضية ، تراوحت التوزيعات الشهرية لشركة JEPI بين 38 سنتًا للسهم و 62 سنتًا للسهم ، مع اتجاه تصاعدي خلال الأشهر الستة الماضية. كان مجموع التوزيعات الـ 12 الماضية 5.79 دولارًا للسهم ، بعائد توزيع بنسبة 10.53٪ ، بناءً على سعر إغلاق ETF البالغ 55.01 دولارًا في 20 يناير.

تستثمر JEPI ما لا يقل عن 80 ٪ من الأصول في الأسهم ، ويتم اختيارها بشكل أساسي من تلك الموجودة في S&P 500 ، بينما تستثمر أيضًا في الأوراق المالية المرتبطة بالأسهم لتوظيف إستراتيجية خيار الشراء المغطاة التي تعزز الدخل وتقلل من التقلبات. يتم وصف المكالمات المغطاة أدناه.

قال راينر أنه خلال عام عادي ، يجب أن يتوقع المستثمرون في JEPI أن تصل التوزيعات الشهرية إلى عائد سنوي "بأرقام فردية عالية".

إنه يتوقع هذا المستوى من الدخل حتى لو عدنا إلى بيئة أسعار الفائدة المنخفضة التي سبقت دورة زيادات الأسعار في الاحتياطي الفيدرالي والتي بدأت في أوائل العام الماضي لخفض التضخم.

قد يكون نهج JEPI جذابًا للمستثمرين الذين لا يحتاجون إلى الدخل الآن. ويتوقع راينر أن يكون الصندوق أقل تقلبًا في الأسعار بنسبة 35٪ مقارنة بمؤشر S&P 500: "نرى أيضًا أن الأشخاص يستخدمونه كنهج متحفظ في حقوق الملكية".

وبالعودة إلى الدخل ، قال راينر إن JEPI كانت بديلاً جيدًا حتى بالنسبة للمستثمرين الذين كانوا على استعداد لتحمل مخاطر الائتمان من خلال صناديق السندات ذات العائد المرتفع. تلك الصناديق لديها تقلبات أعلى في الأسعار من صناديق السندات ذات التصنيف الاستثماري وتواجه مخاطر أعلى للخسارة عند تخلف السندات عن السداد. وقال: "لكن مع JEPI ، ليس لديك مخاطر ائتمانية أو مخاطر مدتها".

مثال على صندوق السندات ذات العائد المرتفع هو iShares 0-5 Year High Yield Corporate Bond ETF
SHYG ،
+ 0.04٪.
لديها عائد 30 يومًا بنسبة 7.95 ٪.

عند مناقشة اختيار أسهم JEPI ، قال راينر: "هناك عنصر نشط كبير في 90 إلى 120 اسمًا نستثمر فيها". وقال إن اختيار الأسهم يعتمد على توصيات فريق المحللين لدى JPM لأولئك "الأكثر جاذبية اليوم على المدى المتوسط ​​إلى الطويل".

لا تؤثر تحديدات الأسهم الفردية في عوائد توزيعات الأرباح.

إستراتيجيات الاتصال المغطاة ومثال على تجارة المكالمة المغطاة

يعد الدخل المرتفع لشركة JEPI جزءًا مهمًا من إستراتيجية العائد الإجمالي لتقلبات منخفضة.

خيار الشراء هو عقد يسمح للمستثمر بشراء ورقة مالية بسعر معين (يسمى سعر الإضراب) حتى انتهاء صلاحية الخيار. خيار البيع هو عكس ذلك ، حيث يسمح للمشتري ببيع ورقة مالية بسعر محدد حتى انتهاء صلاحية الخيار.

A مغطى خيار الاستدعاء هو خيار يمكن للمستثمر كتابته عندما يمتلك بالفعل ورقة مالية. سعر الإضراب "نفد من المال" ، مما يعني أنه أعلى من السعر الحالي للسهم.

فيما يلي مثال لخيار الشراء المغطى الذي قدمه كين روبرتس ، مستشار الاستثمار لدى Four Star Wealth Management في رينو ، نيف.

• قمت بشراء أسهم شركة 3M Co.
  MMM ،
  + 2.19٪
  في 20 يناير مقابل 118.75 دولارًا.

• لقد قمت ببيع خيار شراء بقيمة 130 دولارًا مع تاريخ انتهاء الصلاحية في 19 يناير 2024.

• كانت العلاوة لمكالمة 24 يناير ، 130 دولارًا ، 7.60 دولارًا في الوقت الذي كان فيه MMM يبيع بسعر 118.75 دولارًا.

• عائد توزيعات الأرباح الحالي لـ MMM هو 5.03٪.

• لذا فإن أقصى ربح لهذه التجارة قبل توزيع الأرباح هو 18.85 دولارًا أو 15.87٪. أضف الدخل المقسم وستحصل على 20.90٪ كحد أقصى للعائد "، كتب روبرتس في رسالة بريد إلكتروني في 20 كانون الثاني (يناير).

إذا كنت قد أجريت هذه الصفقة ولم ترتفع أسهم 3M إلى أكثر من 130 دولارًا بحلول 19 يناير 2024 ، سينتهي الخيار وستكون لك مطلق الحرية في كتابة خيار آخر. سيوفر الخيار وحده دخلًا يعادل 6.40٪ من سعر الشراء في 20 يناير في فترة عام.

إذا ارتفع السهم فوق 130 دولارًا وتم تنفيذ الخيار ، فقد ينتهي بك الأمر مع أقصى ربح كما وصفه روبرتس. ثم ستحتاج إلى العثور على سهم آخر للاستثمار فيه. ما الذي خاطرت به؟ مزيد من الاتجاه الصعودي يتجاوز 130 دولارًا. لذلك كنت قد كتبت الخيار فقط إذا كنت قد قررت أنك على استعداد للتخلي عن أسهمك في MMM مقابل 130 دولارًا.

خلاصة القول هي أن استراتيجية خيار الشراء تقلل من التقلبات مع عدم وجود مخاطر هبوط إضافية. الخطر في الاتجاه الصعودي. إذا تضاعف سعر أسهم 3M قبل انتهاء صلاحية الخيار ، فسوف ينتهي بك الأمر ببيعها مقابل 130 دولارًا.

وتتبع JEPI استراتيجية خيارات الاتصال المغطاة من خلال شراء الأوراق المالية المرتبطة بالأسهم (ELNs) والتي "تجمع بين التعرض لرأس المال وخيارات الاتصال" ، كما قال راينر. يستثمر الصندوق في ELNs بدلاً من كتابة الخيارات الخاصة به ، لأنه "للأسف لا يعتبر دخل علاوة الخيار دخلاً حسن النية. فهو يعتبر مكسبا أو عودة لرأس المال.

بعبارة أخرى ، يمكن أن تنعكس توزيعات الصندوق بشكل أفضل في عائده لمدة 30 يومًا ، لأن دخل الخيار ربما لن يتم تضمينه.

أحد الأسئلة الواضحة لمدير الصندوق الذي زادت محفظته بسرعة إلى ما يقرب من 19 مليار دولار هو ما إذا كان حجم الصندوق قد يجعل من الصعب إدارته أم لا. اضطرت بعض الصناديق الصغيرة التي تتبع استراتيجيات ضيقة إلى الانغلاق على مستثمرين جدد. وقال راينر إن حدود الترجيح الخاصة بـ JEPI البالغة 2٪ لمحفظتها التي تضم حوالي 100 سهم تخفف من مخاوف الحجم. وقال أيضًا إن "خيارات مؤشر S&P 500 هي أكثر منتجات الأسهم سيولة في العالم" ، مع أكثر من 1 تريليون دولار في التداولات اليومية.

وفي تلخيصه لإجراء 2022 ، قال راينر: "الاستثمار يتعلق بالتوازن". أدى ارتفاع مستوى تقلب الأسعار إلى زيادة أقساط الخيارات. ولكن لمزيد من الحماية للمستثمرين ، قام هو والمدير المشارك لشركة JEPI Raffaele Zingone أيضًا "بإعطائهم المزيد من الارتفاع المحتمل من خلال بيع المكالمات التي كانت أبعد قليلاً عن المال."

لا تفوت: هذه الأسهم الأرستقراطية الـ 15 الموزعة كانت أفضل مصادر الدخل