لا تزال استراتيجية الاستثمار التي يبلغ عمرها 73 عامًا تعمل حتى اليوم

ونحن أخرج 2022 من بؤسها، أعود بالتفكير فيما نجح وما لم ينجح هذا العام. كان هناك الكثير الذي لم يفعل.

كانت إحدى المجالات التي حققت نجاحًا متواضعًا هي الشاشة التي استخدمتها لسنوات استنادًا إلى "الأسهم للمستثمر الدفاعي" لبنيامين جراهام ، والتي وضعها في تحفته الفنية عام 1949 المستثمر الذكي. لقد أجريت بعض التعديلات على هذه الشاشة - لسبب واحد بسبب التضخم - ولكن بعد 73 عامًا ، تظل المبادئ سليمة:

• الحجم المناسب. يجب أن يكون لدى الشركة مبيعات لا تقل عن 500 مليون دولار على أساس 12 شهرًا لاحقًا. (استخدم جراهام حدًا أدنى قدره 100 مليون دولار وما لا يقل عن 50 مليون دولار من إجمالي الأصول).
• وضع مالي قوي. يجب أن يكون لدى الشركة نسبة تداول (الأصول المتداولة مقسومة على الخصوم المتداولة) لا تقل عن 2.0. كما يجب أن يكون عليها ديون طويلة الأجل أقل من رأس المال العامل.
• استقرار الأرباح. يجب أن يكون النشاط التجاري قد حقق أرباحًا إيجابية خلال السنوات السبع الماضية. (استخدم جراهام 10 سنوات كحد أدنى).
• سجل توزيعات الأرباح. يجب أن تكون الشركة قد دفعت أرباحًا للسنوات السبع الماضية. (مطلوب جراهام 20 عامًا.)
• نمو الأرباح. يجب أن تكون الأرباح قد زادت بنسبة 3٪ على الأقل تتضاعف سنويًا خلال السنوات السبع الماضية. (فرض جراهام مكسبًا بمقدار الثلث في ربحية السهم على مدار السنوات العشر الأخيرة).
• نسبة السعر إلى الأرباح المعتدلة. يجب أن يكون للسهم 15 أو متوسط ​​P / E أقل خلال السنوات الثلاث الماضية.
• نسبة معتدلة من السعر إلى الأصول. يجب أن تكون نسبة السعر إلى الأرباح مضروبة في نسبة السعر إلى القيمة الدفترية أقل من 22.5.
• لا المرافق أو تجار التجزئة

عندما قمت بتشغيل تلك الشاشة مايو، 10 أسماء صنعت الخفض. منذ ذلك الحين (بدون احتساب الأرباح) تلك المجموعة التي ضمت إنتل (INTC) ، وينيباغو (WGO) ، جونسون في الهواء الطلق (جوت) ، ريلاينس للصلب والألمنيوم (RS) ، المعادن التجارية (CMC) ، Encore Wire (WIRE) ، منتجات الخط مسبقة التشكيل (بي بي سي) ، مجموعة شركات متفوقة (SGC) ، صناعات مولر (MLI) و Amcom Distributing (DIT) ارتفع بمتوسط ​​4.5٪ (لا يشمل توزيعات الأرباح) - متقدمًا على S&P 500 (بانخفاض 2.8٪) و Russell 2000 (بزيادة 1.8٪). انتصار بفارق ضئيل ، بالتأكيد. ومن المثير للاهتمام أن شركة INTC كانت الأسوأ أداء (بانخفاض 39٪).

ركضت تلك الشاشة مرة أخرى يوليو، وظل الإصدار 10 الأصلي من مايو في التصفيات ، وانضم إليهم Sturm و Ruger & Co. (RGR) ، Evercore Inc. (EVR) و Nucor Corp. (NUE). منذ تشغيل هذه الشاشة ، ارتفعت الأسماء الـ 13 بمتوسط ​​3.3٪ ، أفضل من S&P 500 (بانخفاض 3.5٪) و Russell 2000 (بانخفاض 3.9٪). مرة أخرى ، ليس انتصارًا مثيرًا ولكنه لائق.

إن تشغيل نفس الشاشة صباح الجمعة يكشف عن 15 اسمًا - قد يكون هذا هو أكثر ما رأيته في السنوات العديدة التي كنت أشغل فيها هذه الشاشة. تشمل Newbies Huntsman (HUN) ، كورن فيري (Kfy) ، ورثينجتون إندستريز (WOR) ، منتجات المحركات القياسية (SMP) و Insteel Industries (IIN). لقد تراجعت شركات INTC و RS و SGC.

سأعيد تشغيل الشاشة في نهاية العام ، وأتتبع التصفيات لعام كامل ، حتى عام 2023.