تم ضبط توزيعات الأرباح بنسبة 7٪ على الارتداد

المستثمرون متشائمون للغاية بشأن الاقتصاد. وكآبتهم - مدفوعة بالصحافة السائدة (كالعادة) - تهيئنا لـ "خصم مزدوج" نادر على الصناديق المغلقة (CEFs) مما أدى إلى خسارة 7٪ + عوائد.

أقول "خصمًا مزدوجًا" لأن الجميع تقريبًا يخطئ في قراءة بعض الإشارات الاقتصادية الأخيرة - وهو ما يتسبب في بيع الأسهم (و CEFs!) في بالضبط الوقت الخطأ.

إعلان

هذا الخطأ - الذي يقف وراء جزء كبير من الانخفاض الذي شهدناه في الأسواق منذ بداية العام - هو الخصم رقم 1.

وسنحصل على الخصم رقم 2 من خلال التسوق من CEFs التي يتم تداولها أيضًا بخصومات غير مستحقة. على وجه التحديد ، نحن نبحث عن CEFs مع تعرض كبير لقطاع التجزئة ، والذي انخفض بشكل غير مستحق بشدة في عمليات البيع في أوائل عام 2022.

خير مثال على ذلك هو CEF يسمى المستثمرون الأمريكيون العامون (GAM) ، التي حققت 7.3٪ خلال الـ 12 شهرًا الماضية ويتم تداولها بخصم سخيف بنسبة 16٪ على صافي قيمة الأصول أثناء كتابتي لهذا.

سنتحدث أكثر عن منتج الدخل الفريد هذا في لحظة. أولاً ، دعنا نضع المشهد على العدد الذي يخطئ معظم الناس في قراءته - وننظر في كيفية إنشاء هذه الزلة لفرصة الخصم المزدوج.

لماذا هذا "الخصم المضاعف" النادر موجود

الرقم الأساسي لفرصتنا هو رقم مبيعات التجزئة لشهر ديسمبر ، والذي صدر في 14 يناير. وفقًا لوزارة التجارة ، انخفضت المبيعات بنسبة 1.9٪ الشهر الماضي مقارنة بشهر نوفمبر ، وهو انخفاض غير مسبوق تقريبًا عندما يحدث ارتفاع في الإنفاق في العطلات عادةً. يتسبب في زيادة المبيعات.

إعلان

ولم يكن Omicron. لم تكن مبيعات التجارة الإلكترونية أقوى أيضًا. يبدو الأمر كما لو أن الجميع توقفوا عن شراء الأشياء. لقد أصاب ذلك قطاع التجزئة بشدة ، كما نرى من صندوق SPDR S&P Retail ETF (XRT)
XRT
.

XRT هو مقياس مفيد لأن مقتنياته ، بما في ذلك نوردستروم
JWN
(JWN) ، فيكتوريا سيكريت (VSCO) ، كروجر
KR
(كوريا) و Amazon.com (AMZN) ، تشغيل سلسلة كاملة من شركات البيع بالتجزئة.

هنا حيث تأخذ الأشياء منعطفًا بمقدار 180 درجة ، لأن هذا الانخفاض بنسبة 1.9 ٪ يتم حسابه على على أساس معدل موسميا. إذا لم نعدل الأرقام ، فإن إجمالي مبيعات التجزئة البالغة 715 مليار دولار في ديسمبر ارتفع بنسبة 10٪ من 649.9 مليار دولار في نوفمبر 2021.

إعلان

في الأوقات العادية ، نتبع بلا شك الأرقام المعدلة موسمياً لأن وزارة التجارة تستخدم إجمالي الإنفاق المتأخر في جميع الأجزاء المكونة (مبيعات السيارات ، والطاقة ، والمطاعم ، والملابس ، والأدوية ، ومواد البناء ، وما إلى ذلك) للتكيف وفقًا لـ ما يميل الناس إلى إنفاقه أكثر أو أقل في شهر معين. يساعد هذا في إزالة المخالفات التي قد تظهر لأن الناس ، على سبيل المثال ، يذهبون إلى المطاعم أكثر من شهر نوفمبر.

بالطبع ، نحن لا نعيش في الأوقات العادية.

بسبب COVID-19 ومشاكل سلسلة التوريد ، كانت البيانات على مدار العامين الماضيين غير مستقرة ، على أقل تقدير. يتأرجح الناس من إنفاق المزيد في المطاعم إلى زيادة الإنفاق في متاجر البقالة ، على سبيل المثال ، والعودة مرة أخرى. التغييرات غير مسبوقة ، وهي تفصل الأرقام المعدلة موسمياً عن الواقع أكثر من أي وقت مضى.

إعلان

هذا يعني أنه حتى يظهر نمط إنفاق أكثر استقرارًا ، فلا معنى لاستخدام الأرقام المعدلة. لذا سننظر بدلاً من ذلك إلى الأعداد غير المعدلة. وهم يروون قصة مختلفة كثيرًا.

دعنا نشير أولاً إلى أن ديسمبر 2021 شهد زيادة بنسبة 16.9٪ عن العام السابق. علاوة على ذلك ، ارتفع الإنفاق في ديسمبر 2021 بنسبة 19.6٪ عما كان عليه قبل الوباء!

الآن ، لا أريد أن أبدو متفائلًا جدًا هنا. لا يزال التضخم يمثل مشكلة ، حيث ارتفع مؤشر أسعار المستهلك بنسبة 7٪ على أساس سنوي في ديسمبر. ولكن حتى مع مراعاة ذلك ، استمرت مبيعات التجزئة في الارتفاع بأكثر من 12٪ عما كانت عليه قبل الوباء. بغض النظر عن كيفية تقطيعها ، أيها الناس . إنفاق المزيد في المتاجر. البيانات صاخبة فقط بسبب الأوقات الاقتصادية الفريدة التي نعيشها.

إعلان

كيف سنستغل هذا المفهوم الخاطئ لتحقيق مكاسب كبيرة (و 7٪ + أرباح الأسهم)

هذا هو سبب حصولنا على "خصم مزدوج: نافذة شراء لـ CEFs التي تركز على الأسهم أمامنا. في حين أن التضخم لم يتم حله بعد ، فإن ارتفاع الأسعار بسبب التضخم يؤدي أيضًا إلى ارتفاع أرباح الشركات ، كما نرى في الرسم البياني أعلاه ، ارتفاع المبيعات.

كل هذا من المرجح أن يؤدي إلى موسم أرباح قوي ، يبدأ بجدية الأسبوع المقبل. أضف إلى التراجع الأخير في السوق ، وستحصل على فرصة قوية للارتداد في الأسهم حيث أن هذا الارتداد المفاجئ للأرباح يفاجئ المستثمرين المتشائمين بشكل مفرط.

هذا هو المكان الذي اخترناه أعلاه ، المستثمرون الأمريكيون العامون (GAM)، أحد أقدم CEFs في العالم (تأسس عام 1927!).

دفع هذا الصندوق أرباحًا بنسبة 7.3٪ العام الماضي ، ويتم تداوله حاليًا بخصم 16٪ من صافي قيمة الأصول. لقد دفعت أمانة عمان الكبرى حوالي 7٪ (وأحيانًا أكثر) لسنوات حرفيًا ، وذلك بفضل تركيزها على الاستثمار في القيمة والعثور على الأسهم التي يتم بيعها بشكل مفرط أثناء الذعر - تمامًا كما نراه الآن. (تدفع الشركة معظم أرباحها كتعويض خاص لمرة واحدة لمنح فريق إدارتها المسحوق الجاف لملاحقة أسهم الصفقات في فترة الانكماش - استراتيجية ذكية).

إعلان

ومع أمازون (AMZN) ، تفاح
AAPL
(AAPL) ، نستله ، شركات TJX
TJX
(تجكس) و بيركشاير هاثاواي
BRK.A
(BRK.A) كأفضل مقتنيات ، فهي أيضًا في وضع جيد جدًا لارتداد التجزئة.

مايكل فوستر هو محلل البحوث الرئيسي ل النظرة المتناقضة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، انقر هنا للحصول على أحدث تقرير لدينا "الدخل غير القابل للتدمير: 5 صناديق صفقات بأرباح آمنة بنسبة 7.5٪."

الإفشاء: لا يوجد