تم إنشاء هذا العائد الذي يبلغ 7.9٪ لأي شيء يأتي في طريقنا في عام 23

لقد وصل هذا السوق إلى نقطة تحول مرة كل عامين. وقد جعل استثماراتنا المفضلة في الدخل—الصناديق المغلقة (CEFs)-رائع مشتريات متناقضة.

هذا لأن أفضل هذه الصناديق تدفع أرباحًا عالية ، عادةً ما تكون في حدود 7٪ + عوائد ، والتي يمكن أن تجعلنا ننتهي من سوق السحب على المكشوف. الغالبية العظمى من CEFs تدفع أرباحًا شهرية أيضًا.

ثم ، عندما ترتد الأسواق ، تغلق خصومات CEF الخاصة بنا على صافي قيمة الأصول (NAV ، أو قيمة الأسهم في محافظها) ، مما يعطي أسعارها دفعة إضافية أعلى. يمثل CEF العائد بنسبة 7.9٪ الذي سنتحدث عنه في ثانية مثالًا مثاليًا: يرتفع الخصم وينخفض ​​في دورة يمكن التنبؤ بها ، وهذا الخصم الآن يقترب من أدنى مستوياته مرة كل عامين.

الترجمة: حان الوقت الآن لشراء هذا الصندوق من أجل "توزيعات الأرباح الثلاثية": عائد مرتفع ودفع شهري وخصم يكاد يكون "ثابتًا" ليختفي.

المخاوف المفرطة تخلق فرصتنا التالية لتحقيق الربح الكبير

قبل أن نصل إلى هذا الصندوق ، أتفهم ما إذا كنت مترددًا في الشراء الآن. بعد كل شيء ، تتزايد مخاوف الركود ، ويخشى كثير من الناس أن السوق قد تكون على وشك أن تنخفض مرة أخرى.

لكن الغريب كما يبدو ، أن هذا الكآبة يعمل في مصلحتنا. أولاً ، على الرغم من مخاوف التضخم ، فإن الزيادة في أسعار المستهلك التي نعيشها هي تباطؤ. ومن المرجح أن يؤدي أي تسارع أسرع من المتوقع في هذا الاتجاه في عام 2023 إلى إشعال الأسهم - ومن خلال التوسع في CEFs التي تركز على الأسهم.

وعلى الرغم من المخاوف من حدوث ركود ، فإن نموذج الناتج المحلي الإجمالي الآن التابع لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا ، والذي يحاول تقدير نمو الناتج المحلي الإجمالي في المستقبل ، يشير إلى نمو يقارب 4٪ في الربع الأخير من هذا العام.

ومع ذلك ، يستمر العديد من الشركات الدائمة في وول ستريت في دق طبول الركود ، وقد نجحوا في قيادة السرد في عام 2022. والحقيقة هي أنهم قد ينجحون في عام 2023 أيضًا.

لكن لكي أكون صادقًا ، هذا غير مرجح ، لأنه من النادر أن يهيمن الدببة على معنويات السوق لمدة عامين متتاليين عندما تتعارض البيانات معهم. كانت آخر مرة فعلوا ذلك في عامي 2008 و 2009 ، عندما دفعت الأزمة المالية العديد من الناس إلى الفرار إلى المخارج. لكن أي شخص قاوم المشاعر وتراجع في تلك السنة الثانية شهد بالفعل مكاسب قوية طويلة الأجل.

بعبارة أخرى ، شهد المعارضون الذين اشتروا في عام 2009 ، العام الثاني على التوالي عندما سيطر permabears على المحادثة في الصحافة ، عائدًا سنويًا بنسبة 13 ٪ على مدار العقد التالي ، فقط من صندوق مؤشر S&P 500. هذا ما يقرب من ضعف عائد المؤشر على المدى الطويل.

من الواضح ، إذا كنا نواجه عامًا آخر من الكآبة في عام 2023 ، فنحن لا نريد أن نقع في حالة هبوط محتملة في أوائل العام ، لكننا نريد أيضًا التعرض لعقد آخر محتمل من مكاسب سنوية بنسبة 13 ٪. وربما الأهم من ذلك ، أننا نريد الحفاظ على تدفق أرباح عالية ، حتى لو فازت القوى الدائمة واستغرق التعافي النهائي للسوق أكثر من بضعة أشهر.

تم بناء CEF بنسبة 7.9٪ هذه للسوق "الانتقالي"

هذا هو المكان الذي تأتي فيه CEFs. إنها مجموعة من الصناديق ذات العائد المرتفع التي تقدم عوائد أعلى من أي ETF بشكل جيد: متوسط ​​CEF ينتج 7.2٪ ، مع العديد من الصناديق عالية الجودة التي تدر عوائد أكثر. وفي هذه الأيام ، يتم تداول العديد من CEFs بخصومات حادة وغير طبيعية للغاية على NAV ، لذلك نحصل على ممتلكاتهم بأقل من قيمتها السوقية الحقيقية.

خذ ، على سبيل المثال ، صندوق بلاك روك المعزز للأرباح العالمية (BOE)، معدل 7.9٪ يدفع أرباحًا كل شهر. تمتلك العديد من الأسهم ذات القيمة العالمية التي تتميز بتدفقات نقدية قوية ، مثل سانوفي سا (SNY) ، مجموعة زيورخ للتأمين AG ، أسترازينيكا بي إل سي (AZN) و يونيليفر
UL
بلك (أول). لا يقتصر الأمر على تداول بنك انجلترا بخصم كبير الآن - بل إنه قريب أيضًا من قاع "دورة الخصم" المتكررة التي يمكننا الاستفادة منها.

الطلب على الصندوق دوري ، حيث يرتفع الخصم وينخفض ​​في موجات واضحة. نحن حاليًا في قاع الموجة الأخيرة ، ومن المقرر أن تصل القمة في غضون عامين تقريبًا. لكن القمة كانت تأتي أيضًا بشكل أسرع حيث أصبحت دورات BOE أقصر.

تقديري: بمجرد خصم الإغلاق وحده ، يمكن أن يشهد بنك إنجلترا مكاسب من رقمين ، بالإضافة إلى عائده الذي يقارب 8٪. وهذا لا يشمل ارتفاع محفظة الصندوق ، الأمر الذي من شأنه أن يدفع سعره السوقي إلى الأعلى. لقد رأينا نفس هذه الديناميكية تتكشف مرة أخرى في عام 09 ، وتغلب بنك إنجلترا على السوق الأوسع.

إذا تبين أن عام 2023 هو عام 2009 آخر ، فإن CEFs للأسهم ، بما في ذلك بنك إنجلترا ، ستنطلق مع إغلاق خصوماتها وسحب أرباحها المرتفعة من المستثمرين الأكثر تركيزًا على الدخل. هذا من شأنه أن يجعل الوقت مناسبًا الآن لإجراء عملية شراء متناقضة.

مايكل فوستر هو محلل البحوث الرئيسي ل النظرة المتناقضة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، انقر هنا للحصول على أحدث تقرير لدينا "الدخل غير القابل للتدمير: 5 صناديق صفقات مع أرباح ثابتة بنسبة 10.2٪."

الإفشاء: لا يوجد