من المؤكد تقريبًا أن هذا العائد الذي يبلغ 19٪ سيتم اقتطاعه في عام 2023

تخيل ما يمكنك فعله بعائد 19٪.

لنكون واضحين ، أي عائد بهذا الارتفاع ليس مستدامًا ببساطة. لذلك إذا رأيت واحدة ، فأنا لا يوصي بالشراء.

لا يزال ، الفكر لطيف. مع عائد 19٪ ، يصبح الاستقلال المالي سهلاً. تريد أن تعيش على 60,000،1.5 دولار في السنة؟ حسنًا ، تقول الحكمة التقليدية أنك ستحتاج إلى 2 مليون دولار على الأقل لتوليد هذا النوع من الدخل ، وسيخبرك بعض المستشارين بتوفير مليوني دولار ، فقط لتكون آمنًا.

لكن عائد 19٪؟ فجأة ، لا يتطلب الأمر سوى 316,000 ألف دولار من المدخرات لتأمين 60,000 ألف دولار من الدخل السنوي. هذا يقلل من الوقت الذي يحتاجه المرء للعمل والادخار بعقود. من منا لا يريد مثل هذا الشيء؟

وعلى الرغم من أن عائد 19٪ قد يكون بعيدًا عن الطاولة (لأسباب سأدخلها بعد قليل) ، لم نفقد كل شيء هنا: بفضل التراجع في 2022 ، هناك الكثير من الأرباح الآمنة في الصناديق المغلقة (CEFs) في نطاق 10٪ إلى 12٪ ، والذي لا يزال مرتفعًا جدًا لبناء تيار دخل مناسب للعيش على بيضة عش معقولة. لدي الكثير من المشتريات في هذا الحي الذي قمت بفحص سلامته شخصيًا في محفظتي من الداخل CEF خدمة.

ولكن من أجل الفائدة فقط ، دعنا نلقي نظرة على توزيعات أرباح بنسبة 19٪ (على وجه الدقة 18.6٪) - مدفوعات على CEF تسمى صندوق العوائد الإجمالية (CRF)- لتوضيح سبب تجنب دفع تعويضات بهذا الارتفاع.

أولاً ، من السهل أن تفهم سبب إغرائك بعائد CRF البالغ 18.6٪ ، نظرًا لتاريخه الطويل: الصندوق موجود منذ عام 1986.

علاوة على ذلك ، فقد حقق CRF بالفعل ربحًا للمستثمرين على المدى الطويل ، ومن الصعب إخبار الأشخاص بأنهم قاموا باستثمار سيئ عندما حققوا أرباحًا منه!

ولكننا لا يزال لا ينبغي أن يعض على CRF ، على الرغم من تاريخه وحقيقة أن لديه محفظة مكونة من الشركات الأمريكية ذات الأسماء العائلية: تفاح
AAPL
(AAPL) ومايكروسوفت
MSFT
(MSFT) ، مجموعة الصحة المتحدة
مقر الأمم المتحدة
(الأمم المتحدة) و أمازون دوت كوم (AMZN) كلها مقتنيات عليا. فيما يلي ثلاثة أسباب تجعلني أشعر بهذه الطريقة:

السبب رقم 1: CRF مبالغ فيه

السبب الأكثر وضوحًا لعدم شراء CRF الآن هو أنه يتم تداوله بأكثر من قيمته.

تم تداول CRF بسعر سوق أعلى من صافي قيمة أصوله (NAV ، أو قيمة الأصول التي يمتلكها) طوال عام 2022 ، على الرغم من عمليات البيع في السوق ومحفظة الصندوق وسعر الصندوق في السوق. في الواقع ، كانت خسائر CRF تقريبًا ضعف تلك التي تكبدتها سوق الأسهم الأوسع في عام 2022.

لماذا تدفع علاوة لصندوق ضعيف الأداء؟ السبب الوحيد الذي يجعل معظم الناس يفعلون ذلك هو إغراءهم بهذا العائد المرتفع. لكن خسارة الصندوق العام الماضي شامل أرباحها ، لذلك لم يكن هناك أمان في هذا الدفع. حقيقة أن CRF يستمر في التداول بعلاوة تزيد فقط من مخاطره.

السبب رقم 2: ضعف أداء نموذج الإبلاغ الموحد

كما أشرت أعلاه ، يميل CRF إلى القيام بما هو أسوأ من سوق الأسهم.

يحاول CRF تتبع أداء S&P 500 وترجمة عائداته إلى أرباح كبيرة. ولكن نظرًا لأن عائدها يزيد عن ضعف الأداء التاريخي السنوي الإجمالي لمؤشر S&P 500 ، لا يمكن لـ CRF مواكبة ذلك ، وتتآكل قيمة محفظته بمرور الوقت. عندما يرى المستثمرون هذا يحدث ، فإنهم يبيعون ، مما يؤدي إلى تفاقم المشكلة.

وبالتالي ، فإن عوائد CRF طويلة الأجل هي جزء بسيط من S&P 500 ، وكلما عدت إلى الوراء ، زاد الأمر سوءًا.

السبب الثالث: "عائدها الكبير" لا يدوم

أخيرًا ، دعنا نتعامل مع هذا العائد. نظرًا لأن العائد الكبير لـ CRF هو السحب الرئيسي ، فنحن نريد أن يحافظ الصندوق على مدفوعاته حتى لا نأخذ خفضًا في الأجور. في الواقع ، هذه ليست الطريقة التي سارت بها الأمور.

خفض CRF المدفوعات بأكثر من 95٪ منذ إنشائه ، مع تخفيضات الأرباح السنوية كإجراء تشغيل قياسي في الصندوق. والأمور تسوء.

خلال الوباء ، خفض CRF أرباحه في الغالب تماشيا مع الاتجاه الذي تم تحديده على مدى العقد الماضي. ولكن فجأة في أواخر عام 2022 ، أجرى CRF أحد أكثر التخفيضات جذرية في تاريخه.

إذا اشتريت CRF قبل ثلاث سنوات ، فمن المحتمل أنك شعرت بالرضا تجاه عائد أرباحك البالغ 19.7٪. لكن هذه التخفيضات في المدفوعات تعني أنك تحقق الآن 15.8٪ فقط من مشترياتك الأصلية. لا يزال هذا رقمًا كبيرًا ، لكنه يمثل أيضًا انخفاضًا كبيرًا. ذهب مليون دولار في CRF للتو من العائد 197,000 دولار في السنة إلى 158,000 دولار. وهذا أقل بمقدار 3,250 دولارًا أمريكيًا في الشهر - في غضون ثلاث سنوات فقط!

بالإضافة إلى ذلك ، فإن استثمارك البالغ مليون دولار في CRF سيكون الآن بقيمة 851,000 دولار فقط.

الخلاصة: إذا كان العائد المرتفع لـ CEF يبدو جيدًا لدرجة يصعب تصديقها ، فإن الأمر يستحق القيام بمزيد من الحفر. و CRF ، بالإضافة إلى العائد المرتفع ، يمنحنا قائمة جيدة من العيوب التي يجب البحث عنها ، بما في ذلك ضعف الأداء التاريخي ، وقسط غير مدعوم ، وتاريخ من تخفيضات الأرباح. إذا رأيت أيًا من هذه العلامات التحذيرية أو جميعها ، فمن الأفضل أن تمضي قدمًا.

مايكل فوستر هو محلل البحوث الرئيسي ل النظرة المتناقضة. لمزيد من أفكار الدخل الرائعة ، انقر هنا للحصول على أحدث تقرير لدينا "الدخل غير القابل للتدمير: 5 صناديق صفقات مع أرباح ثابتة بنسبة 10.2٪."

الإفشاء: لا يوجد