يعتقد هذان المحترفان في الصندوق أن الأسهم الموزعة للأرباح مهيأة للازدهار

لمنظور الماضي وإمكانيات المستقبل ، بارون تحول إلى اثنين من ممارسي الدخل والأسهم المخضرمين: جون توبين ، العضو المنتدب ومدير المحفظة في Epoch Investment Partners ، وتوم هوبر ، مدير الأموال في T. Rowe Price. كلاهما يقترب من عام 2022 مع الكثير من التفاؤل ، على الرغم من الرياح المعاكسة المختلفة.

خذ هوبر

بعد عام 2020 الذي سيطرت عليه أسهم التكنولوجيا ، انتشرت المكاسب إلى قطاعات أخرى العام الماضي ، كما يشير هوبر ، المدير منذ فترة طويلة لـ 22.4 مليار دولار

صندوق نمو توزيعات أرباح T. Rowe Price Dividend Growth
(شريط الأسهم: PRDGX).

ولكن بينما تغيرت الأسهم الأفضل أداءً خلال عام 2021 ، مع تفوق القيمة في بعض الأحيان على النمو ، يقول إن الأسهم التي تتمتع بنمو ثابت في توزيعات الأرباح "تُركت في كثير من الحالات وراء الركب".

مثال على ذلك: ملف

المرافق حدد القطاع SPDR
عادت الصناديق المتداولة في البورصة (XLU) بنسبة 17.7٪ العام الماضي ، بما في ذلك الأرباح الموزعة. لم تكن هذه كارثة بالتأكيد ، لكنها جاءت في أعقاب عودة مؤشر S&P 500 بحوالي 28٪.

كان قطاع السلع الاستهلاكية ، الذي حقق عائدًا بنحو 17٪ في عام 2021 ، متخلفًا آخر - ووجهة شهيرة للمستثمرين الموزعين - متخلفًا أيضًا عن السوق الأوسع.

كان أداء قطاعات الأرباح الأخرى أفضل ، بما في ذلك الطاقة والمالية والعقارات. يقول هوبر إن السوق "كان أكثر ميلًا للنمو والدورة".

ومع ذلك ، يضيف ، "حتى لو كان لديك بعض القطاعات بشكل صحيح ، إذا لم تكن تمتلك تلك المجالات الدورية - عالية التقلب ، وأسماء منخفضة الجودة - فأنت لم تحقق أداءً في بعضها."

كان هذا هو الحال بالنسبة لـ T.

مورنينغستار

الفئة ، مزيج ذو رأس مال كبير ، مما يعني أنه يقع في مكان ما بين النمو والقيمة. يدير Huber الصندوق منذ عام 2000. ويضعه عائده السنوي البالغ 15٪ لمدة 10.5 عامًا في أعلى 25٪ من مجموعة أقرانه خلال هذا الامتداد.

على الجانب الإيجابي ، يشمل تجار التجزئة الذين يمتلكهم صندوقه

هوم ديبوت

(HD) و

جرار العرض

(TSCO) ، والتي حققت عوائد بنحو 60٪ و 72٪ على التوالي في عام 2021.

لكن رهاناته على

محلات روس

(ROST) و

الدولار العام

(DG) لم يكن أجرة كذلك. حقق روس ستورز عائدًا بنسبة 6٪ ، وعاد الدولار العام بحوالي 13٪.

لا يزال ، هوبر يحب آفاقهم. علقت متاجر روس توزيعات أرباحها في وقت مبكر من الوباء في عام 2020 ، لكنها استأنفتها خلال النصف الأول من العام الماضي. ووصف الشركتين بأنهما "أعمال عالية الجودة وجيدة ودائمة."

حتى مع ما يتوقعه أن يكون نمو الأرباح أكثر تواضعًا هذا العام ، بعد "الانتعاش المذهل" العام الماضي ، يقول هوبر إن التوقعات بشأن مخزونات الأرباح جيدة. ويتوقع أن "مزيج من نمو الأرباح البطيء والمضاعف الكامل نسبيًا [للأسهم بشكل عام] يجب أن يجعل قضية توزيعات الأرباح طريقة جيدة للذهاب للمستثمرين".

خذ توبين

توبين ، الذي تشمل واجباته المشاركة في إدارة مبلغ 1.2 مليار دولار

صندوق العائد على الأسهم العالمية من MainStay Epoch
(EPSYX) ، لديه قيمة عازمة أكثر من Huber ، وهو يرى الأمل في هذا الجزء من السوق.

في عام 2021 ، كما يقول ، رأى "سوقًا انقلبت وتخبطت" و "كان هناك هذا الاندفاع والجذب على مدار العام" بين أسهم النمو والقيمة. عاد مؤشر Russell 1000 Growth Index بنسبة 27.6٪ العام الماضي ، متقدماً بقليل على 25.2٪ لمؤشر القيمة المقابل. عاد صندوقه بنسبة 17.4 ٪ في عام 2021 ، مما وضعه في منتصف مجموعة نظرائه في Morningstar ، فئة قيمة الأسهم الكبيرة العالمية.

بدأت الأسهم القيمة بداية جيدة العام الماضي ، حيث كانت عناوين أخبار كوفيد محركًا كبيرًا لمعنويات المستثمرين ، جنبًا إلى جنب مع عائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات. وتجاوز هذا العائد 1.7٪ في مارس الماضي ، في إشارة إيجابية للأسهم ذات القيمة حيث عبر المستثمرون عن ثقتهم في التعافي الاقتصادي. لكن العائد تراجع إلى ما دون 1.2٪ في أغسطس ، على الرغم من ارتفاعه مرة أخرى.

يتذكر توبين: "كانت لدينا فترة في وقت مبكر من العام عندما بدا أن إعادة فتح التجارة كانت تجمع الزخم وكانت الأسهم ذات القيمة تعمل بشكل جيد". وقد ساعد ذلك في توزيع أرباح الأسهم ، وكثير منها له خصائص قيمة.

لكن هذا الأداء المتفوق من حيث القيمة لم يصمد طوال عام 2021. يقول توبين: "يمكنك تقريبًا تتبع أداء أسهم الأسهم والدخل من خلال النظر إلى ما فعلته [الخزانة] لمدة 10 سنوات". "عندما تراجع [العائد] لمدة 10 سنوات وكان الناس قلقين بشأن تباطؤ النمو ، كان ذلك بمثابة رياح معاكسة لنا."

بالنظر إلى المستقبل ، يرى توبين اتجاهًا صعوديًا لأسهم القيمة - وبالتالي ، أسماء الأرباح. إنه يؤطر ديناميكية نمو القيمة بشروط السندات ، مستفيدًا من خلفيته كمستثمر ذو دخل ثابت. يشير إلى شركات مثل

تسلا

(TSLA) ، قصة نمو كلاسيكية ، مثل الأسهم طويلة الأجل ، المعرضة لمعدلات فائدة أعلى. في المقابل ، يعتبر

تويوتا موتور

(7203.Tokyo) ، أكثر من اسم قيمة ، ليكون سهمًا منخفض المدة.

لماذا ا؟ يقول: "يعتمد تقييم شركة مثل Tesla على توقع أنه في السنوات القادمة ستستمر الإيرادات والأرباح والتدفقات النقدية في النمو بسرعة وستكون أكبر بكثير مما هي عليه اليوم". في المقابل ، تويوتا "ليس لديها مسار النمو الذي تتبعه تسلا اليوم" وبهذا المنطق تكون أقل عرضة لارتفاع أسعار الفائدة ، وهو ما يشير إليه الاحتياطي الفيدرالي.

"لا يعني ذلك أن هذه ليست أعمالًا جيدة ذات آفاق جيدة" ، كما يقول ، في إشارة إلى Tesla وغيرها من الأسهم طويلة الأجل. لكن "أسهم النمو بحكم تعريفها تقريبًا هي أسهم طويلة الأجل مقابل أسهم قيمة."

إذا كان للأسهم القيمة استمرارية ، كما يعتقد ، فسيكون ذلك بمثابة رياح جيدة للأسهم الموزعة - ومستثمري الأرباح.

الكتابة إلى لورانس سي شتراوس في [البريد الإلكتروني محمي]