ليس هناك من مكان يستطيع فيه فلاديمير بوتين تجميد أوروبا ، ولا يمكن للولايات المتحدة أن تجمد بوتين بأي حال من الأحوال

لا يوجد حساب للوجهة النهائية لأي سلعة. هذا بيان لما هو واضح أنه للأسف لا يزال بعيد المنال داخل التعليق الذي يعتقد متعجرفًا أن كل شيء واضح.

أحدث دليل على العقل الذي يفلت من القلق العميق فلاديمير بوتين ، رئيس روسيا. أدى حشده البالغ 100,000 جندي روسي على الحدود الأوكرانية إلى إراقة حشد الافتتاحي الكثير من الحبر حول ما يجب القيام به ، وما يمكن فعله ، وما يمكن أن يفعله بوتين ردًا على ما يمكن فعله أو ما يجب فعله نظريًا.

يُفترض أن إحدى الطرق التي يمكن للعالم الحر من خلالها منع بوتين من الاستيلاء على أوكرانيا هي أن تقوم الولايات المتحدة وغيرها من الدول البارزة اقتصاديًا بعزل روسيا "عن النظام المصرفي العالمي". كل هذا يبدو بسيطا جدا سلب وصول روسيا إلى العملة الصعبة فقط لكي يأمر بوتين القوات الروسية ببطء بالانسحاب من حدود البلاد الطويلة مع أوكرانيا.

باستثناء أنه لا توجد طريقة معقولة للولايات المتحدة أو لأي شخص آخر لقطع روسيا عن التمويل العالمي. هذا هو الحال لأن الدولار الأمريكي والعملات العالمية الأخرى ذات المصداقية تضفي معنى جديدًا على البديل ، كما يفعل التمويل نفسه.

بالنظر إلى كل هذا من منظور حاضر خالٍ من العقوبات نسبيًا ، فإن روسيا ليس لديها إمكانية الوصول إلى "النظام المصرفي العالمي" أو "الدولارات" لأن الولايات المتحدة تصدره بقدر ما تتمتع روسيا بإمكانية الوصول إلى التمويل العالمي والدولار ببساطة لأن اقتصادها يتمتع بقوة كافية بحيث تسعى مصادر التمويل بنشاط لتسييل النشاط الاقتصادي الذي يحدث في روسيا. بافتراض أن الولايات المتحدة كانت قادرة على تجميد وصول روسيا إلى مصادر التمويل الأمريكية ، أو مصادر "الدولارات" الأمريكية ، فلا يمكن أن ننسى أن أكثر من نصف جميع الدولارات الأمريكية المتداولة اليوم تفعل ذلك خارج الولايات المتحدة. تذهب الأموال إلى حيث يتم التعامل معها بشكل جيد ، وإذا كان يُنظر إليها على أنها آمنة داخل روسيا ، فسوف يتم تداولها هناك دون اعتبار لرغبات فئات السياسة الخارجية والسياسة الأمريكية.

لاستخدام مثال واحد فقط ، ليس من غير المعقول التكهن بأن الرئيس بايدن قد يطالب جي بي مورغان ، جولدمان ساكس
GS
ومورجان ستانلي
MS
التوقف عن ممارسة الأعمال التجارية داخل روسيا. إن إبهام الحكومة بالنسبة للمؤسسات المالية كبير. لكن مثل هذا الطلب من بايدن سيكون له وزن أقل بكثير مع المؤسسات المالية التي يتعامل معها المذكورون أعلاه.

كل ما سبق يتجاهل مدى تنافسية مجال التمويل. من الصعب كسب حصة في السوق. من فضلك توقف وفكر في الحقيقة السابقة. بافتراض توقف Morgans و Goldman عن تمويل النشاط الاقتصادي في روسيا ، هل يمكن لأي قارئ أن يفترض بشكل معقول أن جميع أنواع مصادر التمويل العالمية الأخرى لن تصطف في روسيا كما اعتاد GS وآخرون القيام به؟ السؤال يجيب على نفسه. في "الاقتصاد المنغلق" أي الاقتصاد العالمي ، لا توجد طريقة لإيقاف التدفقات المالية. سيتم استبدال أولئك الذين يخسرون الأعمال ، ناهيك عن أن أولئك الذين يجمدون عملاء معينين لا يمكنهم التحكم في ما يفعله نظرائهم تجاه هؤلاء العملاء أنفسهم.

العائق الحقيقي الوحيد أمام التدفقات المالية من النوع النقدي هو نقص الإنتاج. في غياب ذلك ، يجد التمويل دائمًا وفي كل مكان نشاطًا اقتصاديًا منتجًا.

وهو ما يعيدنا إلى بوتين. إن أحد العوائق التي كثيراً ما يتم ترسيخها أمام ما يهين "العقوبة" (قطع الوصول إلى الخدمات المصرفية) هو الكمية الكبيرة من احتياطيات الغاز الطبيعي داخل روسيا. يبدو أن تفكير النخب السياسية والسياسة الخارجية هو أن الرد المحتمل للعقوبات المصرفية المفروضة على روسيا بوتين سيكون أن يرد بوتين بـ "قطع إمدادات الغاز في منتصف الشتاء عن الاتحاد الأوروبي" لأن هذه الدول تحصل على أكثر من 40 في المئة من غازهم من روسيا.

المشاكل مع الافتراض أعلاه كثيرة. أولاً ، تم الفوز بحصة السوق مرة أخرى بشق الأنفس. منذ ذلك الحين ، يعتقد المتسولون أن الروس سيتخلون عن مثل هذا السوق الثمين بكل سرور. الأهم من ذلك ، من غير المرجح أن يكون الروس استطاع التخلي عن الوصول إلى مثل هذا السوق القيم. سبب عدم تمكنهم من ذلك أساسي: إنهم بحاجة إلى المال.

والتي سيقول البعض أن الروس يمكنهم ببساطة التوقف عن البيع لدول الاتحاد الأوروبي. حسنًا ، انظر أعلاه. ثم فقط استخدم الفطرة السليمة. بافتراض سيناريو غير محتمل للغاية حيث يخسر المنتجون الروس جزءًا من العمل المربح فقط لبيع الغاز "للآخرين" ، لا يوجد مرة أخرى محاسبة للوجهة النهائية لأي شيء. ومثلما استمرت "الولايات المتحدة" في استيراد النفط "العربي" و "الأوبك" وسط حظر عام 1973 ، استمرت دول الاتحاد الأوروبي في استيراد الغاز الروسي. عمليات الحظر رمزية.

حقًا ، كل العقوبات الاقتصادية التي تهدف إلى حل مشاكل السياسة الخارجية هي عقوبات رمزية. لقد تم إعطاؤهم الحقيقة الأساسية المتمثلة في أننا كمنتجين جميعًا ، نتداول جميعًا ونستثمر في النهاية مع الجميع سواء أردنا ذلك أم لا. بعبارة أخرى ، لا توجد طريقة لقطع الوصول المصرفي إلى روسيا ، ولا توجد طريقة مماثلة لروسيا لقطع الوصول إلى غازها الطبيعي.

ماذا يعني كل هذا بالنسبة لأوكرانيا؟ لا توجد إجابة هنا لأنه لا يوجد افتراض بوجود خبرة في السياسة الخارجية. ما يمكن الإجابة عليه هو أن الجهود التي يبذلها الخبراء والسياسيون وأنواع السياسة الخارجية للعب الاقتصاد في كبح جماح طموحات فلاديمير بوتين ستكون أقل بكثير من لا شيء.