تعرض سوق الإسكان في الولايات المتحدة لضربة أخرى

مرة أخرى في أوائل فبراير ، نيل كاشكاري رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي في مينيابوليس على قناة CNBC لتوضيح أن تخفيف الظروف المالية ، بما في ذلك معدلات الرهن العقاري والتي كانت قد تراجعت في ذلك الوقت إلى 6.09٪ ، يمكن أن تتداخل مع معركة التضخم التي يبذلها بنك الاحتياطي الفيدرالي إذا شهد الاقتصاد دافئًا.

المزيد من فورتشن:

"بدأ سوق الإسكان [في الولايات المتحدة] في إظهار علامات الحياة مرة أخرى لأن معدلات الرهن العقاري قد عادت إلى الانخفاض ،" قال كشكري. "أنت محق في أن [تخفيف الظروف المالية] يجعل وظائفنا أكثر صعوبة لتحقيق التوازن في الاقتصاد. كل الأشياء متساوية ، هذا يعني أنه سيتعين علينا فعل المزيد باستخدام أدواتنا الأخرى ".

في الأيام التي أعقبت تلك المقابلة ، شددت الأسواق المالية مرة أخرى ، و متوسط ​​معدل الرهن العقاري الثابت لمدة 30 عامًا ارتفع إلى 6.97٪ اعتبارًا من يوم الجمعة ، حيث أدرك المستثمرون أن البيانات الاقتصادية المحسنة تعني أن الاحتياطي الفيدرالي سيبقي على الأرجح سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية أعلى لفترة أطول مما كان متوقعًا في السابق.

كان وكلاء العقارات وبناة المساكن يحتفلون بتحسن طفيف في مستويات المعاملات مدفوعًا بتخفيض معدلات الرهن العقاري في وقت سابق من هذا العام ، ولكن هذا الانتعاش في معدلات الرهن العقاري يعني أن سوق الإسكان في الولايات المتحدة ، من حيث النشاط ، يمكن أن يستمر لفترة طويلة من التباطؤ.

بالفعل ، بدأت طلبات شراء الرهن العقاري - وهو مؤشر رئيسي لأحجام مبيعات المنازل - في الانخفاض مرة أخرى. في الواقع ، جاء مؤشر طلبات شراء الرهن العقاري المعدل موسمياً هذا الأسبوع عند أدنى مستوى له منذ عام 1995.

كتب جويل كان ، النائب: "بعد انتعاش قصير في نشاط التطبيقات في يناير عندما انخفضت معدلات الرهن العقاري إلى 6.2٪ ، كان هناك الآن ثلاثة أسابيع متتالية من التراجع في الطلبات حيث قفزت معدلات الرهن العقاري 50 نقطة أساس خلال الشهر الماضي". كبير الاقتصاديين في جمعية المصرفيين للرهن العقاري ، في وقت سابق من هذا الأسبوع. "أشارت البيانات المتعلقة بالتضخم والتوظيف والنشاط الاقتصادي إلى أن التضخم قد لا يهدأ بالسرعة المتوقعة ، مما يواصل الضغط التصاعدي على الأسعار."

القصة مستمرة

اعرض هذا الرسم البياني التفاعلي على موقع Fortune.com

الصدمة الاقتصادية من هذه القفزة الأخيرة في معدل الرهن العقاري تعني تراجع سوق الإسكان في الولايات المتحدة سيستمر ، ويمكن أن يتعمق ، ويخاطر بدفع الاقتصاد الأمريكي إلى الركود.

يوم الثلاثاء، حذر الاقتصاديون في بنك الاحتياطي الفيدرالي في دالاس أن "المخاطر المكتشفة في أسواق الإسكان في الولايات المتحدة وألمانيا تشكل ضعفًا في التوقعات العالمية بسبب حجم اقتصادات تلك الدول والتداعيات المالية الكبيرة العابرة للحدود."

من الناحية التاريخية ، دائمًا ما يؤثر التأثير الاقتصادي لمحاربة التضخم في بنك الاحتياطي الفيدرالي على الإسكان أولاً. يذهب الأمر على النحو التالي: يبدأ البنك المركزي بممارسة ضغط تصاعدي على أسعار الفائدة. لم يمض وقت طويل بعد ذلك ، تغرق مبيعات المنازل ويبدأ أصحاب المنازل في التقليص. يؤدي ذلك إلى انخفاض الطلب على كل من السلع (مثل الخشب) والسلع المعمرة (مثل الثلاجات). ثم انتشرت هذه الانكماشات الاقتصادية بسرعة في جميع أنحاء بقية الاقتصاد ومن الناحية النظرية ، تساعد في كبح جماح التضخم الجامح.

السؤال الذي يتجه إلى الأمام هو ما إذا كان سوق الإسكان يمكن أن يمتص هذه الصدمات الاقتصادية دون أن ينتشر في جميع أنحاء الاقتصاد. من جهة استثمار ثابت سكني خاص (أي الناتج المحلي الإجمالي للإسكان) قد شهد بالفعل تراجعا حادا. على الجانب الآخر، عمالة البناء السكني لا يزال في ذروة دورته حيث يتجنب البناؤون تسريح العمال أثناء عملهم في الأعمال المتراكمة التاريخية التي تراكموها خلال طفرة الإسكان الوبائي.

اعرض هذا الرسم البياني التفاعلي على موقع Fortune.com

بينما تُرجمت معدلات الرهن العقاري المرتفعة إلى تراجع تاريخي في مبيعات المنازل ، إلا أنها لم تُترجم إلى انهيار أسعار المنازل. خلال شهر كانون الأول (ديسمبر) ، كانت أسعار منازل الأسرة الواحدة في الولايات المتحدة مقاسة بمؤشر Case-Shiller الوطني لأسعار المنازل المعدل موسمياً (انظر الرسم البياني أعلاه) انخفضت بنسبة 2.7٪ عن ذروتها في يونيو 2022. بدون تعديل موسمي ، تنخفض أسعار المساكن الوطنية بنسبة 4.4٪. (تذكر، بعض أسواق الإسكان الإقليمية لا تزال لم تشهد انخفاضًا.)

"عادت زبد الإسكان إلى الظهور منذ عام 2020 ، مع ظهور مؤشرات على انتشار جائحة في قطاع الإسكان يمتد إلى ما وراء الولايات المتحدة ليشمل اقتصادات أخرى ، معظمها متقدمة. في حين أن نمو أسعار المساكن قد بدأ مؤخرًا في التراجع - أو في بعض البلدان ، في الانخفاض - لا يزال خطر حدوث انحدار عميق في الإسكان العالمي قائمًا ، " كتب الاقتصاديون في مجلس الاحتياطي الفيدرالي في دالاس في وقت سابق من هذا الأسبوع.

يتجه إلى الأمام ، يتوقع الاقتصاديون في مجلس الاحتياطي الفيدرالي في دالاس أن يستمر سوق الإسكان في الولايات المتحدة في المرور بتصحيح "متواضع" لأسعار المنازل. ومع ذلك ، إذا أصبح الاحتياطي الفيدرالي أكثر جرأة في معركته للتضخم ، فقد يؤدي ذلك إلى حدوث تصحيح "حاد" في أسعار المساكن الوطنية.

"بينما لا يزال التصحيح المتواضع في قطاع الإسكان هو السيناريو الأساسي ، فإن الخطر المتمثل في أن السياسة النقدية الأكثر تشددًا من المتوقع قد تؤدي إلى تصحيح أسعار أكثر حدة في ألمانيا والولايات المتحدة لا يمكن تجاهله ،" كتب الاقتصاديون في مجلس الاحتياطي الفيدرالي في دالاس في وقت سابق من هذا الأسبوع.

تريد البقاء على اطلاع الركود السكني؟ اتبعني  تويتر at تضمين التغريدة.

ظهرت هذه القصة في الأصل على Fortune.com

المزيد من فورتشن: