شهدت الولايات المتحدة 6 أشهر من التراجع الاقتصادي. إذن ما هو تعريف الركود؟

أشارت التقديرات الأولى للناتج المحلي الإجمالي للربع الثاني المعلن عنها يوم الخميس إلى انخفاض بنسبة 2٪. مع تقرير الربع الأول ، هذا يعني أن النصف الأول من عام 1 قد شهد نموًا سلبيًا ، حتى لو كان الربع الثاني تحسنًا طفيفًا عن الربع الأول. هناك فرصة جيدة لأن نكون في حالة ركود ، ولكن إليكم سبب عدم تأكدنا بعد.

لقد رأينا الكثير من التحذيرات من ضعف النمو الاقتصادي الأمريكي من منحنى العائد المقلوب إلى السوق الهابطة في الأسهم. أيضًا، نموذج الناتج المحلي الإجمالي الآن التابع لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في أتلانتا يجب أن تحصل على بعض الفضل للاتصال بنمو ضعيف في الربع الثاني مبكرًا.

تعريف الركود NBER

ربعان من النمو السلبي ، كما رأينا حتى الآن في عام 2022 ، قاعدة جيدة لتحديد فترات الركود. ومع ذلك ، فإن المكتب الوطني للبحوث الاقتصادية (NBER) يتخذ القرار النهائي. قد يستغرق ذلك بعض الوقت لأنهم ينظرون إلى جميع البيانات والتقديرات الأولية ، مثل التي رأيناها هذا الصباح ، يتم تنقيحها خلال الأشهر القادمة.

هذا هو ركود NBER تعريف:

انخفاض كبير في النشاط الاقتصادي ينتشر في جميع أنحاء الاقتصاد ويستمر أكثر من بضعة أشهر.

دعونا نلقي نظرة على عناصر ذلك بالتفصيل.

ثلاثة اعتبارات

مدة الدراسة

يعتبر NBER بشكل أساسي ثلاثة أشياء عند استدعاء حالات الركود. هذه هي العمق والانتشار والمدة لأي تدهور اقتصادي. بالنظر إلى أننا شهدنا 6 أشهر من النمو السلبي للاقتصاد الأمريكي ، فمن المحتمل أن يتحقق اختبار المدة.

عمق

عمق الانحدار يظل سؤالا رئيسيا. مع انخفاض النمو الاقتصادي بحوالي 1٪ إلى 2٪ حتى الآن في عام 2022 ، يعد هذا تراجعًا سطحيًا إلى حد ما. قد يكون وصف الانخفاض الحالي في النمو الاقتصادي بأنه "انخفاض كبير" بمثابة امتداد.

في كثير من الأحيان يمكن أن تشهد فترات الركود تراجع الاقتصاد بنسبة 5٪ أو أكثر. لذلك إذا كان هذا ركودًا فهو ركود ضحل ، على الأقل حتى الآن. قد يؤدي الافتقار إلى العمق الحقيقي لهذا الانخفاض إلى منع NBER من وصفه بالركود حتى الآن. ومع ذلك ، إذا استمر هذا الركود ، فقد يضطر NBER إلى تسميته الركود بغض النظر.

التوزيع

ثم يعد الانتشار أكثر الأجزاء الثلاثة تعقيدًا في تعريف NBER. من الواضح أن بعض قطاعات الاقتصاد مثل السفر والطاقة تعمل بشكل جيد نسبيًا اليوم.

من ناحية أخرى ، شهدنا تقلبات كبيرة في التجارة ، والآن بعض التباطؤ في قطاعات البيع بالتجزئة والسيارات والإسكان بالإضافة إلى تباطؤ الاستثمار التجاري بشكل عام. هذا النمط المختلط ليس بالأمر غير المألوف. نادرا ما تتحرك الأجزاء المختلفة من الاقتصاد معا. تحدث حالات الركود في كثير من الأحيان مع ازدهار بعض القطاعات. السبعينيات والثمانينيات أمثلة جيدة. تعرض الاقتصاد للعديد من فترات الركود ، لكن أداء صناعة الطاقة كان جيدًا نسبيًا طوال الوقت.

ماذا سيفعل NBER؟

لذا سيتعين علينا الانتظار بعض الوقت لمعرفة ما إذا كان NBER يسمي هذا الركود. إنها ليست مكالمة بسيطة. إذا سموا هذا الركود بأنه ركود ، فهو سطحي ، حتى الآن ، مقارنة بمعظم الأمثلة في التاريخ الحديث. بمعنى ما ، هذه أخبار جيدة للأسواق ، حيث تمثل فترات الركود العميق مشكلة أكبر.

قد لا يهم الأسواق

ومع ذلك ، في حين أن تسمية الركود هي نقاش ، فإن الوضع الاقتصادي في الولايات المتحدة لعام 2022 واضح جدًا حتى الآن. نشهد حاليًا مزيجًا من النمو المتراجع والتضخم المرتفع للغاية. هذا في الأساس تضخم مصحوب بالركود ، خاصة إذا استمر.

سواء كان الركود أم لا ، فهو أكثر من مجرد نقاش أكاديمي. نظرًا لأنه من الواضح أنه مزيج سامة مثبت للأسواق المالية ، خاصةً منذ دخولنا عام 2022 بمستويات تقييم متفائلة نسبيًا.

والسؤال المطروح في الفترة المتبقية من عام 2022 هو ما إذا كان التضخم سينخفض ​​بشكل كبير ، وإذا استؤنف النمو ، فهذا بدلاً من الدعوة الفنية لأي ركود تاريخي أو مستمر هو ما سيقود الأسواق على الأرجح.