الأخوات التوأم للعلم الكئيب

أرقام التضخم واردة وهي ترتفع لكن العوائد على السندات تنخفض.

انه لامر معقد. يبدو أن رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول يشير إلى أن أسعار الفائدة المرتفعة (المصممة لمحاربة التضخم) لن يُسمح لها بالارتفاع بسرعة كبيرة. لقد تراجع إلى حد ما عن كتابه في أغسطس "يجب أن يتألم!" التصريحات التي أدلى بها في جاكسون هول.

إنه أمر مضحك لأن المقاييس الأخيرة للتضخم يبدو أنها تشير إلى أن الأمر يزداد سوءًا ولكن سوق السندات تريد تجاهل ذلك والتوافق مع الشعور الجيد الذي ينتقل إليه من تعليقات باول الأخيرة. هل سبق لمن اشترى السندات أن أخطأ في مثل هذه الأمور؟

أولئك الذين يحملون شهادات في الاقتصاد ، ويتمتعون الآن بعربات مصرفية استثمارية عالية الأجر ، ينظرون إلى أجهزة الكمبيوتر المحمولة الخاصة بهم في الصباح ويقولون لأنفسهم ، "هذا هو العلم الكئيب. كان يجب أن أتخصص في الفلسفة ".

كان الفيلسوف الاسكتلندي توماس كارلايل هو من صاغ مصطلح "العلم الكئيب" عندما كان يكتب عن الاقتصاد. كانت أطروحته أن عدد الناس في العالم سينمو دائمًا بشكل أسرع من كمية الطعام المنتج. كئيب.

فيما يلي مخطط النقاط والأرقام لمؤشر عائد الخزانة الأمريكية لمدة 30 عامًا CBOE:

بلغ العائد ذروته في وقت سابق من هذا العام عند 4.4٪ وانخفض الآن إلى 3.56٪ مع عودة مشتري السندات إلى السوق بحماس. لاحظ أنه على الرغم من الانخفاض في هذا الرسم البياني فقد بقيت العوائد في اتجاه صعودي أساسي. كان أدنى مستوى لعام 2020 ، منذ وقت ليس ببعيد بالنسبة لقطاع الدخل الثابت ، هو 85٪.

الرسم البياني بالنقطة والرقم لمؤشر عائد الخزانة الأمريكية لمدة 10 سنوات من CBOE يشبه هذا:

في بداية عام 2020 ، استقر العائد على 10 سنوات عند 40٪. في عام 2022 ، بلغ ذروته عند 4.30٪. كانت تلك الخطوة المذهلة نتيجة لتخلي مستثمري السندات عن الأشياء. الآن ، في أواخر عام 2022 ، عاد المشترون وانخفض العائد مرة أخرى إلى 3.506٪.

يوجد هنا الرسم البياني بالنقطة والأرقام لعائد الخزانة الأمريكية لمدة 5 سنوات من CBOE:

لم يذهب الاتجاه الصعودي في العائد على مدى 5 سنوات إلى أي مكان. هذا هو أدنى مستوى لعام 2020 عند .20٪ والذروة الأخيرة عند 4.40٪. أدى شراء السندات الذي تغلب على البائعين في الأسابيع القليلة الماضية إلى إرجاع العائد إلى 3.66٪.

وهنا الرسم البياني بالنقطة والرقم لعائد سندات الخزانة الأمريكية لمدة عامين:

بلغ العائد 13٪ في عام 2020 ، وبعد أن بلغ ذروته قبل أسابيع قليلة عند 4.50٪ ، أصبح الآن عند 4.28٪. الشيء الرئيسي في هذا الرسم البياني هو كيف عاد العائد على عامين فوق خط الاتجاه الهبوطي الذي يعود إلى حقبة بول فولكر في أوائل الثمانينيات. حتى الآن ، لا يزال هذا الاتجاه التصاعدي كما هو ، وهو فكرة مقلقة للاقتصادي الحقيقي.

كل ما سبق يخضع لكلمات جيروم باول وأيًا كان مؤشر أسعار المستهلك التالي ، من بين عوامل أخرى.