انتهى التشويق في Procter & Gamble: تداول هذين السهمين بدلاً من ذلك

في صباح يوم الخميس ، أعلنت عملاق السلع الاستهلاكية بروكتر آند جامبل (Procter & Gamble) (PG) عن النتائج المالية للشركة للربع الثاني من العام المالي.

في فترة الثلاثة أشهر المنتهية في 31 ديسمبر ، أعلنت شركة Procter & Gamble عن مبادئ المحاسبة المقبولة عموماً EPS بقيمة 1.59 دولارًا أمريكيًا على عائد قدره 20.773 مليار دولار أمريكي. في حين انخفض هذا الأداء من 1.66 دولارًا أمريكيًا مقابل 20.953 مليار دولار أمريكي للعام الماضي ، إلا أن النتيجة النهائية كانت تلبي التوقعات ، في حين تمكن السطر الأعلى من التغلب على وول ستريت.

كان لأسعار الصرف غير المواتية تأثير سلبي بنسبة 6٪ على صافي المبيعات.

زادت المبيعات العضوية ، التي تزيل آثار العملات الأجنبية وكذلك عمليات الاستحواذ والتصفية ، بنسبة 5٪. هذا ليس ورديًا تمامًا كما يبدو. كانت الزيادة في المبيعات العضوية مدفوعة بزيادة قدرها 10٪ من ارتفاع الأسعار وزيادة بنسبة 1٪ من مزيج المنتجات الإيجابية. تم تعويض هذا ، للأسف ، إلى حد كبير من خلال انخفاض بنسبة 6 ٪ في حجم الشحن.

كانت وول ستريت تتطلع إلى أقل من 7٪ زيادة في الأسعار وتقريبًا 2.6٪ انخفاض في الحجم.

في هذه الفترة ، أعادت بروكتر آند جامبل 4.2 مليار دولار نقدًا إلى المساهمين عبر 2.2 مليار دولار تقريبًا في شكل مدفوعات أرباح و 2 مليار دولار أخرى في إعادة شراء الأسهم العادية.

أداء القطاع

الأقمشة والعناية بالمنزل

- ارتفع صافي المبيعات بنسبة 1٪ مقارنة بالعام الماضي مقارنة بالعام الماضي ليصل إلى 7.032 مليار دولار أمريكي ، مما أدى إلى زيادة صافي الأرباح 1.171 مليار دولار أمريكي ، والتي ارتفعت بنسبة 3٪ وهامش ربح بنسبة 16.7٪.

العناية بالطفل والمرأة والعناية بالمنزل

- انخفض صافي المبيعات بنسبة 1٪ مقارنة بالعام الماضي ليصل إلى 5.065 مليار دولار ، مما أدى إلى تحقيق أرباح صافية بلغت 848 مليون دولار ، والتي انخفضت بنسبة 7٪ وهامش ربح بنسبة 16.7٪.

مستحضرات التجميل

- انخفض صافي المبيعات بنسبة 3٪ مقارنة بالعام الماضي ليصل إلى 3.807 مليار دولار ، مما أدى إلى تحقيق أرباح صافية بلغت 911 مليون دولار ، والتي انخفضت بنسبة 4٪ وهامش ربح بنسبة 23.9٪.

الرعاية الصحية

- ارتفع صافي المبيعات بنسبة 2٪ مقارنة بالعام الماضي ليصل إلى 3.051 مليار دولار أمريكي ، محققًا 686 مليون دولار من صافي الأرباح ، والذي انخفض بنسبة 2٪ بهامش ربح بنسبة 22.5٪.

المكياج ومستحضرات التجميل

- انخفض صافي المبيعات بنسبة 9٪ مقارنة بالعام الماضي ليصل إلى 1.643 مليار دولار ، مما أدى إلى تحقيق أرباح صافية بلغت 404 مليون دولار ، والتي انخفضت بنسبة 15٪ وهامش ربح بنسبة 24.6٪.

حققت شركة Procter & Gamble كشركة مبيعات صافية قدرها 20.773 مليار دولار (-0.7٪) ، مما أدى إلى تحقيق أرباح صافية قدرها 3.959 مليار دولار (-7٪). بالنسبة للربع ، انخفض إجمالي الهامش إلى 47.5٪ من 49.1٪ في العام الماضي ، بينما انخفض الهامش التشغيلي من 24.7٪ إلى 23٪.

التوجيهات الإرشاديّة

بالنسبة للسنة المالية الكاملة ، تعمل Procter & Gamble على زيادة توجيهها للمبيعات الشاملة إلى نطاق يمتد من -1٪ إلى ثابت من نطاق يمتد من -3٪ إلى -1٪. تعمل P&G أيضًا على زيادة الحد الأدنى لتوقعات الشركة لنمو المبيعات العضوية إلى نطاق يمتد من + 4٪ إلى + 5٪ من نطاق يمتد من + 3٪ إلى + 5٪. من المتوقع أن يكون سعر الصرف الأجنبي رياح معاكسة سلبية بنسبة 5٪ للعام بأكمله.

حافظت شركة Procter على توقعاتها السابقة لعائد السهم للعام بأكمله ، والذي كان نطاقًا يمتد من المستوى الثابت من 5.81 دولارًا في العام الماضي إلى زيادة بنسبة 4٪ ، على الرغم من أن الشركة أضافت أنه نظرًا للظروف الحالية ، فإنها لا تزال تتوقع أن تهبط نتائج EPS نحو الحد الأدنى من هذا النطاق.

من المتوقع أن يبلغ الإنفاق الرأسمالي حوالي 5٪ من صافي المبيعات ، بينما تواصل الشركة السعي لتعديل إنتاجية التدفق النقدي الحر بنسبة 90٪. سيوفر هذا مبلغ 15 مليار دولار أو نحو ذلك تتوقع الشركة أن تعود إلى المساهمين طوال العام.

الصناديق

بلغ التدفق النقدي التشغيلي لهذه الفترة 3.574 مليار دولار. أقل من 708 مليون دولار من الإنفاق الرأسمالي ، قادت الشركة التدفق النقدي الحر المعدل إلى 2.866 مليار دولار. على أرباح تبلغ 3.959 مليار دولار ، يعمل هذا على معدل إنتاجية التدفق النقدي الحر المعدل بنسبة 72٪.

بالانتقال إلى الميزانية العمومية ، أنهت الشركة الربع بمركز نقدي صافٍ قدره 6.854 مليار دولار ومخزونات 7.541 مليار دولار. انخفض هذان العنصران بنسبة 5٪ وزاد بنسبة 8.9٪ خلال الأشهر الستة الماضية ، على التوالي. وضع هذا الأصول المتداولة عند 21.866 مليار دولار ، وهو ما يتماشى مع ما كان عليه قبل ستة أشهر.

إجمالي المطلوبات المتداولة 38.746 مليار دولار (ليس خطأ مطبعي) ، بما في ذلك 14.3 مليار دولار في الديون قصيرة الأجل. نعم ، وفقًا لمعاييري ، فإن النسبة الحالية البالغة 0.56 غير مقبولة إلى حد كبير. حقيقة أن هذه الحصة انخفضت من 0.65 قبل ستة أشهر تعني أن هذه الميزانية العمومية لا تزال تتحرك في الاتجاه الخاطئ. وبغض النظر عن تلك المخزونات ، أنهت الشركة الربع بنسبة تافهة سريعة 0.37 ، بانخفاض عن 0.45 قبل ستة أشهر.

يبلغ إجمالي الأصول 117.715 مليار دولار أمريكي بما في ذلك "الشهرة" والأصول الأخرى غير الملموسة التي تبلغ 63.545 مليار دولار أمريكي أو ما يقرب من 54٪ من إجمالي الأصول. أنت تعلم أننا لسنا سعداء بذلك. إجمالي المطلوبات ناقص حقوق الملكية يصل إلى 72.99 مليار دولار ، بما في ذلك الديون الإضافية البالغة 20.582 مليار دولار.

هذه ميزانية عمومية قذرة حقًا ، خاصةً عندما يعتبر المرء أن الشركة تقود تدفق نقدي حر كبير. أعلم أنه قد يضر بسعر السهم ، ولكن هل فكر أي شخص في P&G في إعادة شراء عدد أقل من الأسهم أو ربما لا يحقق 2.5٪؟ أعني ، هذا ما يتطلبه الأمر لإصلاح هذه الفوضى. إنه قابل للتنفيذ. سوف يتطلب بعض الحماس.

افكاري

أنا محبط إلى حد ما. ليس كثيرًا في الأرباح ، ولا في القدرة على توليد التدفق النقدي الحر. أكثر من ذلك في زيادة الأسعار / الأحجام المشحونة تعويض ، وكذلك في الميزانية العمومية. جئت صغيرة طويلة. لقد ارتفعت نسبة التداول بنسبة 6٪ ، حتى مع عمليات البيع هذا الصباح ، لذا لا يتعين علي فعل أي شيء الآن. كنت أعلم أن الميزانية العمومية كانت متزعزعة. كنت أتوقع حقًا أن أرى بعض التقدم في إجراء التحسينات.

كنت أعتقد أن PG يمكن أن يكون عنصرًا أساسيًا يمكنني الاحتفاظ به في كتابي خلال الانكماش الاقتصادي المقبل. قد يعتقد المرء أن بائع احتياجات المستهلك مع العملاء المخلصين والتدفق المستمر من التدفق النقدي الحر يناسب هذه الفاتورة. أنا أيضا أحببت تلك الأرباح. الآن ، يجب أن أسأل نفسي ... هل أرغب حقًا في امتلاك شركة كبيرة تتداول 25 مرة أرباحًا مستقبلية تبدو راضية عن الميزانية العمومية المتدهورة؟ الذهاب إلى هذا الانكماش؟ لا أعتقد ذلك.

هذا يعني أنني سأبحث عن بديل لـ PG. كيمبرلي كلارك (KMB) باهظة الثمن أيضًا ، وتعمل أيضًا بميزانية عمومية أقل من المرغوب فيه ، ولكنها تنتج 3.5 ٪. ثم هناك حساء كامبل (CPB). لا ، لا يمكنك الابتعاد عن الميزانيات ذات المظهر الرديء بالذهاب إلى هناك ، لكن CPB تحقق 2.8٪ ويمكنك الحصول على هذا الاسم مقابل 17 ضعفًا للأرباح المستقبلية. غذاء للفكر. أما PG… بيعت لك. خذ الشارة 986.