تهاوى سوق الأسهم. أفضل الأسهم للشراء الآن.

اللافت للنظر في التراجع الحالي ليس شدته - فالمؤشر انخفض بنسبة 18٪ عن أعلى مستوى له في أوائل يناير. إنها أن الثيران ، بمساعدة غير مسبوقة من الاحتياطي الفيدرالي ، كانت جيدة جدًا لفترة طويلة. استغرق متوسط ​​سوق الهابطة خلال مهنة وارن بافيت حوالي عامين للعودة إلى المستوى المتساوي ، واستغرق القليل منها أكثر من أربع سنوات. ولكن منذ أن تخرج الطلاب البالغون من العمر 35 عامًا من الكلية ، لم يستغرق أي ارتداد أكثر من ستة أشهر. التكنولوجيا الثقيلة

مؤشر ناسداك 100
حقق عائدًا إيجابيًا كل عام منذ عام 2008.

حان الوقت لإعادة ضبط التوقعات. فيما يلي بعض الإرشادات الجديدة حول الاستثمار ، والتي سيتعرف عليها العديد من المدخرين على أنها قديمة. يجب أن يقاوم مطاردوا الزخم الذين يجلسون على أسهم ميم والعملات المشفرة إغراء المضاعفة ، أو حتى التشبث. من ناحية أخرى ، يجب على المستثمرين المخضرمين الذين استسلموا للاتجاه الهبوطي الشديد أن يبدأوا في التسوق. هناك الكثير من الصفقات الجيدة التي يمكن العثور عليها بين الشركات التي تتمتع بتدفقات نقدية قوية ونمو صحي وحتى أرباح جيدة.

لا تهرب من الأسهم. تميل إلى التفوق في الأداء على فئات الأصول الأخرى على مدى فترات طويلة ، وليس فقط لأن مخطط Ibbotson على حائط مستشارك المالي ينص على ذلك. تمثل الأسهم الشركات ، في حين أن السندات تمول والسلع أشياء. إذا لم تتمكن الشركات من تحويل التمويل والأشياء بشكل موثوق إلى شيء أكثر قيمة ، فلن يكون هناك الكثير من الشركات الكبيرة تتجول.

تكمن المشكلة في أن الأشخاص الذين يشترون الأسهم لا يمكنهم الاختيار بين النشوة والذعر ، لذا فإن العوائد على المدى القصير هي تخمين أي شخص. حسبت فانجارد مؤخرًا أنه منذ عام 1935 ، فقدت الأسهم الأمريكية قوتها أمام التضخم خلال 31٪ من فترات العام الواحد ، ولكن 11٪ فقط من فترات 10 سنوات.

يجب أن يبدأ المستثمرون ذوو النقد الضخم في الشراء. ليس الأمر أن الأمور لا يمكن أن تزداد سوءًا ؛ يستطيعون. انخفض مؤشر S&P 500 بالفعل من أكثر من 21 ضعفًا للأرباح في نهاية العام الماضي إلى 17 مرة ، لكنه قد يعود إلى متوسطه على المدى الطويل الذي يقترب من 15 مرة ، أو يتجاوز إلى الجانب السلبي. قد يؤدي الركود المطول في السوق إلى إحداث تأثير سلبي على الثروة ، مما يقلل الإنفاق وأرباح الشركة ويؤدي إلى انخفاض أسعار الأسهم.

لكن محاولة تحديد وقت القاع أمر غير مجدٍ ، ويمكن للأسهم أن تجعل حتى المشترين الذين يدفعون مبالغ زائدة قليلاً يبدون أكثر حكمة مع مرور الوقت. متوسط ​​العائد السنوي لمؤشر S&P 500 منذ عام 1988 هو 10.6٪. المشترون الذين وضعوا أموالهم عندما كان المؤشر يتداول بأرباح 17 ضعفًا ، واستمروا لمدة 10 سنوات ، حققوا متوسط ​​عوائد من رقم واحد متوسط ​​إلى مرتفع.

لن يبدو هذا كرمًا أكثر من اللازم مقارنة بتقرير الأسبوع الماضي عن تضخم بنسبة 8.3٪. لكن هذا الرقم متخلف ، ولدى الاحتياطي الفيدرالي أدوات قوية لخفضه. تشير العلاقة بين العوائد على سندات الخزانة الاسمية والمعدلة حسب التضخم إلى متوسط ​​معدل تضخم يبلغ 2.9٪ على مدى السنوات الخمس المقبلة ، و 2.6٪ خلال الخمس سنوات التالية. دواء قوي للتضخم يمكن أن يؤدي إلى الركود. إذا كان الأمر كذلك ، فسوف يمر. في الوقت الحالي ، الوظائف وفيرة ، والأجور آخذة في الارتفاع ، والميزانيات العمومية للأسر والشركات تبدو قوية.

قد يبدو التفاؤل أثناء فترات الركود ساذجًا. هناك عقلية مغرية في النشرة الدائمة. لكن نتائجهم على المدى الطويل رديئة. بكل الوسائل ، تقلق بشأن الحرب ، والمرض ، والعجز ، والديمقراطية ، وإلقاء اللوم على اليسار ، واليمين ، والكسالى ، والجشع - حتى مراسلي البورصة إذا لزم الأمر. لكن حاول الحفاظ على مزيج استثماري طويل الأجل يتألف من 60٪ من التفاؤل و 40٪ من التواضع.

عرض المنزل في

مورجان ستانلي

هو أن S&P 500 لديه المزيد من الانخفاض. لكن ليزا شاليت ، كبيرة مسؤولي الاستثمار في قسم إدارة الثروات بالشركة ، تقول إن بعض أجزاء السوق يتم تسعيرها مقابل مفاجآت صعودية ، بما في ذلك المالية والطاقة والرعاية الصحية والصناعات وخدمات المستهلك ، فضلاً عن الشركات المرتبطة بالنقل والبنية التحتية.

"أنت بحاجة إلى تدفقات نقدية عالية الجودة وموثوقة" ، كما تقول. "تميل إلى العثور على ذلك في الشركات التي لديها سجل جيد حقًا في زيادة أرباحها."

صندوق يتم تداوله في البورصة يسمى

الأبقار النقدية الأمريكية من فريق بيسر 100
(شريط الأسهم: COWZ) ، والتي تشمل أهم مقتنياتها

فاليرو إنيرجي

(VLO) ،

مكيسون

(MCK) ،

داو

(داو) و

بريستول مايرز سكويب

(BMY) ، مسطح لـ هذه السنة. دعا واحد

محفظة SPDR S&P 500 عائد مرتفع
(SPYD) لديها بعض من نفس الأسماء ولكنها تنتج 3.7٪ أعلى بكثير وعادت بنسبة 3٪ هذا العام.

ربما لم يخترق S&P 500 منطقة السوق الهابطة ، لكن نصف مكوناته انخفض بأكثر من 25٪ من أعلى مستوياته. ظهرت نظرة سريعة على بعض الأسماء الأكثر تضررا

بوينغ

(BA) ، التي تم تخفيضها بسبب الحوادث المؤسفة وتراجع السفر ، ولكن يتم قياس دورات منتجاتها بالعقود ، والتي لا تزال قادرة على توليد أكثر من 10 مليارات دولار نقدًا مجانيًا خلال سنوات جيدة. قبل عامين ، كانت تقدر بأكثر من 200 مليار دولار ، لكنها الآن تبلغ 73 مليار دولار.

ستانلي بلاك اند ديكر

(

SWK

) قد تأثرت بالتضخم وأوجه الخلل في سلسلة التوريد ، لكن الطلب سليم ، وتم تخفيض التقييم إلى النصف ، إلى 12 ضعف الأرباح.

بلاك روك

(BLK) ، التي تمتلك iShares ETFs وهي أكثر شركات جمع الأصول نجاحًا في العالم ، تراجعت هذا العام من 20 ضعفًا للأرباح الآجلة إلى 15 ضعفًا. حتى في

نت فلیکس

(NFLX) مغرية - تقريبًا - في 2.2 مرة من الإيرادات الآجلة ، بانخفاض عن متوسط ​​سبع مرات على مدى السنوات الثلاث الماضية. بعض التدفق النقدي الحر هناك من شأنه أن يؤدي إلى تحسين البرنامج النصي بشكل جيد.

هناك طرق أكثر تعقيدًا من النظر في سلة الخدش والانبعاج. يرى كيث باركر ، رئيس استراتيجية الأسهم الأمريكية في UBS ، ارتفاع الأسهم. ويشير إلى أنه في أوائل العقد الأول من القرن الحادي والعشرين ، استغرقت التقييمات ما بين عامين وثلاثة أعوام للانخفاض من المستويات الممتدة إلى المستويات المعقولة. هذه المرة ، فعلوا ذلك في غضون أسابيع. استخدم فريقه مؤخرًا نموذجًا حاسوبيًا للتعلم الآلي للتنبؤ بسمات الاستثمار الأفضل في ظل الظروف الحالية ، مثل عندما ينخفض ​​مؤشر مديري المشتريات أو PMI من مستويات الذروة.

لقد توصلوا إلى مزيج من المقاييس لأشياء مثل الربحية والقوة المالية والكفاءة ، والتي وصفوها مجتمعة بالجودة. ثم قاموا بفحص السوق بحثًا عن جودة عالية ومحسنة ، بالإضافة إلى نمو المبيعات اللائق وعوائد التدفق النقدي الحر. الأسماء المدرجة

Alphabet

(GOOGL) ،

كوكا كولا

(KO) ،

متعدد

(CVS) ،

US Bancorp

(USB)،

شركة فايزر

(PFE) و

إدارة المخلفات

(م).

لا تبخل على الشركات الصغيرة مثل تلك الموجودة في

iShares راسل 2000
ETF (IWM). معدلات السعر / الأرباح أقل بنسبة 20٪ من المتوسط ​​التاريخي ، وأقل بنسبة 30٪ من تلك الخاصة بالشركات الكبرى ، وفقًا لـ BofA Securities.

الشيء نفسه ينطبق على الأسهم الدولية ، على الرغم من تعرض أوروبا بشكل أكبر للحرب في أوكرانيا. تم تداول مؤشر MSCI All Country World خارج الولايات المتحدة مؤخرًا بمعدل 12.2 ضعف الأرباح الآجلة. هذا يضعها في النسبة المئوية الثانية والعشرين التي تعود إلى 22 عامًا ، أي عند مستويات منخفضة إحصائيًا. يقع سوق الولايات المتحدة في المرتبة الثانية والثمانين. وصل الدولار مؤخرًا إلى أعلى مستوى له في 20 عامًا مقابل سلة من العملات من الشركاء التجاريين الرئيسيين ، والتي يقول شاليت من Morgan Stanley Wealth Management إنها تجعل الأسهم الخارجية صفقة أفضل. وتقول: "إذا كنت قد استثمرت في أوروبا ، فسوف تحصل على تقدير للأسهم بالإضافة إلى انتعاش محتمل في اليورو". "نفس الشيء مع الين."

وصلت السندات إلى مستويات عقابية أقل أيضًا. ال 10 سنة الخزانة يحوم العائد حول 3٪. تميل إلى الذروة بالقرب من المكان الذي سينتهي فيه معدل الأموال الفيدرالية خلال دورات المشي لمسافات طويلة ، والتي تتوقع هذه المرة حول Morgan Stanley أن تكون بالقرب من 3 ٪ ، سواء أكان ذلك أو أخذ. يقول شاليت: "قد لا تحصل على التوقيت المثالي هنا ، لكن الجزء الأكبر من التحرك في السندات ، كما نعتقد ، قد حدث بالفعل".

يمكن للمستثمرين رفع عائد 4.7٪ على مقياس معياري لسندات الشركات عالية الجودة ، و 7.4٪ على الخردة. التزم بالجودة. الغرض الرئيسي من السندات هو الدفاع وليس السعادة. تحسب فانجارد أن مزيج 60/40 من الأسهم والسندات هو أقل احتمالا بكثير من أن يتخلف كل الأسهم عن التضخم على مدى خمس سنوات ، وأقل احتمالا أن يفعل ذلك أكثر من 10.

العمر ليس هو العامل الذي يحدد مقدار الاستثمار في السندات. تعرف على المدة التي قد يحتاج فيها المستثمر إلى المال. يمكن للملياردير غير المولود أن يعيش بشكل خطير. يجب على العائل الوحيد البالغ من العمر 28 عامًا ولديه أطفال ، ورهن عقاري ومدخرات بقيمة 30,000 ألف دولار أن يضعها في شيء ممل ومنخفض المخاطر والتركيز على تعظيم المكافأة الخفية - القيمة الحالية للأجر المستقبلي.

لم يكن كل شيء ينخفض ​​كثيرًا قد أصبح صفقة أفضل. ستواجه الشركات التي تحرق النقد أسواق رأس مال أكثر إحكامًا. إذا كان طريقهم إلى الربحية طويلًا ، وكانت فرص الاستحواذ منخفضة ، فاحذر. وبالمثل ، لا يوجد سجل أداء طويل للقدرة الميمية كعامل استثمار وسط ارتفاع الأسعار وانخفاض مؤشر مديري المشتريات ، ولكن ربما توقف عن الشراء عند الانخفاض.

مركز المساعدة

(GME) و

AMC الترفيه

(AMC) نفس الشيء.

تفتقر العملات المشفرة إلى التدفقات النقدية وقيم الأصول الأساسية وغيرها من روابط القيمة الأساسية ، حيث لا يوجد سوى زخم سعر حديث للتوصية بها. وهذا يجعله مثالًا نادرًا على الأصل الذي يصبح أقل جاذبية ، وليس أكثر ، مع انخفاض الأسعار. بعبارة أخرى ، لا يوجد شيء اسمه قيمة التشفير. قم بشراء smidgen للمتعة إذا أردت ، ولكن التخصيص المثالي للمحفظة هو صفر.

قد ينظر عشاق العملات المشفرة إلى هذا الشك على أنه تمويل فوضوي. بصفتنا غصن زيتون ، نعود إلى ابتكار التكنولوجيا المالية الذي كان أكثر تحولية من blockchain. قبل أربعة قرون ، كانت المدفوعات النقدية الدورية للمستثمرين بمثابة الاختراق الذي سمح للمشاريع المشتركة بالبدء في العمل إلى الأبد بدلاً من تقسيم الأرباح بعد كل رحلة ، مما أدى إلى مزيد من تداول الأسهم ، وإنشاء سوق لهذا الغرض. بعبارة أخرى ، أدت الأرباح الموزعة إلى ولادة الأسهم ، وليس العكس.

منذ عام 1936 ، ساهمت الأرباح الموزعة بنسبة 36٪ من إجمالي العوائد ، لكنها قدمت منذ عام 2010 15٪. عائد توزيعات الأرباح S&P 500 ، بالكاد 1.5 ٪ ، يجلس عند النسبة المئوية الرابعة التي تعود إلى عام 1956. والخبر السار هو أن BofA يتوقع أن تنمو المدفوعات بنسبة 13 ٪ هذا العام ، حيث تبحث الشركات التي لديها 7 تريليون دولار نقدًا عن المحليات لتقديمها للمساهمين . عاجلا كان ذلك أفضل.

الكتابة إلى جاك هوغ في [البريد الإلكتروني محمي]. تتبع له على تويتر والاشتراك في بودكاست بارون ستريت وايز.