جعل الوباء تجار التجزئة هؤلاء أقوى. مخزونهم يشترون الفرص.

يقول سيمون سيجل ، كبير المحللين في شركة BMO Capital Markets ، "نحن في وضع مليء بالرضع والاستحمام" ، مشيرًا إلى أن أسماء البيع بالتجزئة قد بيعت بشكل عشوائي إلى حد ما. يقول: "نحن بحاجة إلى التفريق بين الفائزين في Covid وأولئك الذين فازوا ببساطة خلال Covid". "نحن نبحث عن الشركات التي قدمت Covid لها وسيلة إلهاء رائعة سمحت لها بإعادة تشكيل وتنشيط أعمالها."

ليس من الصعب معرفة سبب توتر المستثمرين في البيع بالتجزئة. يؤدي التضخم إلى ارتفاع تكاليف العمالة في نفس الوقت الذي تتسبب فيه الأسعار المرتفعة في تقليص محافظ العملاء ، تتعامل الشركات في جميع المجالات مع مشكلات الهامش في سلسلة التوريد.

لا يمكن أن يأتي هذا في وقت أسوأ ، حيث ستكون المقارنات قبل عام صعبة بشكل خاص في الربع الثاني ، بالنظر إلى توقيت الجولة الأخيرة من التحفيز في منتصف مارس 2021.

لا عجب إذن أن المستثمرين تجنبوا هذا القطاع ، ويبدو أن أسهم التجزئة تستعد لأشهر قليلة صعبة. تستمر المخاوف الجيوسياسية والتضخم في السيطرة على عناوين الأخبار في نفس الوقت الذي يدفع فيه الطلب المكبوت الناس إلى الإنفاق على الرحلات البحرية والكوكتيلات أكثر من المول.

ومع ذلك ، فليس كل الأخبار سيئة. توقع أكبر لاعبي التجزئة عمومًا نظرة مشرقة من حيث الإنفاق الاستهلاكي خلال موسم الأرباح الأخير. والأكثر تشجيعًا هو الطبيعة الواسعة النطاق لذلك التعليق: From المتاجر الكبيرة لتجار التجزئة المتخصصين، بدت الشركات عبر طيف الدخل إيجابية.

خصومات مثل

الدولار العام (شريط الأسهم: DG) و

وول مارت (WMT) ، لاعبون من المستوى المتوسط

ميسي (م) و

الهدف (TGT) ، والمزيد من الأسماء المتميزة بما في ذلك

نوردستروم (JWN) ،

نايكي (NKE) و

ويليامز سونوما (WSM) كانت كلها متفائل نسبيًا عن العام المقبل.

في Nike ، على سبيل المثال ، أدت المخاوف بشأن الركود المستمر في أعمالها التجارية في الصين وطلب المستهلكين العام إلى الإضرار بالسهم ، الذي انخفض بنسبة تزيد عن 20٪ منذ بداية العام حتى الآن ويتم تداوله بأقل من 28 ضعفًا للأرباح الآجلة ، أي أقل من متوسط ​​الخمس سنوات الذي يزيد عن ذلك. أكثر من 30 مرة.

ومع ذلك ، في المتوسط ​​، يتوقع المحللون أن تصل أرباح السهم من Nike إلى الأرقام القياسية هذا العام والعام المقبل ، حيث قفزت المبيعات فوق مستوى 50 مليار دولار في عام 2023 للمرة الأولى.

يقول تشاك جروم ، المحلل في جوردون هاسكيت ، إن الشهرين المقبلين سيكونان صعبين للبيع بالتجزئة ، ولكن "إذا تجاوزنا ذلك بدون الكثير من [التقييم] للضغط ، فإن ذلك يبشر بالخير لبقية العام".

ليس هناك شك في أنه حتى اللاعبين الأقوياء سيشهدون بعض بيانات المبيعات المتقطعة في الذكرى السنوية للتحفيز وبداية الصيف ، بينما تظل مشكلات سلسلة التوريد مشكلة. ومع ذلك ، فإن استمرار قوة المستهلك ، والارتفاع الطفيف في الأجور ، والنبرة الأقل سوءًا من الخوف من القطاع يمكن أن تشير جميعها إلى النصف الثاني الأقوى من العام.

بعد قولي هذا ، سيكافح بعض تجار التجزئة ، ومن المفيد أن تكون انتقائيًا. ربما تكون إحدى أفضل الاستراتيجيات هي البحث عن الشركات التي استخدمت الوباء لصالحها ، وإجراء تغييرات هيكلية طموحة على كيفية القيام بأعمالها. الشركات التي تحولت أو هي في خضم تحول أفضل تتكيف مع مشهد البيع بالتجزئة الجديد. يمكن أن يترجم النجاح إلى قوة أرباح أعلى من متوسط ​​الصناعة.

يقول بيرنز ماكيني ، مدير محفظة أول في

مجموعة الاستثمار NFJ. "إذا تعلم الخنزير الثالث وصنع منزله من الطوب ، فهناك الآن خنزير رابع ، واحد يصنع منزله من الطوب وقذائف الهاون والتجارة الإلكترونية."

التجارة الإلكترونية ، بالطبع ، ليست جديدة. لكن استخدام الشركات له قد تغير. بدلاً من مجرد استخدام ملف

Amazon.comعلى غرار النموذج لبيع البضائع عبر مواقع الويب الخاصة بهم ، يستخدم تجار التجزئة تواجدهم عبر الإنترنت لبناء علامتهم التجارية وتوفير خيارات متعددة القنوات ، مع تحويل المواقع المادية إلى صالات عرض ومراكز توزيع.

تقول دانا تيلسي ، المدير التنفيذي ورئيس قسم الأبحاث في Telsey Advisory Group ، حول التحولات الرئيسية التي قام بها تجار التجزئة: "يأتي المتجر إليك ، تمامًا كما يمكنك القدوم إلى المتجر". "يتم تعزيز الميزانيات العمومية للشركات ، وهم يعرفون المزيد عن عملائهم من خلال البيانات - فهم يجتذبون عملاء جدد ويحققون المزيد من العملاء الحاليين. بعض الشركات تتمتع بصحة أفضل اليوم مما لو كانت لولا الوباء ".

هناك أسهم في جميع أنحاء القطاع لديها عنصر قوي للمساعدة الذاتية ، مما قد يضعها في وضع أفضل مع انحسار المد.

نوردستروم هو الأسهم التي بارون لديها أبرزت سابقا، وهو أحد الأسهم المفضلة لدينا لعام 2022. على الرغم من أن الأسهم ارتفعت بالفعل بأكثر من 25٪ منذ بداية العام ، إلا أن التوقعات متفائلة للغاية. أثبتت قدرات الشركة متعددة القنوات وخدمة العملاء ، الأفضل بالفعل في فئتها ، أنها أكثر قيمة أثناء الوباء. قد لا تبدو مساحة المتجر متعدد الأقسام كما كانت منذ عقد مضى ، لكن نوردستروم تستعد لأداء جيد في الوضع الطبيعي الجديد.

على الرغم من مكاسبها ، لا يزال سهم نوردستروم - الذي يتم تداوله بأقل من 8.8 مرة من الأرباح الآجلة - يبدو رخيصًا ، كما أشرنا في يناير. لديها عائد 2.6٪ ولديها واحد من أعلى العوائد على حقوق الملكية لمجموعتها ، أعلى من 40٪. يتوقع المحللون أن تزيد أرباح الشركة للسهم الواحد عن الضعف هذا العام المالي ، لتصل إلى 3.16 دولار ، بزيادة قدرها 5٪ في المبيعات ، لتصل إلى 15.58 مليار دولار.

إذا كانت المتاجر الكبرى تتقلص ، فإن المتاجر الكبرى فعلت العكس تمامًا. ربما حصل كل من Walmart و Target على دفعة أولية من كونهما تجار تجزئة أساسيين ، لكنهم فعلوا أكثر من مجرد ركوب تلك الموجة. توسعت وول مارت بسرعة في مجالات متنوعة مثل الرعاية الصحية إلى التمويل ، وتدر الآن المليارات من الإعلانات أيضًا.

وبالمثل ، انتقلت Target من قوة إلى أخرى ، ويلتزم عملاؤها بالابتكارات الوبائية مثل بيك آب على الرصيف حيث تواصل الشركة خفض تكاليف التنفيذ.

كلاهما يبدو قادرًا على الاستمرار في التهام حصته في السوق ، على الرغم من أن Target ، الذي يبلغ 15.5 ضعفًا للأرباح الآجلة ، هو أرخص من الاثنين ولديه عائد أعلى على حقوق الملكية - أعلى من 50٪ - بعد عدة سنوات من التوسع السريع.

يتوقع المحللون أن أرباح تارجت للسهم الواحد سترتفع بنسبة 7.3٪ ، لتصل إلى 14.55 دولارًا ، بزيادة 3.5٪ في المبيعات ، لتصل إلى 109.7 مليار دولار ، في هذه السنة المالية ، متقدمًا بشكل طفيف على معدل نمو وول مارت. عائد توزيعات الأرباح بنسبة 1.5 ٪ هو نفس عائد وول مارت.

تبدو جهات الخصم الأخرى أيضًا في وضع جيد ، نظرًا لتركيزها على القيمة في وقت يواجه فيه المستهلكون تكاليف أعلى. الدولار العام هو وقت طويل بارون اختر تلك النغمة المتفائلة حول العام بأكمله. لديها أيضا حولت نفسها مع المبادرات تتراوح من المنتجات الطازجة إلى شراكتها مع

DoorDash والتوسع الدولي.

المستهلك الأكثر تركيزًا على القيمة يساعد أيضًا

الدولار شجرة (DLTR) ، التي تتمتع بميزة إضافية تتمثل في تجديد اللوحة والتطبيق الناجح الأخير للبضائع الأعلى سعرًا.

يتم تداول كلا السهمين حول أرباح غير متوقعة 20 ضعفًا للأرباح الآجلة ، ويبدو أن ربحية السهم في Dollar General على وشك الارتفاع بنسبة 12.6 ٪ في هذه السنة المالية ، على الرغم من المقارنات الصعبة ، إلى 11.45 دولارًا ، حيث زادت المبيعات بأكثر من 9 ٪ ، لتصل إلى 37.37 مليار دولار. يتطلع المحللون إلى ارتفاع أرباح Dollar Tree للسهم الواحد بنسبة 37٪ إلى 7.97 دولارًا أمريكيًا في المبيعات التي من المتوقع أن ترتفع أكثر من 6٪ لتصل إلى 27.93 مليار دولار أمريكي.

لوي استمرت قصة التحسين (منخفضة) في مساعدة بائع التجزئة على تبديد المخاوف بشأن المقارنات الصعبة. بينما رائدة الصناعة

هوم ديبوت (HD) لديها محفزاتها الخاصة ، وقدرة Lowe على اللحاق بالركب يجب أن تساعدها على الاستمرار في نشر أرقام قوية ، حتى مع توسع عوالم المستهلكين مرة أخرى خارج منازلهم.

في حين أن كلا الشركتين ستشهدان مبيعات المتجر نفسه بطيئة حتمًا من المستويات البيضاء الساخنة التي حققتها خلال الوباء ، يتوقع المحللون أنهما سيتجنبون الانحدار إلى المنطقة السلبية.

يدعو الإجماع إلى ارتفاع أرباح Lowe بنسبة 13٪ تقريبًا هذا العام المالي ، إلى 13.47 دولارًا أمريكيًا ، بزيادة 2.1٪ في المبيعات ، لتصل إلى 98.30 مليار دولار أمريكي. يعد هذا مقطعًا أسرع لنمو الأرباح مقارنة بـ Home Depot ، بينما يتداول Lowe بسعر أرخص ، بمعدل 14.9 ضعفًا للأرباح الآجلة.

تجدر الإشارة إلى أنه من المتوقع أن يسجل جميع بائعي التجزئة المذكورين أعلاه ، باستثناء نوردستروم ، أرباحًا قياسية للسهم الواحد في هذه السنة المالية ، على الرغم من الرياح المعاكسة للصناعة.

بشكل عام ، قد لا تكون النظرة المستقبلية لتجارة التجزئة مشمسة كما كانت في العام الماضي ، ولكن استمر الناس في الإنفاق. بالعودة إلى حكاية أخرى ، فإن تجار التجزئة الذين اتبعوا مثال النمل الكادح يبدون أكثر قدرة على التقاط دولارات ما بعد الجائحة من الجنادب التي استمتعت للتو بالوهج.

يقول ماكيني: "هناك الكثير من الأسباب للتفاؤل ، ولكن هناك أيضًا مجالًا لاختيار الأسهم".

الكتابة إلى تيريزا ريفاس في [البريد الإلكتروني محمي]