عودة السحر في ديزني: هنا حيث سأشتري

فائق الهشاشة إكسبيدوسوس !!

بعد ظهر الأربعاء ، قامت شركة والت ديزني (DIS) أصدرت الشركة النتائج المالية للربع الثالث من السنة المالية. لقد عاد السحر. بالنسبة لفترة الثلاثة أشهر المنتهية في 2 يوليو ، سجلت ديزني ربحية السهم المعدلة بقيمة 1.09 دولارًا (GAAP EPS: 0.77 دولارًا أمريكيًا) على الإيرادات البالغة 21.5 مليار دولار. لقد فاقت هذه النتائج الأعلى والأخير توقعات وول ستريت بشكل مريح ، في حين كانت قراءة الإيرادات جيدة على مدار العام بنسبة نمو بلغت 26.3٪.

ارتفع الدخل من العمليات المستمرة قبل الضرائب بنسبة 113٪ إلى 2.119 مليار دولار ، مما أدى إلى صافي الدخل من العمليات المستمرة الذي نما بنسبة 53٪ إلى 1.409 مليار دولار. ارتفع النقد المقدم من العمليات المستمرة بنسبة 31٪ إلى 1.922 مليار دولار ، مما أدى إلى تدفق نقدي مجاني قدره 187 مليون دولار. كان هذا أقل بنسبة 65 ٪ من 528 مليون دولار في العام الماضي ، حيث زادت الاستثمارات في الحدائق والمنتجعات والممتلكات الأخرى بنسبة 85 ٪ لتصل إلى 1.735 مليار دولار.

أداء القطاع

توزيع ديزني لوسائل الإعلام والترفيه: حقق أرباحًا بلغت 14.11 مليار دولار أمريكي (+ 11٪) متفوقة. أنتج هذا الدخل التشغيلي 1.381 مليار دولار (-32 ٪) الذي فات.

الشبكات الخطية: حققت إيرادات بقيمة 7.189 مليار دولار أمريكي (+ 3٪) والتي حققت التوقعات. أنتج هذا دخلًا تشغيليًا قدره 2.469 مليار دولار (+ 13 ٪) لم يتم تحقيقه.

مباشر إلى المستهلك: حقق أرباحًا بقيمة 5.085 مليار دولار (+ 19٪) فاتتها. نتج عن هذا خسارة تشغيلية قدرها -1.061 مليار دولار (بانخفاض 100٪ +) لم يتم تحقيقها أيضًا.

مبيعات / ترخيص المحتوى وغير ذلك: حقق أرباحًا بقيمة 2111 مليار دولار (+ 26٪) تفوق ذلك. نتج عن ذلك خسارة تشغيلية قدرها -27 مليون دولار (بانخفاض عن + 132 مليون دولار).

منتزهات وتجارب ومنتجات ديزني: حقق أرباحًا بقيمة 7.394 مليار دولار (+ 70٪) تفوق ذلك. أنتج هذا دخلًا تشغيليًا قدره 2.186 مليار دولار (+ 514٪) يتفوق أيضًا (بسهولة).

المنزلي: حقق أرباحًا بقيمة 5.423 مليار دولار (+ 104.2٪) تفوق ذلك. أنتج هذا دخل تشغيلي قدره 1.651 مليار دولار (ارتفاعًا من 2 مليون دولار).

الدولي: حقق أرباحًا بلغت 788 مليون دولار أمريكي (+ 50٪). نتج عن ذلك خسارة تشغيلية بلغت -64 مليون دولار (ارتفاعًا من -210 مليون دولار).

منتجات المستهلك: حققت إيرادات بقيمة 1.183 مليار دولار (+ 2٪). أنتج هذا دخل تشغيلي قدره 599 مليون دولار (+ 6٪).

على المستهلك المباشر

أنهت Disney + الربع مع 152.1 مليون مشترك ، بزيادة 14.4 مليون مشترك عن الثلاثة أشهر الماضية وتجاوزت التوقعات بسهولة. أنهت Hulu الفترة بـ 46.2 مليون مشترك ، وأنهى ESPN + الربع بـ 22.8 مليون مشترك. إجمالاً ، في نهاية الربع ، كان لدى ديزني 221.1 مليون مشترك عبر خدمات البث الثلاث التي تشكل حزمة ديزني. هذا هو عدد الاشتراكات أكثر من المتصور زعيم البث الترفيهي Netflix (NFLX) تم الإبلاغ عنه في الربع الأخير. كان هذا الرقم 220.7 مليون.

قامت الشركة بتعديل توجيهات الاشتراكات العالمية طويلة الأجل إلى حدٍ ما لتتوافق مع عدم متابعة الحقوق الرقمية للدوري الهندي الممتاز (الكريكيت). ستفصل Disney مشتركي Disney + الأساسيين عن مشتركي Disney + Hotstar لأغراض إعداد تقارير وحدة الأعمال. ترى الشركة الآن بحلول نهاية السنة المالية 2024 ، اشتراكات Disney + الأساسية من 135 مليونًا إلى 165 مليون دولار ، واشتراكات Disney + Hotstar تصل إلى 80 مليونًا. هذا بالمقارنة مع التوجيه السابق من 230 م إلى 260 م.

كما أعلنت الشركة عن بعض الزيادات في الأسعار. يكلف Disney + حاليًا المستهلكين الأمريكيين 7.99 دولارًا أمريكيًا شهريًا ولا يحتوي على إعلانات. ستصبح الخدمة الآن الخدمة المتميزة وستتكلف 10.99 دولارًا شهريًا ، بينما سيتم تقديم خطة أساسية مدعومة بالإعلانات بالسعر القديم البالغ 7.99 دولارًا. سوف ينتقل Hulu basic من 6.99 دولارًا إلى 7.99 دولارًا ، بينما ينتقل Hulu Premium من 12.99 دولارًا إلى 14.99 دولارًا. ESPN + ، التي تعمل فقط مع الإعلانات ، ستنتقل من 6.99 دولارًا إلى 9.99 دولارًا. ستعمل الحزمة (جميع الخدمات الثلاث) على تشغيل المستهلكين 12.99 دولارًا شهريًا بإعلانات عبر جميع البرامج ، و 14.99 دولارًا بدون إعلانات على Disney + ولكن إعلانات على Hulu ، أو 19.99 دولارًا بدون إعلانات على Disney + أو Hulu.

في الحدائق

تم فتح المتنزهات المحلية والمنتجعات والسفن السياحية وتشغيلها طوال الربع بأكمله. كان معدل الإشغال في الفنادق المحلية أكبر من 90٪ ، في حين أن متوسط ​​عدد زوار المنتزه قضى 10٪ أكثر من شركات الفنادق قبل عام واحد ، و 40٪ أكثر من عام 2019 (ما قبل الجائحة).

تم فتح Shanghai Disney لمدة ثلاثة أيام فقط في هذه الفترة المشمولة بالتقرير ، مما أدى بالتأكيد إلى قمع الأداء الدولي الذي تم تعويضه جزئيًا بواسطة Disneyland Paris الذي كان مفتوحًا لمدة ثلاثة أشهر كاملة مقارنة بـ 19 يومًا فقط مقارنة بالعام الماضي.

ورقة التوازن

أنهت ديزني الربع بمركز نقدي صافٍ قدره 12.959 مليار دولار ، والذي انخفض خلال الأشهر التسعة الماضية ، ومخزونات بقيمة 1.59 مليار دولار ، والتي كانت أعلى قليلاً خلال ذلك الوقت. هذا يخفض الأصول الحالية إلى 31.422 مليار دولار. وانخفضت الخصوم المتداولة أيضًا إلى 30.704 مليار دولار ، بما في ذلك ما قيمته 5.58 مليار دولار من الاقتراضات المصنفة على أنها جارية. وبذلك يصل معدل الشركة الحالي إلى 1.02 ، وهو ما يتجاوز الحد الأقصى ، بالكاد. يمكن لشركة ديزني دفع فاتورة ديزني. سوف أقوم بتخطي النسبة السريعة 0.97 في الوقت الحالي ، بالنظر إلى ما مرت به هذه الشركة وكيف يبدو أن حالتها تتحسن.

يصل إجمالي الأصول إلى 204.074 مليار دولار ، بما في ذلك 93.28 مليار دولار في "الشهرة" وغيرها من الأصول غير الملموسة. هذا 45.7٪ من إجمالي الأصول ، وهو ما لا أحبه. لا شك أن ديزني ، ملك المحتوى ، ستعمل بمستوى هائل من الأصول غير الملموسة. ومع ذلك ، فإن 45٪ نسبة كبيرة. أنا لست مبتهجاً.

يصل إجمالي المطلوبات ناقص حقوق الملكية إلى 107.641 مليار دولار أمريكي بما في ذلك إجمالي الاقتراض البالغ 46.022 مليار دولار أمريكي. من الواضح أن هذه ليست واحدة من أفضل الميزانيات العمومية التي ألقيت نظرة عليها. أود أن أرى الشركة تعمل على تخفيض الديون بمجرد الخروج من الغابة الوبائية. أنا أفهم أنه يجب إنفاق الكثير على الاستثمار. يعد هذا سببًا جيدًا لعدم إعادة الأموال النقدية إلى المساهمين ، ولا ينبغي لهم ذلك حتى يشعروا بالراحة الكافية للسماح بالتدفق النقدي الحر بالعودة إلى المستويات السابقة.

وول ستريت

لقد تمكنت من العثور على ثمانية محللين من جانب البيع الذين أعربوا عن رأيهم في ديزني منذ إصدار هذه الأرباح وتم تصنيفهم بأربع نجوم على الأقل (من أصل خمسة) بواسطة TipRanks. من بين هؤلاء الثمانية ، بعد إجراء التغييرات ، سبعة سعر DIS هو إما "شراء" أو معادل شراء لشركتهم. هناك "تعليق" واحد. كانت هذه هي لورا مارتن في نيدهام ، التي رفضت تحديد السعر المستهدف. من بين السبعة الآخرين ، يبلغ متوسط ​​الهدف 149.43 دولارًا ، مع ارتفاع 160 دولارًا (فيليب كوزيك من جيه بي مورغان) وأدنى 140 دولارًا .. مرتين (بارتون كروكيت من روزنبلات للأوراق المالية وبريت فيلدمان من جولدمان ساكس).

افكاري

أحب أن أرى العودة جارية في ديزني. الآن ، لدي بعض الشرح لأفعله. كما يعلم القراء / المستمعون / المشاهدون الذين يتابعون ذلك ، كانت ديزني جزءًا أساسيًا من وضع الأسهم الطويلة الخاص بي بعيدًا عن أدنى مستويات منتصف يونيو ، بمجرد أن حصلنا على تأكيد (24 يونيو) أنه ربما تم تعيين قاع قابل للتداول لمؤشر S&P 500 ومركب ناسداك.

كنت قد أنشأت مركزًا كبيرًا إلى حد ما في يوليو بمتوسط ​​سعر دخول قدره 91.78 دولارًا. لم أقم بإضافته مؤخرًا ، حيث كان السهم في طريقه إلى التحرك. قد يفاجئ هذا بعض القراء ، لكنني جنيت بعض الأرباح قبل إغلاق جلسة الخميس العادية فوق 112 دولارًا ، وبعض الأرباح قبل إغلاق ARCA الأخير فوق 120 دولارًا. لقد تركت نصف المنصب في مكانه ، وفي آخر عملية بيع ، ارتفعت بنسبة 33٪ حتى الآن.

لماذا قمت ببيع بعض DIS قبل الإغلاق؟ كان لدي المال على الطاولة وحدث إخباري كنت أعرف أنه سيخاطر بتجارتي المربحة في وجهي. هذا هو إدارة المخاطر. أنا أحمي نفسي وعائلتي. لماذا بيعت أكثر بين عشية وضحاها؟ بسيط. لأن السعر المستهدف الأولي قد تم اختراقه وهذه هي الطريقة التي يعمل بها الانضباط.

هل أشتري البعض هنا؟ لا ، لقد بعت البعض هنا للتو. سيرى القراء أن DIS قد انفصلت عن نموذج Pitchfork المنحدر لأسفل بفعل تخطيطي عنيف. القوة النسبية ، ومذبذب الاستوكاستك الكامل ، ومؤشر الماكد اليومي يقفون معًا ويصرخون "ذروة الشراء" لأي شخص سيستمع. لا أحد.

المحور الحالي هو المتوسط ​​المتحرك البسيط لـ 200 يوم (131 دولارًا). إذا أخذ DIS هذا المستوى ، فإن السعر المستهدف الجديد سيكون 158 دولارًا. أعتقد أن السهم سيصل إلى هناك. ومع ذلك ، كما قلت للتو ، فإن الاسم الآن في منطقة ذروة الشراء تقنيًا ويتم تداوله بحوالي 29 ضعفًا للأرباح المستقبلية.

بمجرد أن تتوقف الطحالب عن إجبار الأسواق على الارتفاع استجابةً لجميع بيانات شهر يوليو حول التضخم ، أعتقد أن هذا السهم سيعطي فرصة للمشترين. سأضيف الأسهم التي بعتها الليلة الماضية مرة أخرى إلى مركز الشراء الخاص بي. أود أن أفعل ذلك جزئيًا حيث تحاول الأسهم سد فجوة هذا الصباح عند الافتتاح. أود أن أفعل ذلك أكثر لأن المتوسط ​​المتحرك البسيط لـ 50 يومًا مضطر لمطاردة الأسهم. بمجرد الاختبار ، لا أرغب في إضافة الأسهم التي بعتها بالفعل ، ولكن الأسهم الجديدة. سيكون هذا الخط هو الدعم الأساسي.