لا يزال من الممكن أن تنفجر فقاعة سوق الإسكان في عام 2023

يعد جيريمي جرانثام أحد أكثر المستثمرين احترامًا في العالم. أسس شركة GMA ، وهي شركة عملاقة تتمتع بسجل حافل على مدار 40 عامًا في الصناعة وأكثر من 71 مليار دولار من الأصول الخاضعة للإدارة. عندما يتحدث المستثمرون يستمعون. على سبيل المثال ، حذر مؤخرًا من أن ملف S&P 500 يمكن أن ينخفض ​​المؤشر إلى حوالي 3,200 دولار ، ~ 21 ٪ أقل من المستوى الحالي. كما حذر من أن فقاعة سوق الإسكان قد تنفجر قريبًا.

أسعار المساكن تنهار

يمر سوق الإسكان بأصعب فتراته منذ أكثر من عقد مع ارتفاع أسعار الفائدة في معظم البلدان. لقد انهارت الأسعار في دول مثل السويد والمملكة المتحدة الولايات المتحدة، وانخفضت أستراليا جميعًا بعد أن قفزت إلى أعلى مستوياتها منذ عقود خلال الوباء. 

هل تبحث عن الأخبار السريعة والنصائح الساخنة وتحليل السوق؟

اشترك في نشرة Invezz الإخبارية اليوم.

السويد ، على وجه الخصوص ، كانت رهيبة بعض الشيء ، حيث تمر الأسعار بلحظة من الحساب بعد انهيارها بأسرع وتيرة منذ التسعينيات. ويعتقد المحللون أن أسعار المنازل في السويد قد تنخفض بنحو 1990٪ من أعلى نقطة لها في عام 20. 

في المملكة المتحدة ، أظهرت البيانات التي نشرتها هاليفاكس أن أسعار المنازل استمرت في الانخفاض في يناير ، واستمرت الاتجاهات التي بدأت قبل ستة أشهر. يحدث نفس الاتجاه في الولايات المتحدة ، حيث استمر مؤشر أسعار المنازل S & P / Case-Shiller في الانحدار هبوطيًا كما هو موضح أدناه.

استمرت أسعار الفائدة في الارتفاع هذا العام ، كما كتبنا في هذا البند. ومع استمرار ارتفاع التضخم وتضييق سوق العمل ، هناك احتمال أن يواصل بنك الاحتياطي الفيدرالي رفع أسعار الفائدة. في بيان الأسبوع الماضي ، ألمح جيمس بولارد إلى أن المعدلات قد ترتفع إلى حوالي 7٪. بل إن بعض الاقتصاديين يرون أن المعدلات ترتفع إلى ما بين 8٪ و 9٪.

جيريمي جرانثام يتحدث عن انهيار سوق الإسكان

على هذه الخلفية ، حذر جيرمي جرانثام من سوق الأسهم والإسكان. وحذر من أن فقاعة سوق الإسكان العالمية كانت جارية بالفعل لأن معدلات الرهن العقاري المرتفعة تجعلها لا يمكن تحملها. علاوة على ذلك ، حذر من أن فقاعات الإسكان تستغرق حوالي سنتين إلى ثلاث سنوات لتتشكل بالكامل. بيانه محمد:

"انفجار فقاعة الإسكان العالمية ، الذي بدأ لتوه ، من المرجح أن يكون له تأثير ضار على الاقتصاد أكثر إيلامًا من الانخفاض في الأسهم ، لأن تسعير الفقاعة المتطرفة في الأسهم كان مقصورًا على الولايات المتحدة فقط."

في البيان نفسه ، حذر جيريمي جرانثام من أن مؤشر S&P 500 قد ينهار إلى حوالي 3,200 دولار. هذا ملحوظ منذ أن اتخذت جرانثام نغمة هبوطية في السنوات القليلة الماضية. وكانت توقعاته في الغالب صحيحة.

هل ستنفجر الفقاعة؟

قال ذلك ، كما كتبت في بلدي nتحويلة انهيار سوق الإسكان التنبؤ ، فكرة أننا سنواجه أزمة شبيهة بأزمة 2008 تبدو بعيدة المنال لأن الظروف مختلفة كثيرًا. أولاً ، كما هو موضح أدناه ، انخفض الطلب على الرهون العقارية عالية المخاطر بشكل حاد في السنوات القليلة الماضية. وفقًا لفريد ، يبلغ هذا الطلب حوالي -85.6٪.

في الوقت نفسه ، لا يزال الطلب على المساكن قوياً ، ويتمثل التحدي الرئيسي في ارتفاع معدلات الرهن العقاري. من وجهة نظري ، ستستمر الأسعار في الانخفاض بسبب مشكلة القدرة على تحمل التكاليف ثم تستأنف الاتجاه الصعودي مع انخفاض معدلات الرهن العقاري وارتفاع المخزونات. في الواقع ، كانت معدلات الرهن العقاري تتجه نحو الانخفاض في الأسابيع القليلة الماضية.

يتماشى هذا الرأي مع ما يحذره المحللون في مورجان ستانلي. في مذكرة ، حذروا من أن أسعار المنازل ستنخفض بنحو 10٪ بين يونيو من العام المقبل و 2024. فهل ستنفجر فقاعة سوق الإسكان في عام 2023؟ بينما ستنخفض الأسعار ، لا يمكنني وصف ذلك بأنه مشابه لما حدث في 2008-9. في الواقع ، كما هو موضح أدناه ، أكثر العقارات عادت صناديق الاستثمار المتداولة إلى الوراء بشكل جيد ، حيث ارتفع كل من Invesco Active US Real Estate Fund (PSR) و Schwab Real Estate ETF (SCHH) بنسبة 22٪ من أدنى نقطة لهما في عام 2022.