يستخدم بنك الاحتياطي الفيدرالي مقياسًا واحدًا للتضخم باعتباره نجم الشمال. إليكم السبب

من المتوقع أن يرفع الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة قريبًا من مستويات الحضيض لتهدئة التضخم.

قال مكتب التحليل الاقتصادي يوم الجمعة إن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي قفز بنسبة 5.8٪ في ديسمبر عن العام السابق ، وهو مرتبط بأسرع وتيرة منذ يونيو 1982.

يفضل مسؤولو بنك الاحتياطي الفيدرالي مقياس التضخم هذا على غيره ، حيث أن نجم الشمال يوجه رد سياستهم. يستخدمه البنك المركزي الأمريكي لتحديد ما إذا كان على المسار الصحيح لتحقيق هدف التضخم البالغ 2 ٪ ، وفقًا لخبراء اقتصاديين.

لكن لماذا هذا هو المقياس المفضل؟

مثل مؤشر أسعار المستهلك الأكثر شهرة ، يعكس مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي الأسعار التي يدفعها الأمريكيون مقابل سلة من السلع والخدمات ، وكيف تتغير هذه التكاليف بمرور الوقت.

لكن البارومترات تختلف بطريقتين رئيسيتين.

أولاً ، مؤشر أسعار PCE له نطاق أوسع من ابن عمه CPI.

المزيد من التمويل الشخصي:
لماذا يكره سوق الأسهم فكرة ارتفاع أسعار الفائدة
يريد معظم الأمريكيين من بايدن إعطاء الأولوية للإعفاء من قروض الطلاب
ماذا تفعل إذا فزت بالجائزة الكبرى البالغة 421 مليون دولار

ينظر الأخير إلى التكاليف التي تتحملها الأسر من أموالها الخاصة ، بينما يفحص مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي شريحة أوسع من نظام التكلفة الإيكولوجي ، وفقًا لخبراء اقتصاديين.

خذ الرعاية الصحية ، على سبيل المثال: يشير مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي (PCE Price Index) إلى التكاليف التي تتكبدها البرامج الحكومية مثل Medicare و Medicaid ، وكذلك شركات التأمين الخاصة ، حيث تقوم CPI بذلك فقط مقابل التكاليف الصحية التي تؤثر بشكل مباشر على محافظ الأمريكيين ، وفقًا لجوش بيفنز ، مدير الأبحاث في معهد السياسة الاقتصادية.

قال بيفينز: "النطاق الأكبر هو إحدى الفضائل [لمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي]".

"عندما ينظر بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى التضخم ، فإنهم أقل اهتمامًا بما يحدث لمستوى معيشة الأسرة ؛ إنهم يريدون معرفة تصاعد الضغط التضخمي للاقتصاد الكلي ".

ينظر مجلس الاحتياطي الفيدرالي في المقام الأول إلى الأسعار "الأساسية" ، والتي تستبعد فئات الغذاء والطاقة المتقلبة. قفز مقياس مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي هذا 4.9٪ في ديسمبر عن العام السابق ، وهو أكبر مكسب منذ سبتمبر 1983.

وقال الاقتصاديون إن مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي أكثر ديناميكية أيضًا. إنه يعكس بشكل أفضل كيف تؤثر الأسعار على سلوك المستهلك وكيف تستجيب الأسر لارتفاع التكاليف.

إذا ارتفعت أسعار لحوم البقر بشكل كبير ، فقد تشتري العائلات بدلاً من ذلك الدجاج لتحمل التكاليف ، على سبيل المثال.

وقال بيفينز إن مؤشر أسعار المستهلكين يفعل ذلك أيضًا ، ولكن بشكل أبطأ بكثير - كل عامين تقريبًا بدلاً من كل ربع سنة.

هذا هو السبب في أن مؤشر أسعار المستهلكين يميل إلى المبالغة في معدل التضخم - فهو يفترض أن الناس يشترون نفس الأشياء في العامين الأول والثاني دون حساب تحيز الاستبدال ، وفقًا لمارك جولدوين ، كبير مديري السياسات في لجنة الموازنة الفيدرالية المسؤولة.

في الواقع ، قفز التضخم بنسبة 7٪ في ديسمبر كما تم قياسه بواسطة مؤشر أسعار المستهلكين ، مقارنة بـ 5.4٪ لمؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي.

قال Goldwein "[CPI] مقياس سيئ للتضخم".

وأضاف أنه من الناحية الاتجاهية ، تشير المؤشرات إلى نفس الاتجاه العام.

بطبيعة الحال ، لا ينظر مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي إلى نقطة بيانات واحدة فقط عند الحكم على سياسة سعر الفائدة. قد يكون مقياس مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي هو المقياس الأكثر أهمية ، بشكل عام ، لكن البنك المركزي يزن البيانات الاقتصادية مثل معدل البطالة والمشاركة في القوى العاملة أيضًا.

وقال جولدوين: "إنهم يبحثون في أكبر قدر ممكن من البيانات يمكنهم استيعابها للحصول على أفضل فكرة عن ديناميكيات الاقتصاد".

قال الاقتصاديون إن التضخم المرتفع والمستمر ناتج عن ديناميكيات العرض والطلب الناتجة عن الوباء.

أولاً ، كان هناك ارتفاع في طلب المستهلكين ، خاصةً على السلع المادية.

كان لدى الأمريكيين رغبة مكبوتة وقدرة على الإنفاق عندما يخرجون من السبات في الوطن. وقال Goldwein إن البرامج الحكومية مثل شيكات التحفيز ، وإعانات البطالة المعززة ، ووقف قروض الطلاب مؤقتًا ، تضع أيضًا المزيد من السيولة في محافظهم ، في حين أن أسعار الفائدة القريبة من الصفر توفر وصولاً رخيصًا إلى الرهون العقارية والقروض الأخرى.

قال غولدوين: "لقد فعلنا كل هذه الأشياء من أجل طلب العصير".

قال بيفينز إن التحول نحو المزيد من السلع المادية قد توغل أيضًا في قضايا سلسلة التوريد ، حيث تصارع المصنعون مع عمليات الإغلاق المتعلقة بالفيروسات - مما يحد من العرض في نفس الوقت الذي يتزايد فيه الطلب.

يتوقع بعض الاقتصاديين أن ينخفض ​​التضخم طوال عام 2022 ، على الرغم من أي سياسات جديدة لمجلس الاحتياطي الفيدرالي.

يتوقع مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أن يتراجع مؤشر أسعار نفقات الاستهلاك الشخصي إلى 2.5٪ إلى 3٪ بحلول نهاية العام ، حسب تقديراتهم في ديسمبر. (يستبعد هذا الإسقاط أسعار الغذاء والطاقة).

قال بيفينز: "لقد استمر [التضخم] لفترة أطول مما كان يعتقده الناس". "[لكن] لديها بذور تباطؤها" نظرًا لأنه من غير المرجح أن يستمر الإنفاق المرتفع على السلع المادية.

وأضاف "لا أحد يشتري سيارة جديدة كل عام".