الولايات المتحدة تتأرجح على حافة كساد كبير آخر ، كما تحذر كاثي وود من ARK Invest ، وسيتحمل الاحتياطي الفيدرالي اللوم إذا حدث ذلك.
ليست الزيادة المطلقة في رفع أسعار الفائدة الفيدرالية هي التي تشكل الخطر ، لأنها تظل ضمن المعايير التاريخية. بل إن الوتيرة السريعة للغاية هي التي تهدد بإخراج الاقتصاد عن مساره تمامًا وإنهاء فترة "العشرينيات الصاخبة" من الازدهار الذي تنبأ به مستثمر تقني مشهور.
كتب مؤسس ARK ، والرئيس التنفيذي ، وكبير مسؤولي الاستثمار يوم السبت: "إذا لم يتمحور بنك الاحتياطي الفيدرالي ، فسيكون التكوين أشبه بعام 1929".
"لسوء الحظ ، اليوم له بعض أصداء نفس الشيء. يتجاهل بنك الاحتياطي الفيدرالي إشارات الانكماش ".
حسب حساباتها ، قبل قرن مضى ، رفع البنك المركزي الأمريكي المنشأ حديثًا أسعار الفائدة من 4.6٪ إلى 7٪ على مدار عامين تقريبًا حتى عام 1920 عندما واجه ضغوطًا تضخمية من الحرب العالمية الأولى والإنفلونزا الإسبانية.
على الرغم من أن التضخم يسير حاليًا أقل بكثير من المعدل السنوي البالغ 24٪ في ذلك الوقت ، يقول وود إن بنك الاحتياطي الفيدرالي قد ارتفع بالفعل بمقدار 16 ضعفًا من 25 نقطة أساس إلى 4٪.
لسوء الحظ ، اليوم له بعض أصداء نفس الشيء. يتجاهل بنك الاحتياطي الفيدرالي إشارات الانكماش ، وقد يضر قانون الرقائق بالتجارة ربما أكثر مما نفهمه. تمامًا مثل رد الفعل على Smoot-Harley ، لم يول الاقتصاديون سوى القليل من الاهتمام للتأثير المحتمل لقانون الرقائق.
- كاثي وود (CathieDWood) 12 نوفمبر، 2022
تحت رئاسة جاي باول ، ذهب حكام الاحتياطي الفيدرالي في لجنة السوق الفيدرالية المفتوحة لوضع السياسات من ضخ مليارات الدولارات الجديدة في الاقتصاد الأمريكي على طول الطريق حتى مارس إلى تقليص المعروض النقدي الآن منذ يونيو في حركة تُعرف باسم "التشديد الكمي".
علاوة على ذلك ، فقد رفعت أسعار الفائدة بوتيرة خاطفة ، جزئيًا من خلال أربع ارتفاعات متتالية 75 نقطة أساس وبلغت ذروتها في آخر اجتماع لها في 2 نوفمبر.
ومع ذلك ، بعد تعديلها لمراعاة التضخم ، لا تزال السياسة متيسرة للغاية في دفاتر الاقتصاديين: مع استمرار أسعار المستهلكين بوتيرة سنوية تبلغ 7.7٪ في أكتوبر ، تظل ما يسمى بالمعدلات الحقيقية سلبية للغاية. وهذا يعني أن عبء الفائدة على الديون يقل بمرور الوقت مع انخفاض قيمة العملة بسرعة.
وبالتالي قال محافظ الاحتياطي الفيدرالي كريستوفر والر إن البنك المركزي لا يزال لديه "طرق للذهاب"قبل انتهاء دورة الشد. وقال متحدثا في سيدني يوم الاثنين "هذا لن ينتهي في الاجتماع أو الاجتماعين القادمين."
خسائر فادحة في الصندوق الرئيسي
تنفست الأسواق الآن الصعداء.
بعد صدور تقرير التضخم لشهر أكتوبر أقل مما يخشى، ارتفع مؤشر الأسهم القياسي S&P 500 بنسبة 5.5٪ يوم الخميس ليسجل أكبر ارتفاع في يوم واحد منذ أبريل 2020.
التكنولوجيا الثقيلة ناسداك ارتفع المركب الذي يعكس بشكل أفضل محفظة استثمارات Wood بنسبة 7.3 ٪ في نفس اليوم ، وهو أفضل جلسة منذ الموجة الأولى من انتشار الوباء قبل عامين في مارس.
يوم أخير سعيد لرؤية "ولم يبدأ الاحتياطي الفيدرالي حتى في تقليص ميزانيته العمومية!" تغريدات pic.twitter.com/iOxO4mRUUE
- بريان تشاباتا (BChappatta) 31 مايو 2022
قال نقاد بنك الاحتياطي الفيدرالي مثل وود إن صانعي السياسة مثل الرئيس باول يرتكبون الخطيئة الأساسية المتمثلة في القيادة للأمام بينما يحدقون في مرآة الرؤية الخلفية الخاصة بهم.
بعبارة أخرى ، يعتمدون بشكل كبير على البيانات المتخلفة عند توجيه الاقتصاد ، بدلاً من المؤشرات الرائدة التي تتنبأ أين ستكون أسعار المستهلك في المستقبل القريب.
أوضح وود قائلاً: "سجل استطلاع رأي المستهلك في جامعة ميشيغان انخفاضًا قياسيًا ، دون المستويات المسجلة في 2008-09 و1979–82". "لن نتفاجأ برؤية التضخم على نطاق واسع يتحول إلى مستوى سلبي في عام 2023."
يتمتع الخشب بالقرب من مكانة المشاهير بفضل رهاناتها الحكيمة على اتجاهات التكنولوجيا التخريبية مثل الروبوتات والذكاء الاصطناعي والتحول إلى الطاقة النظيفة. تشتهر شركتها لإدارة الأموال بتجنيد محلليها عن قصد ليس من خلفيات مالية في المقام الأول ، ولكن من وادي السيليكون ، للبقاء في الصدارة.
ومع ذلك ، كان تحول بنك الاحتياطي الفيدرالي إلى مكافحة التضخم سامة لأسهم التكنولوجيا عالية النمو وعالية الخطورة لطالما فضلت. فقد صندوق ARK Innovation الرئيسي للتداول في البورصة التابع لشركة Wood ، والذي يدير أصولًا تقدر بنحو 7.6 مليار دولار ، 60٪ من قيمته منذ بداية عام 2022.
كانت الخسائر حادة لدرجة أن قيمة الصندوق الآن تزيد بحوالي 11٪ فقط خلال فترة خمس سنوات مقارنة بزيادة 66٪ في مؤشر ناسداك المركب الأوسع خلال نفس الفترة.
ظهرت هذه القصة في الأصل على Fortune.com
المزيد من فورتشن:
تنفجر فقاعة الإسكان الوبائي - تقول شركة KPMG أن الأسعار تنخفض بنسبة 15٪ تبدو "متحفظة"
المصدر: https://finance.yahoo.com/news/fed-risks-plunging-u-economy-165259514.html