انتهى أخيرًا "وضع الاحتياطي الفيدرالي". ما يجب على المستثمرين فعله الآن.

حجم الخط

جيروم باول المؤتمر الصحفي الأخير باقية مثل زن كوان الصادم. قال رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي شيئًا واحدًا ، ولكن ماذا لو كان يعني شيئًا آخر وحتى هو لا يدرك ذلك؟

أخبر باول المراسلين الذين تبعوه أن مجلس الاحتياطي الفيدرالي لا يفكر بنشاط في رفع أسعار الفائدة بمقدار ثلاثة أرباع نقطة مئوية. بداية اليوم التالي ، سوق الأوراق المالية قد تشنج انخفاضا حادا كما لو أن الغالبية العظمى من المستثمرين يعتقدون أنه لا يستطيع السيطرة على التضخم برفع أسعار الفائدة بمقدار نصف نقطة فقط. ارتفع مؤشر تقلب Cboe ، أو VIX ، إلى ما فوق 30 ، وهو المستوى الذي يعكس مخاوف واسعة النطاق من أن مؤشر S&P 500 سيستمر في الانخفاض خلال الشهر المقبل. 

تذكر عندما اعترف رئيس الاحتياطي الفيدرالي السابق ألان جرينسبان - الذي لم يكن يشك في أي شيء أبدًا - خلال الأزمة المالية 2007-09 بذلك كانت رؤيته للعالم خاطئة؟ قد يضطر باول من خلال بيانات التضخم إلى تغيير رأيه بشأن حجم ارتفاع أسعار الفائدة في المستقبل. إذا أصبح بنك الاحتياطي الفيدرالي أكثر تشددًا مما قاله ، فقد يكون منغمسًا في لحظة جرينسبان دون أن يعرف حقًا ما الذي وضع نفسه فيه.

يجب على المستثمرين الآن أن يفكروا في تقدير باول لقدرته على كبح جماح التضخم برفع نصف نقطة. بعد كل شيء ، التضخم آخذ في الارتفاع وبعض الأسباب خارجة عن سيطرة أي شخص ، بما في ذلك الأخيرة تسليح السلع، عدوانية الصين التي لا هوادة فيها ، كوفيد -19 ، وغزو روسيا لأوكرانيا. هل من الممكن تخفيف هذه القوى الجامحة برفع أسعار الفائدة بمقدار 50 نقطة أساس ، كما يعتقد بنك الاحتياطي الفيدرالي على ما يبدو؟

لقد هيمن الجدل حول ما قد يحدث بعد ذلك على سرد السوق. لا يزال موسم أرباح الشركات على قدم وساق ، وعلى الرغم من أن النتائج كانت جيدة بشكل معقول ، فلا أحد يهتم حقًا. المستقبل هو ما يهم.

الارتفاعات السهلة التي ميزت سوق الأسهم إلى حد كبير منذ مارس 2009 تنتمي إلى التاريخ. وضع بنك الاحتياطي الفيدرالي ، كما توقعنا منذ فترة طويلة ، انتهت صلاحيته. لم تعد سياسات الأموال السهلة التي يتبعها بنك الاحتياطي الفيدرالي تشجع المستثمرين على المغامرة أكثر وأكثر في ما يسمى بمنحنى المخاطرة. الخطر الآن شيء يجب إدارته بدلاً من احتضانه.

طريقة واحدة لإدارة المخاطر هي بيع خيارات الاتصال على الأسهم التي تمتلكها ، وهي استراتيجية تُعرف باسم كتابة المكالمة المغطاة. سيؤدي بيع هذه المكالمات إلى توليد بعض الدخل وحتى التحوط من المخزون بمقدار الأموال المستلمة للبيع. عندما يكون VIX مرتفعًا ، يحصل المستثمرون عمومًا على أموال مقابل بيع الخيارات أكثر مما يحصلون عليه عندما يكون VIX منخفضًا. 

يتمثل النهج القياسي لهذه الإستراتيجية المتحفظة في بيع المكالمات التي تزيد بنسبة 10٪ تقريبًا عن سعر الإضراب المرتبط. اختر المكالمات التي تنتهي صلاحيتها في غضون ستة أسابيع أو أقل. الهدف هو بيع المكالمات التي يتم تداولها بشكل مثالي مقابل دولار واحد على الأقل ، أو التي تمثل نسبة كبيرة من سعر السهم المرتبط. يستخدم العديد من المستثمرين هذه الاستراتيجية لتوليد الدخل وتقليل المخاطر.

نظر

تايسون فودز

(شريط الأسهم: TSN) ، سهم لقد أبرزنا سابقًا كوسيلة للاستفادة من التضخم. الشركة تم الإبلاغ عن الأرباح للتو وارتفع السهم في الأخبار. 

مع وجود أسهم Tyson بسعر 90.20 دولارًا ، يمكن للمستثمرين بيع طلب 100 دولار لشهر يونيو مقابل 60 سنتًا. إذا كان السهم أقل من سعر الإضراب عند انتهاء الصلاحية ، فيمكن للمستثمرين الاحتفاظ بعلاوة الاتصال. إذا تجاوز سعر السهم سعر الإضراب ، فإن المستثمرين ملزمون ببيع السهم عند إضراب 100 دولار ، أو يمكنهم تحويل المكالمة إلى انتهاء صلاحية آخر لتجنب التنازل. 

إن الخطر الأكبر على إستراتيجية Call-Call هو أن سعر السهم يرتفع أعلى بكثير من سعر الإضراب. يمكن القول إن مخاطر ذلك منخفضة في البيئة الكلية الحالية ، لكن لا تدع ذلك يخلق ثقة زائفة. أنت لا تريد لحظة جرينسبان الخاصة بك. ب

ستيفن إم سيرز هو الرئيس والمدير التنفيذي للعمليات في شركة أوبشنز سوليوشنز المتخصصة في إدارة الأصول. ليس له هو ولا الشركة مركزًا في الخيارات أو الأوراق المالية الأساسية المذكورة في هذا العمود.