يقول العريان من أليانز إنه يتعين على بنك الاحتياطي الفيدرالي القيام بأمرين لإعادة المصداقية

على الرغم من أنه قد أنشأ الآن رسائل أكثر اتساقًا إلى السوق ، إلا أن الاحتياطي الفيدرالي الأمريكي يحتاج إلى القيام بأمرين آخرين لإعادة ترسيخ مصداقيته ، وفقًا لمحمد العريان ، كبير المستشارين الاقتصاديين لـ أليانز.

ضرب رئيس بنك الاحتياطي الفيدرالي جيروم باول نبرة متشددة خلال خطابه في ندوة جاكسون هول الاقتصادية الأسبوع الماضي ، مما عزز التزام البنك المركزي بتشديد السياسة النقدية الصارمة من أجل كبح جماح التضخم ، و محذرا من أن الاقتصاد الأمريكي سيواجه "بعض الألم" في هذه العملية.

أخبار الاستثمار ذات الصلة

مع زيادة الاحتياطي الفيدرالي للجريان في ميزانيته العمومية بأقصى سرعة ، إليك ما يعنيه ذلك بالنسبة للأسواق

قبل إنشاء رسالة ثابتة في الأشهر الأخيرة - مع ارتفاع التضخم إلى أعلى مستوى في 40 عامًا - كافح باول وغيره من مسؤولي بنك الاحتياطي الفيدرالي لتوجيه الأسواق بشكل فعال ، بعد قبول الخطأ في الإسقاطات غير الدقيقة طوال عام 2021 أن التضخم سيكون "مؤقتًا".

وقال العريان لمراسل سي إن بي سي ستيف سيدجويك في منتدى أمبروسيتي يوم الجمعة: "كلما كرره مسؤولو الاحتياطي الفيدرالي أكثر ، زاد تسعير السوق له ، لكن أسواق الدخل الثابت حتى الآن هي التي قامت بتسعيره". 

"تأمل الأسواق الأخرى بطريقة ما أن نكون في لحظة دورية ، وليس فيما أعتقد أنه أكثر علمانية واستراتيجية."

أعطى العريان الفضل لمجلس الاحتياطي الفيدرالي في إنشاء رسالة واضحة ومتسقة ، لكنه قال إنه سيحتاج إلى القيام بأمرين آخرين من أجل منح مصداقية توجيهاته المستقبلية من الآن فصاعدًا.

وقال "أحدهما هو أن نشرح للسوق لماذا أخطأ في تحليله وماذا فعل بشأن قدراته على التنبؤ". 

وثانياً ، قم بتغيير إطارها. تذكر ، لا يزال لدينا إطار عمل لعالم من نقص الطلب الكلي ونحن في عالم من نقص العرض الكلي ".

وأضاف العريان أن الإطار الحالي موجه نحو بيئة كان التضخم فيها "منخفضًا للغاية لفترة طويلة جدًا" ومن المتوقع أن يظل منخفضًا لفترة طويلة من الزمن. وأشار إلى أن البنك المركزي بحاجة إلى إطار عمل جديد تمامًا.

كان هذا هو العالم قبل الوباء. تم تقديم إطار العمل هذا في عام 2021 ، لكنه للأسف يتطلع إلى الخلف ، لذلك نحن بحاجة إلى إطار عمل جديد ، ولا أعتقد أن الناس يدركون تمامًا مدى أهمية إطار العمل الحاكم ". 

"لهذا السبب ، عندما ألقي نظرة على الاحتياطي الفيدرالي ، أقول إنهم قاموا بعمل رائع في شيء واحد ولكن هناك شيئان آخران يتعين عليهم القيام بهما إذا كان توجيه سياستهم المستقبلية هو الالتزام."

إلى أن بدأ التضخم في الارتفاع إلى أعلى مستوياته في 40 عامًا ، قال العريان إن السوق "احتجز بنك الاحتياطي الفيدرالي رهينة لفترة طويلة" ، مستنبطًا ما يريده من الرسائل المختلطة لصانعي السياسة حول وتيرة ونطاق تشديد السياسة النقدية.

"بمجرد تحقيق معدل تضخم يبلغ 8.5٪ ، تتبدد فجأة قدرة السوق على احتجاز الاحتياطي الفيدرالي كرهينة. أعتقد أن هذا ما بدأ السوق يدركه - هذه ليست الأيام الخوالي ، فقد غيّر التضخم المعادلة بشكل أساسي.