انعكاس اليورو مقابل العودة إلى التكافؤ

بقلم ديفيد فاجنر

Investing.com - شهد 2022 عودة زوج اليورو / الدولار الأمريكي إلى ما دون التكافؤ ، مع أدنى مستوى عند 0.9535 في 28 سبتمبر ، ليس فقط أدنى مستوى لهذا العام ولكن أيضًا أدنى مستوى منذ يونيو 2002 ، منذ أكثر من 20 عامًا.

بين بداية العام ، عندما كانت قيمة اليورو حوالي 1.135 دولارًا ، وأدنى مستوى في أواخر أكتوبر ، بلغت الحركة الهبوطية لهذا العام في النهاية أكثر من 1800 نقطة أساس.

ومع ذلك ، فقد شهد الربع الرابع من عام 2022 حتى الآن تحولًا دراماتيكيًا ، حيث سجل زوج اليورو / الدولار الأمريكي أعلى مستوى له عند 1.0737 في 15 ديسمبر ، متقدمًا بأكثر من 1200 نقطة من أدنى مستوى سنوي ، وعكس أكثر من ثلثي الرقم 9 السابق. انخفاض الشهر في ستة أسابيع.

اكتسب زوج اليورو / الدولار الأمريكي 10٪ في نوفمبر وحده ، وهو أفضل أداء شهري له منذ يوليو 2020.

هل سيستمر الانعكاس الصعودي لزوج اليورو / الدولار الأمريكي في عام 2023؟

وحتى نهاية سبتمبر ، قفزت قوة الدولار هذا العام في مواجهة الارتفاع السريع في معدلات بنك الاحتياطي الفيدرالي، بثقله على زوج يورو / دولار أمريكي ، مثل البنك المركزي الأوروبي كانت أبطأ في تشديد سياستها في مواجهة ارتفاع التضخم.

كما أثرت الحرب في أوكرانيا وأزمة الطاقة التي تلتها على الاقتصاد الأوروبي بشكل أكبر بكثير من الاقتصاد الأمريكي ، مما أعطى الدولار الأمريكي ميزة إضافية.

لكن السياق مختلف الآن. التباطؤ في جدول رفع سعر الفائدة الفيدرالي والاعتدال تضخم مالي في الولايات المتحدة (مفهومان مرتبطان ارتباطًا وثيقًا) دفع المستثمرين إلى إعادة النظر في الزوج.

في الواقع ، إذا عانى زوج اليورو / الدولار الأمريكي في عام 2022 من تأخر البنك المركزي الأوروبي عن بنك الاحتياطي الفيدرالي فيما يتعلق برفع أسعار الفائدة ، فقد يشهد عام 2023 انعكاسًا للوضع ، حيث "يلحق" البنك المركزي الأوروبي "بركب" الاحتياطي الفيدرالي ، والذي ، من جانبه ، قد أشار بالفعل بوضوح محوراً نحو رفع معدل أقل حدة.

الفرق في سعر الفائدة بين بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي في بؤرة التركيز في عام 2023

وبالتالي ، فإن توقعات السوق بشأن فارق سعر الفائدة بين بنك الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي ستكون أساسية بالنسبة لزوج اليورو / الدولار الأمريكي في عام 2023. على وجه التحديد ، سيكون السؤال المركزي في العام المقبل في هذا الصدد هو ما إذا كان بنك الاحتياطي الفيدرالي أو البنك المركزي الأوروبي هو أول من يخفض أسعار الفائدة مرة أخرى.

في هذا الصدد ، قال روبرتو مياليتش ، الخبير الاستراتيجي في UniCredit Forex ، إن "بنك الاحتياطي الفيدرالي مستعد لخفض أسعار الفائدة في عام 2024 بوتيرة أكثر كثافة من البنك المركزي الأوروبي" ، ونتيجة لذلك يتوقع "تضييق الفارق بين سعر الفائدة على الأموال الفيدرالية الأمريكية ومعدل الفائدة". معدل إيداع البنك المركزي الأوروبي ، والذي سيكون متسقًا مع ارتفاع سعر صرف اليورو مقابل الدولار الأمريكي ".

وأضاف أن "الاعتماد القوي لقوة الدولار الأمريكي على ارتفاع عائدات الولايات المتحدة يعني أن العملة الأمريكية ستضطر إلى تخفيف قبضتها مع انخفاض عائدات الولايات المتحدة مرة أخرى ، كما حدث بالفعل على خلفية بيانات التضخم الأخيرة لمؤشر أسعار المستهلك الأمريكي".

السياسة النقدية لا تزال تعتمد على التضخم والنمو

ومع ذلك ، ستستمر السياسة النقدية في كل من الاحتياطي الفيدرالي والبنك المركزي الأوروبي في الاعتماد على التطورات الاقتصادية ، وتحديداً اعتدال التضخم ، وتأثير معدلات أعلى على النمو.

انخفاض أسرع من المتوقع في التضخم في أوروبا or الولايات المتحدة في الأشهر المقبلة يجب أن تقلل التوقعات برفع سعر الفائدة للبنك المركزي المعني. وعلى العكس من ذلك ، إذا لم يبدو أن إجراء البنك المركزي كافٍ لإعادة التضخم نحو هدفه ، فقد ترتفع توقعات أسعار الفائدة.

وبالمثل ، قد يكون الركود الحاد في عام 2023 عاملاً للدفاع عن نهاية أسرع من المتوقع لرفع أسعار الفائدة ، وتحركًا نحو توقعات معدلات أقل.

الحرب في أوكرانيا هي أيضًا "بطاقة جامحة" ذات حدين لا ينبغي التغاضي عنها. قد تكون النهاية المحتملة للصراع في عام 2023 عاملاً صعوديًا قويًا لزوج اليورو / الدولار الأمريكي.

من ناحية أخرى ، فإن تأثير الحرب في أوكرانيا على الاقتصاد في أوروبا قد يزداد سوءًا إذا قررت روسيا قطع إمدادات الغاز عن القارة تمامًا. في هذه الحالة ، من المحتمل أن نتوقع رؤية المحللين يتحدثون عن العودة إلى ما دون التكافؤ مرة أخرى.

قد تدعم الإشارة الفنية الصعودية الرئيسية ارتفاع اليورو / الدولار قريبًا

أخيرًا ، من منظور الرسم البياني ، نلاحظ أن ارتفاع اليورو / الدولار الأمريكي يمكن أن يكون مدعومًا بإشارة يتبعها المتداولون عن كثب ، والتي تبدو وشيكة. في الواقع ، كما نرى في الرسم البياني أدناه ، يقترب المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا بسرعة من المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم.

تقاطع المتوسط المتحرك لمدة 50 يومًا فوق المتوسط المتحرك لمدة 200 يوم هو إشارة فنية صعودية رئيسية تُعرف باسم "التقاطع الذهبي". في المرة الأخيرة التي تم فيها تسجيل هذه الإشارة ، في نهاية يونيو 2020 ، سجل زوج اليورو / الدولار الأمريكي بعد ذلك مكاسب بنحو 1150 نقطة في الأشهر الستة التالية.

عكس هذه الإشارة ، عندما يعبر المتوسط المتحرك لـ 50 يومًا دون المتوسط المتحرك لـ 200 يوم ، تم تشغيل إشارة تُعرف باسم "تقاطع الموت" في نهاية يوليو 2021. انخفض زوج EUR / USD لاحقًا بأكثر من 2000 نقطة في 14 شهر.

لذلك سيكون التقدم السريع لـ MM50 نحو MM200 يومًا شيئًا يجب مراقبته عن كثب من الآن وحتى نهاية عام 2022 وبداية عام 2023.

(ترجمت من الفرنسية)