مشهد إقراض الأصول الرقمية

يقوم هذا التقرير بتقييم هيكل السوق والمشهد العام لإقراض الأصول الرقمية. كما أنه يعطي نظرة ثاقبة للدولة والنظرة إلى تنظيمها.

قسم 1 يقدم لمحة عامة عن الوضع الحالي للسوق. تعثرت العديد من شركات التشفير (الإقراض) الكبرى في عام 2022 ، ولا تزال العدوى تنتشر. في حين أن هذا قد أثر سلبًا على إقراض الأصول الرقمية على المدى القصير ، إلا أن المساحة لم تفقد جاذبيتها.

توفر كل من كيانات الإقراض CeFi و DeFi القضبان لتخصيص رأس المال في مساحة إقراض الأصول الرقمية ، حيث لا يزال الأول يلعب دورًا أكثر أهمية بالنسبة للمشاركين المؤسسيين. ومع ذلك ، فإن النظام البيئي للعملات المشفرة غير فعال من حيث رأس المال. هذا يفتح العديد من فرص المراجحة المحتملة التي تمت مراجعتها في القسم التالي.

القسم الثاني يركز على هيكل سوق إقراض الأصول الرقمية. بعد مناقشة المستقبل غير المؤكد لشركة Genesis ، وهي مزود رئيسي لخدمات السمسرة الرئيسية في مجال الأصول الرقمية ، تتم مراجعة دوافع الطلب والعرض لإقراض العملة المشفرة. تقوم كيانات الإقراض بشكل أساسي بتخصيص الأموال لأربعة أنواع من المقترضين / الأماكن: XNUMX) شركات التشفير ، و XNUMX) عملاء التجزئة ، و XNUMX) سلاسل الكتل مع إثبات الحصة كآلية إجماع تقدم مكافآت الرهان ، و XNUMX) المؤسسات المالية والمتداولين المحترفين.

أخيرًا ، تتم مقارنة الاختلافات بين كيانات CeFi وبروتوكولات DeFi عبر الأبعاد الثمانية

• معدل الفائدة والاستحقاق ،
• كفالة،
• الشفافية ،
• تجربة المستخدم،
• أنظمة،
• قاعدة العملاء،
• الضمانات و
• خصوصية

القسم الثالث يسلط الضوء على المشهد الحالي لمقرضي الأصول الرقمية ، ويميز بين الكيانات المركزية واللامركزية. لا تزال التوقعات بالنسبة للعديد من مقرضي CeFi غير مؤكدة إلى حد كبير. على النقيض من ذلك ، فإن معظم بروتوكولات إقراض DeFi ، التي بدأ بعضها في تقديم خدمات للعملاء المؤسسيين ، كان أداءها جيدًا نسبيًا خلال اضطرابات عام 2022.

يبدو أن الاتجاه نحو الإقراض عبر السلسلة ، والذي قد تدعمه ثلاثة تطورات ، في الظهور. أولاً ، مع الانهيار الداخلي الأخير لبعض مقرضي CeFi ، أصبحت الشفافية ، التي تأتي بشكل طبيعي مع بروتوكولات السلسلة ، على رأس أولويات المستثمرين. ثانيًا ، يعمل المنظمون على توفير أطر تنظيمية لمساحة التشفير ، بما في ذلك DeFi. قد يفتح هذا المجال أكثر للمستثمرين المحترفين ، لا سيما بالنسبة لبروتوكولات السلسلة. ثالثًا ، بينما لا يمكن مقارنتها بعد بتجربة CeFi ، فإن تجربة مستخدم DeFi تنضج ببطء. يعد هذا ضروريًا إذا تم تنفيذ قدر متزايد من الإقراض على السلسلة من قبل المستثمرين ، الذين قد لا يكونون على دراية بالتعقيدات التكنولوجية لشبكات البلوكشين.

قد تثبت كيانات الإقراض المنظمة التي يتم تنفيذ أعمالها بشفافية عبر السلسلة أنها مجال للنمو القوي في المستقبل. ما إذا كان هذا يحدث من خلال لاعبين مركزيين يسخرون الشفافية على السلسلة لأغراضهم ، أو من خلال بروتوكولات لامركزية تنضج وتعمل في إطار تنظيمي ، يبقى أن نرى.

القسم الرابع يحدد الاتجاهات التنظيمية في الولايات المتحدة ويقدم نظرة مستقبلية للرافعات المحتملة لإطار تنظيمي ناشئ لإقراض الأصول الرقمية. من المحتمل أن يركز التدقيق التنظيمي على الأبعاد الثلاثة: XNUMX) إقراض الأصول الرقمية (بما في ذلك التجزئة) ، و XNUMX) العملات المستقرة ، و XNUMX) DeFi. ستولي الجهات التنظيمية أولوية عالية للشركات التي يُزعم أنها تسببت في خسائر مالية كبيرة لمشاركي التجزئة أثناء العمل خارج النطاق التنظيمي.

مع التركيز على الولايات المتحدة ، لا يزال الإطار التنظيمي المتسق للعملات المشفرة غائبًا إلى حد كبير. وقد أدى ذلك إلى ممارسة "التنظيم بالتطبيق". لتحديد ما إذا كان الأصل الرقمي يمثل أمانًا أم لا ، تطبق لجنة الأوراق المالية والبورصات اختبارات Howey و Reve. أدى التدقيق التنظيمي إلى ثلاثة إجراءات إنفاذ حكومية / اتحادية رئيسية في إقراض الأصول الرقمية ، مما أثر على BlockFi و Celsius و Nexo. تم تسليم جميع الشركات الثلاث أوامر الإيقاف والكف عن جزء من عروض منتجاتها.

لخلق زخم لإطار تنظيمي شامل للعملات المشفرة ، وقع الرئيس بايدن أمرًا تنفيذيًا بشأن "التطوير المسؤول للأصول الرقمية" في 9 مارس 2022. فيما يتعلق بالإقراض المشفر ، من المحتمل أن تتطرق اللوائح الصادرة عن الأمر التنفيذي إلى حماية المستهلك. يُختتم القسم من خلال تحديد اللوائح الحالية للمؤسسات المالية في النظام المالي التقليدي (بازل XNUMX) لقياس الأساليب التنظيمية ، والتي يمكن تطبيقها لجلب أنشطة مماثلة في مجال التشفير إلى الحظيرة.

ويختتم القسم الخامس.

© 2022 The Block Crypto، Inc. جميع الحقوق محفوظة. يتم توفير هذه المقالة لأغراض إعلامية فقط. لا يُعرض أو يُقصد استخدامه كمشورة قانونية أو ضريبية أو استثمارية أو مالية أو غيرها.