يقول الشريك المؤسس لشركة رأس مال مخاطر (VC) تبلغ تكلفتها 4 مليارات دولار إن السوق الهابطة لديها وادي السيليكون في مكان ما في مراحل الحزن الخمس. "ربما نكون في مكان ما بين الغضب والمساومة"

يشهد سوق رأس المال الاستثماري تباطؤًا ، ويواجه بعض المستثمرين المغامرون صعوبة في قبول الأخبار.

على الأقل هذا ما قاله جوش وولف ، المؤسس المشارك لشركة Lux Capital البالغة قيمتها 4 مليارات دولار في مقابلة مع فاينانشال تايمز هذا الاسبوع.

وولف الحاصل على درجة الدكتوراه. في علم الأحياء الحسابي من جامعة كورنيل ، جادل أقرانه بأنهم يقاومون السيطرة على الانكماش المستمر في اقتصاد الشركات الناشئة ، مشبِّهين استجابتهم بكونهم عالقين بين مرحلتين من مراحل الحزن الخمس التي يواجهها الطبيب النفسي السويسري الأمريكي الرائد. إليزابيث كوبلير روس تم تطويره في الستينيات: الإنكار والغضب والمساومة والاكتئاب والقبول.

قال: "ربما نكون في مكان ما بين الغضب والمساومة".

استثمر أصحاب رأس المال الاستثماري حوالي 16 مليار دولار في صفقات المرحلة المبكرة مع الشركات الأمريكية في الربع الثاني ، وفقًا لـ البيانات من PitchBook. يمثل هذا انخفاضًا بنسبة 22٪ عن الفترة نفسها من العام الماضي ، ويمثل أكبر انخفاض ربع سنوي في تمويل رأس المال الاستثماري منذ عام 2010 إذا لم تقم بتضمين الاضطراب الناجم عن الوباء الذي شوهد في الربع الثاني من عام 2020.

كما انخفضت قيمة الخروج المدعوم بالمشاريع في الولايات المتحدة بنسبة 6٪ تقريبًا عن العام الماضي في النصف الأول من عام 2022 إلى 48.8 مليار دولار فقط ، وفقًا لـ بيانات PitchBook. عادةً ما تكسب رؤوس الأموال المغامرة أرباحها عندما يتم الاستحواذ على الشركات التي استثمروا فيها أو يتم طرحها للاكتتاب العام - وغالبًا ما يطلق عليها اسم الخروج - ومعها أحجام الاكتتاب العام الأولي العالمي (IPO) بعد انخفاضه بنسبة 46٪ في النصف الأول من هذا العام مقارنة بعام 2021 ، تجد بعض رؤوس الأموال المغامرة صعوبة في "الخروج" أكثر مما كانت عليه في السنوات الأخيرة.

كما أشار PitchBook في أ تقرير يوليو، "تم إغلاق نافذة الاكتتاب العام فعليًا" في الربع الثاني ، حيث وصلت القوائم العامة المدعومة من VC إلى أدنى مستوى لها في 13 عامًا.

هذا مهم لأن رأس المال الاستثماري أصبح شيئًا مثل وول ستريت في الغرب في العصر الحديث ، حيث يمول الشركات الناشئة التي أصبحت عمالقة كما في الأمثلة الشهيرة تفاح, شراء مراجعات جوجلو فيسبوك.

ليس تحذير VC الوحيد

لم يكن يوم الاثنين هو المرة الأولى التي تحذر فيها Lux Capital من التباطؤ المستمر في مجال رأس المال الاستثماري أيضًا.

القصة مستمرة

قالت دينا شاكر ، الشريك في الشركة ياهو المالية في شهر تموز (يوليو) ، كان هناك وضع طبيعي جديد في الاستثمار في المرحلة المبكرة هذه الأيام.

قالت: "ما رأيناه عبر المراحل في العامين الماضيين كان هذه الوتيرة السريعة بشكل لا يصدق [للنمو]". "سترى عرضًا تقديميًا وسيحصل المؤسس على 10 أوراق شروط في غضون 24 ساعة دون نوع الاجتهاد الذي قد ترغب في القيام به. لم يعد هذا يحدث حقًا بعد الآن. هناك تباطؤ يحدث ... من حيث وتيرة القيام بالجولات ومن حيث نشر رأس المال ".

كما توقع بعض المستثمرين الأكثر خبرة في الصناعة التباطؤ في الاستثمار في المراحل المبكرة. بيل جورلي ، صاحب رأس مال مغامر شهير يعمل حاليًا كشريك عام في شركة الاستثمار مؤشر، وتوقع أن الاستثمار في المرحلة المبكرة سيتباطأ بشكل حاد في أبريل ، وجادل بأن المستثمرين المغامرون لن يكونوا على استعداد لقبول واقعهم المتغير.

"قام جيل كامل من رواد الأعمال والمستثمرين التقنيين ببناء وجهات نظرهم بالكامل حول التقييم خلال النصف الثاني من حركة السوق الصاعدة المذهلة التي استمرت 13 عامًا. قد تكون عملية "عدم التعلم" مؤلمة ومدهشة ومقلقة للكثيرين. أتوقع الإنكار " قال في تغريدة.

شيل موهنوت ، مستثمر في شركة Better Tomorrow Ventures ، قال أيضًا نيويورك وقتs في يوليو / تموز ، خفضت شركته التقييمات لعدد قياسي من استثماراتها الناشئة هذا العام بسبب بيئة السوق المتغيرة. قال: "لا يدرك الناس حجم التغيير الذي حدث".

وقال جيف موريس جونيور ، الشريك الإداري في شركة Chapter One التي تركز على العملات المشفرة صحيفة وول ستريت جورنال في الشهر الماضي ، كانت هذه هي أصعب بيئة تمويل شهدها في حياته المهنية. "سيكون مؤلمًا على المدى القصير."

ظهرت هذه القصة في الأصل على Fortune.com