تم إنشاء تاريخ التشفير هذا الأسبوع كواحد من أكثر العملات المستقرة شيوعًا ، حيث فقدت TerraUSD (UST) ربطها بالدولار الأمريكي ، ثم انهارت على مدار أيام قليلة إلى أقل من 0.30 دولار.
بدأت العملة المستقرة في فقدان التكافؤ مع الدولار الأمريكي خلال عطلة نهاية الأسبوع. على الرغم من المحاولات الباهظة التي قام بها داعمو الخزانات الأرضية هذا الأسبوع للحفاظ على الربط ، تقلبت أسعار العملة بشكل كبير وفشلت في استعادة ربطها.
حتى كتابة هذه السطور ، يتم تداول UST الآن عند حوالي 0.68 دولار على Binance مقابل USDT في Tether ، وهو أكثر أزواج التداول حجمًا في الخزانات الأرضية. وانخفضت قيمة Luna ، الأصل الأصلي لشركة Terra والتي من المفترض أن تساعد الخزانات الأرضية في الحفاظ على ربط عملتها ، إلى حوالي 1.25 دولار ، من 84 دولارًا قبل أسبوع.
إن وضع الخزانات الأرضية معقد وتكشف بسرعة كبيرة. فيما يلي ملخص لكيفية وصولنا إلى هذه النقطة - ولماذا كل ذلك مهم.
وضع المرحلة
العملة المستقرة هي نوع من العملات المشفرة التي من المفترض أن تحافظ قيمتها على التكافؤ مع الأصول غير المتقلبة ، وغالبًا ما يكون الدولار الأمريكي.
يقال إن العملات المستقرة التقليدية مثل Tether's USDT و USDC سيركل مدعومة بالنقد والأصول الأخرى. هناك أيضًا عملات مستقرة مضمونة بالعملات المشفرة ، وأبرزها Maker's Dai.
تندرج UST ، التي تم إنشاؤها من قبل شركة ناشئة تسمى Terraform Labs ، في فئة محددة بشكل فضفاض تسمى العملات المستقرة "الخوارزمية". بدلاً من الاعتماد على الضمانات ، تم تصميم هذه العملات المعدنية لاستخدام حوافز السوق للحفاظ على ربطها.
أرض بدأت في 2018بدعم من Binance Labs و OKEx و Huobi Capital و Dunamu ، الشركة التي تقف وراء Upbit في كوريا. تم إطلاق UST في خريف عام 2020 ، وشهدت العملة المستقرة نموًا هائلاً خلال السوق الصاعد لعام 2021.
وصف دو كوون، الرئيس التنفيذي لشركة Terraform Labs، كيف من المفترض أن تعمل UST على حلقة حديثة من The Scoop:
"الفكرة هي أنه في أي وقت يمكن لأي شخص أن يحرق دولارًا من لونا من أجل سك واحدة من TerraUSD ، والعكس بالعكس يمكنك دائمًا استرداد TerraUSD مقابل دولار واحد من Luna. وبقدر ما يمتلك رمز Luna نوعًا من القيمة السوقية ، يمكنك دائمًا محاولة المراجحة ضد النظام من أجل سك العملات المستقرة واستردادها ".
"فقط في حالة حدوث حدث فك ربط العملة - على سبيل المثال إذا كان تداول TerraUSD مقابل 0.90 دولارًا أمريكيًا - يمكن للمراجحة شراء TerraUSD من السوق المفتوحة ثم تداولها مقابل البروتوكول مقابل دولار بقيمة Luna ، وبالتالي الحصول على 10٪ المراجحة الربح بهذه الطريقة. والعكس صحيح ، إذا تم تداول TerraUSD بسعر 1.10 دولار ، فيمكنك شراء Luna بقيمة دولار واحد من السوق المفتوحة ، وسك TerraUSD ثم بيعها للحصول على ربح بنسبة 10٪ على الجانب الآخر ".
هذا من المفترض أن يحافظ على الوتد. ولكن بعد ذلك ، كانت مؤسسة غير ربحية مقرها سنغافورة تسمى Luna Foundation Guard ، أو LFG ، تجمع مبالغ هائلة من الأموال - معظمها في شكل عملة بيتكوين - لتكون بمثابة "احتياطي فوركس" لـ UST.
في فبراير ، ذكرت The Block أن LFG قد جمعت 1 مليار دولار لتكوين احتياطي بيتكوين لـ UST. في مارس ، كشف Do Kwon أن LFG ارتفع الرقم إلى 2.2 مليار دولار لاحتياطي البيتكوين الخاص بها وكان لها هدف طويل الأجل بقيمة 10 مليارات دولار. في أبريل ، فإنه أضاف 100 ملايين دولار في رموز AVAX و 231 مليون دولار إضافية من البيتكوين.
في 5 مايو ، قالت LFG إنها اشترت 1.5 مليار دولار من البيتكوينليرتفع إجمالي الاحتياطي إلى 3.5 مليار دولار.
الإنهيار
بعد ذلك ، حدث شيء ما في نهاية هذا الأسبوع تسبب في قدر كبير من بيع الخزانات الأرضية. كما أوضحت ميكا هونكاسالو ، باحثة التشفير (والباحثة السابقة في The Block) في حلقة أخرى حديثة من The Scoop، أظهرت البيانات على السلسلة "الكثير من عمليات البيع الكبيرة للخزانات الأرضية في عملات مستقرة أخرى." سبب ذلك لا يزال غير واضح تماما.
ضغط البيع هذا تسبب في الخزانات الأرضية تفقد التكافؤ مع الدميةr. هذه ليست المرة الأولى التي يحدث فيها هذا. في مايو 2021 ، انخفض سعر الخزانات الأرضية إلى 0.96 دولار قبل أن يتعافى.
لكن يوم الاثنين ، انخفض السعر إلى 0.61 دولار. في نفس اليوم ، قال LFG أنه سيفعل "دافع" عن ربط العملة بإقراض 1.5 مليار دولار من عملة البيتكوين من الاحتياطي إلى شركات التداول خارج البورصة حتى يتمكنوا من دعم نشاط السوق والمساعدة في الحفاظ على التكافؤ مع الدولار.
في وقت مبكر من الصباح ، بالتوقيت الشرقي ، يوم الثلاثاء ، Binance علقت انسحابات Luna و UST.
في وقت لاحق من ذلك اليوم ، العملة المستقرة استعاد بعض خسائره، عائدًا إلى ما فوق 0.90 دولار.
ثم ، ذا بلوك وذكرت أن LFG كانت تسعى للحصول على مليار دولار إضافي من مستثمري التشفير الكبار. في وقت لاحق من يوم الثلاثاء ، بدأ السعر في الانخفاض بسرعة مرة أخرى ، لينخفض إلى حوالي 1 دولار.
يوم الأربعاء ، أحد البورصات "الأربعة الكبار" في كوريا تم تعليق تداول لونا لمستخدميها ، مما يؤثر على كيفية قيام بعض المتداولين في أجزاء معينة من العالم بإعادة استقرار نظام Terra البيئي.
في هذه الأثناء ، Anchor ، الرمز الأصلي لمنصة DeFi الأساسية لـ DeFi Protocol Anchor Protocol ، انخفض بأكثر من 70٪ في اليوم الماضي. قبل انهيار الخزانات الأرضية ، Anchor ، التي من المفترض أن تدفع عائدًا بنسبة 19.5٪ لمقرضي الخزانات الأرضية على المنصة ، كانت بالفعل في طريقها لاستنفاد احتياطيها في غضون شهرين.
لماذا يهم
يوم الأربعاء ، دو كوون وضعت الخطط للمساعدة في إعادة الخزانات الأرضية إلى تكافؤ السوق. تتضمن الخطط امتصاص الخزانات الأرضية المتزايدة من حاملي الخزانات الأرضية التي يبيعونها ، وزيادة Luna Minting بنسبة 400٪ للسماح لمزيد من حاملي الخزانات الأرضية بسحب النقود ، وزيادة كمية الخزانات الأرضية التي يمكن بيعها لـ Luna كل يوم.
لكن الانهيار ترك قدراً هائلاً من عدم اليقين وانعدام الثقة في أعقابه.
ليس من الواضح على الإطلاق أنها ستستعيد ربط عملتها - ناهيك عن الثقة التي تحتاجها لتكون مستدامة.
إلى جانب ذلك ، سيكون للتداعيات آثار هائلة على مشاهد العملة المشفرة و DeFi على نطاق أوسع. بادئ ذي بدء ، هل نهج Terra تجاه العملات المستقرة غير قابل للتطبيق؟ تخطط الطبقة الأولى الأخرى ، بما في ذلك Tron و the Near Protocol ، لمتابعة تصميمات مماثلة. الهدف النهائي هو إنشاء عملات مستقرة لا مركزية حقًا التي هي خارج متناول المنظمين.
بالحديث عن المنظمين ، إذا لم يكونوا مهتمين بهذا الاتجاه من قبل ، فهم بالتأكيد كذلك الآن. في جلسة استماع لمجلس الشيوخ يوم الثلاثاء ، وزيرة الخزانة الأمريكية جانيت يلين يشار إليها بالاسم UST حيث طلبت مرة أخرى من الكونغرس تمرير تشريع ينظم العملات المستقرة.
وقالت "أعتقد أن هذا يوضح ببساطة أن هذا منتج سريع النمو وهناك مخاطر متزايدة بسرعة".
© 2022 The Block Crypto، Inc. جميع الحقوق محفوظة. يتم توفير هذه المقالة لأغراض إعلامية فقط. لا يُعرض أو يُقصد استخدامه كمشورة قانونية أو ضريبية أو استثمارية أو مالية أو غيرها.
المصدر: https://www.theblockcrypto.com/post/146444/terra-luna-and-ust-how-we-got-here؟