(بلومبرج) - تخفيضات وظائف أكبر. تجديد التكنولوجيا المالية. جفاف الألعاب الجديدة. إذا كانت حملة الصين على قطاع التكنولوجيا العملاق قد خفت أخيرًا ، فإن شركة Tencent Holdings Ltd.
الأكثر قراءة من بلومبرج
خسرت Tencent حوالي 490 مليار دولار من قيمتها السوقية منذ ذروتها في عام 2021 ، على الرغم من أنها قللت باستمرار من تأثير تدقيق بكين المتزايد على الصناعات من الترفيه والإعلام إلى التمويل. في الوقت الذي تتزايد فيه الدلائل على أن حملة الصين تتراجع ، من الصعب إثبات أن لعبة الألعاب والاجتماعية العملاقة قد خرجت من الغابة.
من المتوقع أن تكشف ثاني أكبر شركة في الصين عن أبطأ وتيرة نمو على الإطلاق عندما تعلن عن أرباحها يوم الأربعاء. علاوة على مجموعة من النتائج التي من المرجح أن تفعل القليل لتهدئة مخاوف المستثمرين ، تتعامل Tencent مع التحديات التي لم تظهر بعد في طبعتها ربع السنوية. يفكر المنظمون في مطالبة Tencent بتجميع WeChat Pay في شركة مالية قابضة ، حسبما أفادت بلومبرج الأسبوع الماضي ، كجزء من إصلاح ذراعها العملاق للتكنولوجيا المالية الذي يمكن أن يقوض جاذبية أعمال وسائل التواصل الاجتماعي بالكامل. ومثل أكبر منافسيها ، تستعد Tencent لتخفيضات أكبر في الوظائف مقارنة بالسنوات السابقة في وقت كان فيه الرئيس شي جين بينغ يضغط من أجل إنهاء "التوسع غير المنضبط لرأس المال". نسبة السعر إلى الأرباح المتأخرة لـ Tencent لمدة 12 شهرًا والتي تبلغ حوالي 15 مقارنة مع نسبة 44 لشركة Electronic Arts Inc. ، وفقًا للبيانات التي جمعتها بلومبرج.
تتداول شركات الإنترنت الصينية في أدنى مستوياتها التاريخية. قال محللو سيتيك بقيادة وانج جوانران في مذكرة بتاريخ 16 مارس / آذار: إنهم تمتعوا بتقييمات أقساط خلال السنوات الماضية من التوسع السريع ، لكن البيع أدى إلى ظهور الفقاعة بالكامل. ستواجه أرباح Tencent ضغوطًا على المدى القصير لكن أعمالها الأساسية تظل قادرة على المنافسة.
استسلمت شركات التكنولوجيا في الصين لعصر جديد من التوسع الحذر ، بعد ما يقرب من عامين من الحملة الصارمة التي شنتها بكين على الإنترنت والتي سرعان ما اجتاحت كل شيء من التجارة الإلكترونية إلى ركوب الخيل والتعليم عبر الإنترنت. أعلنت مجموعة علي بابا القابضة المحدودة هذا الشهر عن زيادة في المبيعات بنسبة 10٪ ، وهي أبطأ وتيرة نمو على الإطلاق ، وتعهدت بإعطاء الأولوية للاحتفاظ بالمستخدمين على الاستحواذ. تهدف مراكز البث المباشر iQiyi Inc. و Bilibili Inc. - كبار المنفقين في السنوات الماضية - الآن إلى الوصول إلى نقطة الاختراق بسرعة أكبر ، بعد تباطؤ نمو المستخدمين.
لقد نجت Tencent حتى الآن إلى حد كبير من التدقيق المباشر من قبل بكين ، لكن الحجم الهائل لإمبراطوريتها على الإنترنت - مع وجود أكثر من مليار مستخدم WeChat في قلبها - جعلها عرضة للرياح المعاكسة الكلية والتنظيمية. بسبب ضعف الاقتصاد الصيني خلال عمليات الإغلاق Covid-19 ، من المتوقع أن يتقلص نشاطها الإعلاني عبر الإنترنت لأول مرة على الإطلاق في الربع الرابع. يدخل الآن تجميد الألعاب الجديدة في أكبر سوق للألعاب المحمولة في العالم شهره الثامن ، مما أجبر Tencent على التحول بشكل متزايد إلى الخارج مع خصائص مشهورة مثل امتياز League of Legends. قطاع التكنولوجيا المالية والسحابة الناشئ - القسم الوحيد المتوقع أن يحقق نموًا مزدوج الرقم - لم يلبي بعد متطلبات الهيئات التنظيمية المالية ، ويواجه منافسة شديدة من أمثال Alibaba و Huawei Technologies Co.
تحركت تينسنت وخصومها الرئيسيون على نطاق واسع حيث غير المستثمرون رهاناتهم. في الأسبوع الماضي فقط ، تعهد المسؤولون الصينيون بقيادة نائب رئيس مجلس الدولة ليو هي بتحقيق الاستقرار في الأسواق المالية ، ونصوا على أن "تصحيح" منصات التكنولوجيا الرئيسية يجب أن ينتهي "في أقرب وقت ممكن". حفزت ملاحظته انتعاشًا بنسبة 30٪ في مؤشر هانغ سنغ للتكنولوجيا في يومين. اكتسبت Tencent و Alibaba ما يقرب من 200 مليار دولار من القيمة السوقية خلال تلك الفترة ، مما خفف من الانهيار الذي بلغ تريليون دولار على مدار العام من قممها.
العديد من القضايا العالقة لا تزال قائمة. يدرس المنظمون الآن ما إذا كان ينبغي على Tencent تضمين WeChat Pay في شركة قابضة مالية تم إنشاؤها حديثًا ، بعد عام من إخبارهم لعملاق التكنولوجيا و 12 شركة أخرى بتطويق الخدمات المالية من أعمالهم الرئيسية. في حين يتم فرض متطلبات مماثلة على شركة Jack Ma's Ant Group Co. ، فإن إقامة سياج على الأعمال المالية لشركة Tencent قد تكون أكثر صعوبة لأنها جزء لا يتجزأ من راحة متجر WeChat المتكامل وتعتمد على الدعم الخلفي من الأقسام المختلفة داخل الشركة.
تعتبر التكنولوجيا المالية وذراع الأعمال في Tencent - والتي تشمل الحوسبة السحابية - الجزء الأسرع نموًا ، حيث تساهم بنحو 30٪ من المبيعات ، وهي أكبر مصدر دخل بعد الألعاب. قال المسؤولون التنفيذيون في Tencent إن تغيير التكنولوجيا المالية يجب أن يكون له تأثير ضئيل على العمليات ، و WeChat Pay هو أولاً وقبل كل شيء منصة معاملات ، بدلاً من المقرض ، الذي ينطوي على مخاطر أعلى. ذكرت صحيفة وول ستريت جورنال الأسبوع الماضي أن Tencent تواجه غرامة قياسية بعد أن وجدت السلطات الصينية أن WeChat Pay قد انتهك قواعد مكافحة غسيل الأموال.
لكن في الألعاب - التي تنتج نصيب الأسد من عائدات Tencent ونفوذها العالمي - لا يزال عدم اليقين أكبر. فرض المنظمون قيودًا صارمة على وقت اللعب للقصر ، ويقومون بوضع اللمسات الأخيرة على المزيد من القيود على عمليات الشراء داخل اللعبة. وهذا جزئيًا هو سبب عدم موافقة هيئة الرقابة الإعلامية في بكين على إطلاق عنوان واحد منذ نهاية يوليو.
إنه أمر رائع بالنسبة لشركة Tencent ، التي شهدت في عام 2018 أول انخفاض في أرباحها خلال عقد من الزمان على الأقل خلال فترة توقف الموافقة على الألعاب التي استمرت لأشهر. في حين أن الأعمال الناجحة مثل Honor of Kings لا تزال أكبر الأبقار النقدية لشركة Tencent ، فإن الشركة تتعمق في السوق العالمية ، بما في ذلك من خلال قسم النشر الجديد الذي تم إنشاؤه في أمستردام وسنغافورة. بالنسبة لربع سبتمبر ، نمت مبيعات الألعاب المحلية في Tencent بنسبة 5٪ فقط ، وهو جزء بسيط من الزيادة البالغة 20٪ في قسمها الدولي.
"لدى Tencent العديد من الألعاب المعتمدة في طور الإعداد ، على الرغم من عدم وجود جدول زمني محدد. وقال محللو دايوا ، بمن فيهم جون تشوي ، في مذكرة: "نعتقد أنها أخرت عمليات الإطلاق هذه لتجنب اهتمام المنظمين على المدى القريب". "نتوقع أن يؤدي تعاونها مع بيوت الألعاب الدولية والاستثمارات في استوديوهات الألعاب الخارجية إلى زيادة تأثير Tencent على مستوى العالم."
دخل الذراع الاستثماري لشركة Tencent - والذي كان في الماضي يمول التوسع لأمثال Meituan ومنصة Didi Global Inc. - في وضع التخفي. قامت الشركة مؤخرًا بتخفيض حصتها في Sea Ltd في سنغافورة ووزعت جميع أسهم JD.com Inc. تقريبًا كأرباح لمرة واحدة - مما أثار تكهنات بأنها تخرج أو تهمش استثمارات مماثلة في جميع أنحاء الصناعة.
وفي الوقت نفسه ، WeChat هو الغراء الذي يربط شركات الإنترنت المترامية الأطراف في Tencent معًا ، لكل شيء بدءًا من شراء Call of Duty وحتى تغذية الفيديو على غرار TikTok وتوصيل الوجبات. في العام الماضي ، حذر مشرف صناعة التكنولوجيا في الصين شركات الإنترنت من حظر الخدمات المنافسة ، مما دفع WeChat لبدء السماح بالروابط الخارجية للتطبيقات التي تديرها أمثال Alibaba و ByteDance. هذه العملية لا تزال في الأعمال.
الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek
© شنومكس بلومبرغ لب
المصدر: https://finance.yahoo.com/news/tencent-stays-beijing-sights-even-210000698.html