(بلومبرج) - وزارة الخزانة الأمريكية على وشك الاضطرار مرة أخرى إلى خفض كمية سندات الخزانة المتداولة ، مما قد يؤدي إلى حدوث تموجات في أسواق التمويل حيث يطارد المستثمرون المعروض المتضائل من الأوراق المالية أو يبحثون عن أماكن أخرى للالتزام بها على المدى القصير نقدي.
الأكثر قراءة من بلومبرج
مع اتخاذ الإدارة تدابير مختلفة لتجنب الانهيار في الحد القانوني للديون - والذي لا يُظهر الكونجرس أي علامة على رفعه في أي وقت قريب - من المتوقع أن تبدأ الوزارة في تقليص كمية الأوراق المالية قصيرة الأجل التي تبيعها في المزادات الأسبوعية.
يعتقد Lou Crandall من Wrightson ICAP ، وهو مراقب مخضرم لأسواق المال ، أن ذلك قد يبدأ في الأسبوع أو الأسبوعين المقبلين ، مع احتمال ظهور العلامات الأولى في إعلانات يوم الخميس حول المبيعات القادمة لمدة ثلاثة وستة أشهر.
ويقدر كراندال أن إجمالي الإصدار الأسبوعي عبر آجال استحقاق الفواتير الخمسة العادية - بما في ذلك سندات 1 و 2 و 4 أشهر - سينخفض في مارس إلى 241 مليار دولار ، بانخفاض 38 مليار دولار عن فبراير.
ستشير التخفيضات إلى بداية "انخفاض مستمر ولكن تدريجي" في عرض الفواتير ، كما كتب في مذكرة بتاريخ 26 فبراير للعملاء.
حتى بدون أزمة سقف الديون في الأفق ، تميل الحكومة إلى تقليص نشاط الاقتراض في مارس وأبريل حيث تجمع ضرائب الدخل. ولكن بعد ذلك ، كان يميل تاريخياً إلى تكثيف الإصدار مرة أخرى مع تبدد الفائض الناتج عن الإيصالات الضريبية.
هذه المرة ، على الرغم من ذلك ، سيتعين على وزارة الخزانة الاستمرار في تقليص حجم مزادات الفواتير وإنفاق كومة السيولة النقدية لديها من أجل الحفاظ على سلطة الاقتراض تحت حد الدين.
حذر المحللون في جميع أنحاء واشنطن وول ستريت من أن الولايات المتحدة من المرجح أن تستنفد الإجراءات غير العادية التي من شأنها أن تسمح لها بمواصلة سداد الديون في وقت ما في الربع الثالث ، على الرغم من أن ما يسمى بـ "التاريخ X" يمكن أن يتم تأجيله إذا كانت الإيصالات الضريبية أضعف من مُتوقع.
بما في ذلك تسويات هذا الأسبوع ، أصدرت وزارة الخزانة ما يقرب من 377 مليار دولار من الأوراق المالية هذا العام على الشبكة ، وفقًا لبيانات حكومية. يقدر Wrightson أنه بحلول 29 يونيو ، من المرجح أن يكون عرض الفواتير قد انخفض بنحو 350 مليار دولار من ذروته في أواخر فبراير.
سيؤدي هذا التحول إلى القضاء على معظم الزيادة في عرض الفواتير التي حدثت في الجزء الأول من هذا العام ، مما يعيد السوق إلى نوع الظروف المقيدة بالعرض التي ميزتها خلال معظم العامين الماضيين.
إن مثل هذه التقلبات في عرض الفواتير لن تجعل الأوراق المالية باهظة الثمن مقارنة بالأدوات الأخرى مثل مقايضات المؤشرات الليلية فحسب ، بل ستحفز أيضًا المستثمرين الذين لديهم إمكانية الوصول إلى اتفاقية إعادة الشراء العكسي بين عشية وضحاها لمجلس الاحتياطي الفيدرالي لإيداع المزيد من النقود هناك.
في الوقت نفسه ، يمكن أن ترتفع العوائد على تلك السندات الأكثر عرضة للتخلف الفني المرتبط بسقف الديون ، حيث يحاول المستثمرون تجنب تلك المشكلات المحددة.
الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek
© شنومكس بلومبرغ لب
المصدر: https://finance.yahoo.com/news/t-bill-sales-slashed-soon-194524233.html