(بلومبرج) - قبل ثماني سنوات ، أرسل جريج بيكر رسالة صريحة إلى المشرعين في واشنطن: البنك الذي يديره لم يكن مثل وول ستريت.
الأكثر قراءة من بلومبرج
بصفته الرئيس التنفيذي لمجموعة SVB Financial Group ، حث الكونجرس على تمرير تشريع يسمح للعاملين في شركته بتجنب آلاف الساعات سنويًا من الخضوع لاختبارات الإجهاد وإعداد خطط التسوية. لقد كان مقرضًا بسيطًا ، ليس مثل البنوك العالمية المهمة على مستوى النظام والتي يجب أن يركز عليها المنظمون.
قال بيكر في تعليقات أمام اللجنة المصرفية القوية بمجلس الشيوخ: "الدليل واضح على أن إطار عمل قانون دود-فرانك الخاص بـ G-SIBs غير مناسب لـ SVB وأقراننا". "التكاليف ليست عالية بالنسبة لنا فقط ، ولكن لعملائنا".
لم يكن بيكر بمفرده. كانت جحافل من المديرين التنفيذيين من البنوك الأخرى الصغيرة والمتوسطة الحجم ، والمعروفة مجتمعة باسم المقرضين الإقليميين ، تقدم حالة مماثلة. في النهاية ، حصلوا جميعًا على رغبتهم.
في عام 2018 - بعد عقد من الأزمة التي كادت أن تؤدي إلى انهيار النظام المالي العالمي - وقع الرئيس آنذاك دونالد ترامب على قانون النمو الاقتصادي والإغاثة التنظيمية وحماية المستهلك ليصبح قانونًا. لقد حرر الشركات متوسطة الحجم مثل SVB من بعض أكثر لوائح ما بعد الأزمة صرامة وخفض تكاليف الامتثال.
قال ترامب في البيت الأبيض: "مقاس واحد يناسب الجميع - هذه القواعد لا تعمل" ، داعياً إلى إزالة القواعد "المعوقة". "لا ينبغي تنظيمها بنفس الطريقة التي تنظم بها المؤسسات المالية الكبيرة المعقدة ، وهذا ما حدث وكانوا يخرجون من العمل واحدًا تلو الآخر."
وانضم أكثر من عشرة من أعضاء مجلس الشيوخ الديمقراطيين إلى الجمهوريين في دعم الإجراء.
تقدم سريعًا بعد خمس سنوات: ثلاثة بنوك إقليمية ، بما في ذلك بنك وادي السيليكون التابع لبنك SVB ، انهارت في الأسبوع الماضي ، ويجادل البعض بأن اللمسة الأخف التي أرادها بيكر بشدة عجلت في الواقع من زوالها.
يحتدم الجدل
كان سقوط بنك وادي السيليكون يوم الجمعة أكبر فشل بنك أمريكي منذ أكثر من عقد. أرسل موجات الصدمة في جميع أنحاء العالم. وبحلول الوقت الذي تدخل فيه المنظمون بعد يومين ليقولوا إن جميع المودعين سيتحررون من المخاوف الهادئة ، وللسيطرة على بنك إقليمي آخر ، Signature Bank ، كان منتقدو تراجع 2018 ينتظرون الانقضاض.
قال النائب الديمقراطي رو خانا ، الذي يمثل منطقة في كاليفورنيا تضم أجزاء من وادي السيليكون: "لقد علمنا منذ عام 2008 أن هناك حاجة إلى لوائح أقوى لمنع هذا النوع من الأزمات بالضبط". "يجب أن يجتمع الكونجرس لعكس سياسات إلغاء القيود التي تم وضعها في عهد ترامب لتجنب عدم الاستقرار في المستقبل."
شركات الإقراض العملاقة في وول ستريت مثل إس في بي وسيغنيتشر وسيلفرغيت كابيتال كورب ، التي قالت إنها كانت تقوم بالتصفية طواعية الأسبوع الماضي. ولكن ، بشكل جماعي ، نما المقرضون الإقليميون بسرعة ويحصون الآن تريليونات الدولارات من الأصول. إنهم يخدمون أدوارًا مهمة عبر الاقتصاد الأمريكي ، حيث يوفرون التمويل للصناعات من مصانع النبيذ إلى الشركات الناشئة في مجال التكنولوجيا.
بعد انهيار SVB ، قام منظمو الاحتياطي الفيدرالي - في مداولات خاصة مع كبار المديرين التنفيذيين في الصناعة - بتقييم التراجع التنظيمي لعام 2018.
تسعى أكبر البنوك إلى قلب الحجة التي قالها بيكر ومسؤولو البنوك الإقليمية الآخرون بنجاح العقد الماضي. بدلاً من تشديد الخناق أكثر على عمالقة وول ستريت من خلال اختبارات ضغط أكثر صرامة ، كما يقولون ، يجب على المنظمين قضاء المزيد من الوقت على تلك الشركات الأصغر ، والتي تجاهلوها إلى حد كبير في السنوات الأخيرة ، وفقًا لأشخاص مطلعين على المناقشات.
يشير بعض المديرين التنفيذيين إلى نائب رئيس مجلس الاحتياطي الفيدرالي للإشراف مايكل بار الأسبوع الماضي بأن المنظم يتعامل مع أصغر المقرضين المعروفين باسم البنوك المجتمعية "بنهج خفيف للغاية". من المؤكد أن Silicon Valley Bank كان سادس عشر أكبر بنك مقرض في الولايات المتحدة قبل إخفاقه ولن يعتبر بنكًا مجتمعيًا.
ورفض ممثل عن الاحتياطي الفيدرالي التعليق.
أسعار الفائدة
في مناقشاتهم الخاصة مع المسؤولين ، أشار المسؤولون التنفيذيون في البنوك الكبرى أيضًا إلى التحركات التي اتخذها الاحتياطي الفيدرالي ، ومكتب المراقب المالي للعملة ، والمؤسسة الفيدرالية للتأمين على الودائع في عام 2019 - عندما سمحوا للبنوك التي تقل أصولها عن 700 مليار دولار بالانسحاب. التعرف على التقلبات في ما يسمى الدخل الشامل الآخر المتراكم في رأس مالها التنظيمي.
كان القصد من ذلك جعل نسب رأس المال الرئيسية أقل تقلبًا ، ولكن ربما ساعد في جعل المقرضين الصغار أكثر راحة في المخاطرة في محافظ السندات الخاصة بهم ، حيث سيكون من غير المرجح أن تعرض الخسائر على الفور عمليات إعادة شراء الأسهم والأرباح للخطر.
لقد حدث ذلك بالتأكيد في SVB. في أواخر عام 2020 ، تلقت لجنة الأصول والخصوم التابعة للشركة توصية داخلية لشراء سندات قصيرة الأجل مع تدفق المزيد من الودائع ، وفقًا لوثائق اطلعت عليها بلومبرج. من شأن هذا التحول أن يقلل من مخاطر التعرض لخسائر كبيرة إذا ارتفعت أسعار الفائدة بسرعة. ولكن ستكون لها تكلفة: تخفيض يقدر بنحو 18 مليون دولار في الأرباح ، مع 36 مليون دولار من الآن فصاعدًا.
امتنع التنفيذيون. وبدلاً من ذلك ، واصلت الشركة ضخ السيولة في الأصول ذات العوائد المرتفعة. وقد ساعد ذلك في ارتفاع الأرباح بنسبة 52٪ إلى مستوى قياسي في عام 2021 وساعد في ارتفاع تقييم الشركة إلى ما يزيد عن 40 مليار دولار. لكن مع ارتفاع أسعار الفائدة في عام 2022 ، تكبدت الشركة أكثر من 16 مليار دولار من الخسائر غير المحققة على حيازاتها من السندات.
خلال العام الماضي ، طالب بعض الموظفين بإعادة وضع الميزانية العمومية للشركة إلى سندات ذات مدة أقصر. تم رفض الطلبات مرارًا وتكرارًا ، وفقًا لشخص مطلع على المحادثات. بدأت الشركة بالفعل في وضع بعض التحوطات وبيع الأصول في أواخر العام الماضي ، لكن التحركات أثبتت بعد فوات الأوان.
لم يستجب بيكر ولا ممثل SVB لطلبات التعليق.
"ليس لدي شك في أنه إذا كان هذا البنك قد خضع لقواعد أكثر صرامة ، فلن يُسمح له بشراء سندات الخزانة طويلة الأجل وأدوات الدين طويلة الأجل المؤمنة من قبل الحكومة الفيدرالية - بشكل أساسي ، الأوراق المالية المدعومة بالرهن العقاري ،" وقال براد شيرمان ، وهو عضو ديمقراطي في الكونجرس أيضا من ولاية كاليفورنيا ، يوم الأحد. وأضاف: "كان من الممكن دفعهم لشراء أدوات قصيرة الأجل ولن نجري هذه المحادثة".
خسائر كبيرة
لم تكن الخسائر الكبيرة فريدة من نوعها بالنسبة لـ SVB: بشكل عام ، سجلت البنوك الأمريكية 620 مليار دولار من الخسائر غير المحققة في محافظها المتاحة للبيع والمحتفظ بها حتى الاستحقاق في نهاية العام الماضي ، وفقًا لملفات FDIC. لكن محفظة استثمارات SVB تضخمت إلى 57٪ من إجمالي أصولها. لا يوجد منافس آخر من بين 74 بنكًا أمريكيًا لديه أكثر من 42٪.
ورأت بعض البنوك أن هذا قادم. واجهت JPMorgan Chase & Co في البداية معارضة المستثمرين عندما لم تقم على الفور بتحويل الودائع الزائدة في الأوراق المالية ، لكن المديرين التنفيذيين للشركة قالوا إنهم يفضلون الحصول على المزيد من السيولة في متناول اليد إذا لزم الأمر.
كان لدى جي بي مورجان المصداقية لإجراء مثل هذه المكالمة جزئيًا لأن حجمها لعام 2021 البالغ 48 مليار دولار كان العام الأكثر ربحية لأي بنك أمريكي في التاريخ. وقد تحدث ذلك عن القلق الذي أثار بعض التراجع التنظيمي: كان المستهلكون ينجذبون إلى الخدمات المصرفية الرقمية ، ومع إنفاق JPMorgan ومنافسيها العملاقين عشرات المليارات سنويًا على التكنولوجيا ، كان هناك خوف من أن الشركات الصغيرة ببساطة لا تستطيع مواكبة ذلك. . ذهب التفكير إلى تقليل تكاليف الامتثال الخاصة بهم ، على الأقل منحهم فرصة أفضل في السباق.
مزاد FDIC
بعد فشل الأسبوع الماضي ، لا تزال مؤسسة التأمين الفيدرالية (FDIC) تفكر في ما يجب فعله مع ما تبقى من SVB. حاولت الهيئة التنظيمية ترتيب عملية بيع للبنك ، وطلبت عطاءات من المشترين المحتملين. لكن المنظمين أدركوا أن الجدول الزمني كان ضيقًا للغاية قبل افتتاح الأسواق يوم الاثنين ، وبدلاً من ذلك استدعوا ما يسمى باستثناء المخاطر النظامية ، مما سمح لمؤسسة التأمين الفيدرالية (FDIC) بدعم ودائع SVB غير المؤمنة. خففت هذه الخطوة من التوتر في السوق وقد تستمر الوكالة في التفكير في خيارات بيع كل أو أجزاء من SVB.
كان هناك شعور بأنه إذا انخفض أي بنك من رقم واحد إلى 17 من حجم جي بي مورجان ، فلن يكون ذلك كارثيًا. لكن الاضطرابات في صناعة التكنولوجيا والمخاوف من العدوى تشكك في هذا المنطق.
في ديسمبر 2022 ، بعد مرور أكثر من 12 عامًا على قانون دود-فرانك ، قدم SVB أول خطة حل له مع FDIC. لم يعرف أحد أنهم سيستخدمونه بعد أسابيع.
- بمساعدة كريج توريس ، أليسون فيرسبيلي وإد لودلو.
الأكثر قراءة من Bloomberg Businessweek
© شنومكس بلومبرغ لب
المصدر: https://finance.yahoo.com/news/svb-failure-sparks-blame-game-093000186.html