فوجئت بمدى عمق بعض المشكلات في الشركة

عندما ظهر باري مكارثي للركض بلوتون منذ حوالي ثلاثة أشهر ، فوجئ بمعرفة مدى اضطراب سلسلة التوريد ومدى سرعة تقلص الخزائن النقدية للشركة.

قال مكارثي للمحللين يوم الثلاثاء ، خلال أول مكالمة جماعية بعد الأرباح مع بيلوتون: "طبيعة التحولات هي أنها مليئة بالمفاجآت".

بعد البحث في الأعمال التجارية ، قال الرئيس التنفيذي إنه علم أن بيلوتون كانت "أضعف في كل سلسلة التوريد" مما كان يتوقع. وقال إن أكبر مفاجأة خلال الربع السابق كانت التدفق النقدي ومدى كآبته.

بعد السابق نت فلیکس و سبوتيفي قال المدير التنفيذي أيضًا إنه فوجئ بقدرة بيلوتون على "معالجة سريعة" لوضع التدفق النقدي دون إضعاف المساهمين الحاليين مع الاستمرار في زيادة رأس مال الشركة بشكل كافٍ. نقطة مضيئة أخرى لاحظها مكارثي هي أنه وجد موهبة داخل المقر الرئيسي لشركة بيلوتون أكثر مما كان يعتقد أنه سيكتشفها.

كانت تعليقات مكارثي في ​​وول ستريت يوم الثلاثاء عالية بشكل لا يصدق ، بالنظر إلى انخفاض سعر سهم بيلوتون وتراجع الثقة بين المستثمرين بأن العمل يمكن أن يكون ناجحًا في عالم ما بعد جائحة كوفيد.

جاء خطاب الرئيس التنفيذي للمساهمين يوم الثلاثاء مع نتائج مخيبة للآمال لفترة الثلاثة أشهر المنتهية في 31 مارس وتوقعات قاتمة للربع الحالي ، الذي ينتهي في 30 يونيو ويصادف نهاية السنة المالية لشركة بيلوتون. كان مكارثي سريعًا في تحديد المجالات التي لم تكن فيها إدارة بيلوتون السابقة ناجحة جدًا ، بينما كان يضع الأساس لأهداف تحوله.

على الأقل في الوقت الحالي ، يركز المستثمرون بشكل أكبر على الحالة السيئة الحالية للأشياء. انخفضت أسهم بيلوتون إلى أدنى مستوى لها على الإطلاق صباح الثلاثاء ، مما أدى إلى انخفاض تقييم الشركة في السوق إلى حوالي 4 مليارات دولار. لقد كان يصل إلى 50 مليار دولار بالقرب من بداية العام الماضي.

ومع ذلك ، أنهى مكارثي المكالمة الهاتفية بإخبار وول ستريت بأنه "متفائل جدًا" بشأن مسار الشركة إلى الأمام ، "بغض النظر عن سعر السهم".

قال: "لا أقصد أن أبدو بوليانيش ، لكنني آمل أنه في يوم من الأيام سنعود إلى الوراء في هذه المكالمة باعتبارها واحدة من نقاط التحول المهمة في العمل".

في قائمة التحقق من مكارثي:

• اقتحام متاجر التجزئة التابعة لجهات خارجية عن طريق بيع منتجات Peloton من خلال شركات أخرى
• زيادة الوعي بالتطبيق الرقمي للشركة ، والذي يمكن أن يكون خيارًا للأشخاص الذين لا يرغبون في الالتزام بالدراجة أو آلة المداس
• التوسع دوليا
• طرح اختبار تجريبي على نطاق أوسع حيث يدفع العملاء سعرًا ثابتًا لاستئجار إحدى دراجات Peloton الثابتة والوصول إلى فصول التمرين الحية وعند الطلب

قال في المكالمة: "نحن بحاجة إلى أن نكون جيدًا في الأجهزة ، لكن كونك جيدًا في الأجهزة ليس كافياً تقريبًا". وهذا يستدعي حدوث تحول في أولويات الاستثمار في الشركة. "

وهو أيضًا ، وهو أمر مهم ، يهدف إلى إعادة الأعمال إلى التدفق النقدي الحر الإيجابي في السنة المالية القادمة.

A الأخيرة ضخ نقدي من JPMorgan و Goldman Sachs وقال مكارثي يجب أن تسمح لها بذلك ، على الرغم من أي رياح اقتصادية معاكسة. وفقًا لرسالته ، أنهت شركة بيلوتون الربع الأخير من "رأس المال الضئيل" بمبلغ 879 مليون دولار في شكل نقدي غير مقيد وما يعادله.

من المحتمل أن يتوقف العديد من المستثمرين مؤقتًا حتى يتمكنوا من رؤية علامات تقدم أكبر. يشعر البعض بالقلق أيضًا من أن تفقد Peloton جزءًا صغيرًا من قاعدة المشتركين الحالية - والتي أثبتت ولائها أثناء ذلك الوباء - إذا تغيروا كثيرًا وفي وقت مبكر جدًا.

قال Arpine Kocharyan المحلل في UBS إنه يتوقع أن يكون مستثمرو Peloton أكثر قلقًا على المدى القصير من قدرة الشركة على الحفاظ على تدفقاتها النقدية والسيولة. قال كوتشاريان في مذكرة للعملاء إن استراتيجية بيلوتون تحت قيادة مكارثي هي التركيز بشكل أكبر على صافي القيمة الحالية للمشترك ، مقابل التركيز المسبق على أرباح الأجهزة.

يتساءل محللون آخرون عما إذا كانت استراتيجية مكارثي تختلف حقًا عن استراتيجية المؤسس المشارك لشركة بيلوتون والرئيس التنفيذي السابق جون فولي.

تمتعت بيلوتون بالنجاح تحت قيادة فولي ، الذي قاد صانع معدات اللياقة البدنية المتصلة خلال ذروة الوباء. لكنها واجهت أيضًا تحديات حيث بدأ طلب المستهلكين في التلاشي ولكن التكاليف لا تزال تتزايد واستثمرت بيلوتون في أشياء ، مثل مراكز التصنيع الإضافية ، التي لم تعد بحاجة إليها.

قال المحلل سيميون سيجل في بي إم أو كابيتال ماركتس: "تواصل الشركة اقتراح كلماتهم بأنهم يعرفون أنهم بحاجة إلى تغيير الوضع". "ومع ذلك فهم يتمسكون بفكرة أن قصة نموهم هي نجمهم الشمالي."

وأضاف: "إذا كانت الشركة ستعمل ببساطة على بيع مخزونها الحالي والتركيز على معانقة الموالين الحاليين لها ، فيجب أن يكون هناك مسار معقول لتحقيق الربحية". "المشكلة هي أن القصة غائمة مع الاعتقاد بأنه يحق لهم النمو بقدر ما يريدون وبسرعة."

وكرر مكارثي يوم الثلاثاء أن هدف بيلوتون هو أن تحصي في يوم من الأيام 100 مليون عضو ، وهو هدف وضع فولي في عام 2020.

"أعرف التطبيقات الرقمية التي لديها بالفعل أكثر من 100 مليون شخص والتي تركز على اللياقة البدنية. ولا يمكنني أن أفكر طوال حياتي لماذا ، نظرًا لنجاحنا في وقت مبكر في هذه الفئة ، لا يمكننا أن نكون أحد تلك التطبيقات الرقمية ، "قال مكارثي.

كان لدى بيلوتون 7 ملايين مشترك اعتبارًا من 31 مارس.