تم تقليل أرباح الشارع بنسبة 27٪ من مؤشر S&P 500 في الربع الثاني من عام 2

أرباح الشارع (على أساس أرباح Zacks) المبالغة في الأرباح بالنسبة لغالبية شركات S&P 500. ومع ذلك ، هناك العديد من شركات S&P 500 التي تقلل أرباحها من أرباحها الحقيقية. هذه الشركات أكثر ربحية مما يدركه المستثمرون ، وفي معظم الحالات ، يتم التقليل من قيمتها أيضًا.

يوضح هذا التقرير:

• انتشار وحجم أرباح الشوارع المنخفضة في S&P 500
• لماذا أرباح الشارع (وأرباح GAAP) معيبة
• خمس شركات ستاندرد آند بورز 500 ذات أرباح شوارع منخفضة وتقييمات أسهم جذابة للغاية

أكثر من 150 شركة ستاندرد آند بورز 500 قد قللت من أرباحها في الشوارع

بالنسبة لـ 153 شركة في S&P 500 ، أو 31٪ ، فإن أرباح الشوارع تقلل من الأرباح الأساسية للأشهر الاثني عشر اللاحقة (TTM) المنتهية في الربع الثاني من عام 2. في الربع الثاني من العام الجاري ، في الربع الثاني من العام الجاري ، قللت 22 شركة من أرباحها. يعتمد بحثي عن الأرباح الأساسية على أحدث البيانات المالية المدققة ، وهي التقويم 2Q21 120-Q في معظم الحالات. بيانات الأسعار اعتبارًا من 2/22/10.

عندما تقلل أرباح الشارع من الأرباح الأساسية ، فإنها تفعل ذلك بمتوسط ​​-15٪ لكل شركة ، حسب الشكل 1. تقل أرباح الشوارع الأرباح الأساسية بأكثر من 10٪ لحوالي 10٪ من شركات S&P 500.

الشكل 1: انخفاض أرباح الشوارع بنسبة -28٪ على المتوسط ​​في TTM حتى الربع الأول من عام 2

تمثل الشركات الـ 153 ذات أرباح الشوارع المنخفضة 27٪ من القيمة السوقية لمؤشر S&P 500 اعتبارًا من 8/12/22 ، وهو نفس ما كان عليه خلال الربع الأول من عام 1 ، والذي تم قياسه باستخدام بيانات TTM في كل ربع سنة. يتم احتساب متوسط ​​النسبة المئوية المخففة على أنه "تشويه الشارع" ، وهو الفرق بين أرباح الشارع والأرباح الأساسية

الشكل 2: أرباح الشوارع المتدنية كنسبة مئوية من القيمة السوقية: 2012 حتى 8/12/22

أكثر خمسة أرباح أقل من المتوقع في S&P 500

الشركات التي تقل أرباحها نادرة مقارنة بالسنوات الماضية ، ولكن يمكنك العثور عليها إذا كنت تعرف أين تبحث.

يوضح الشكل 3 خمسة أسهم ستاندرد آند بورز 500 ذات تصنيفات أسهم جذابة للغاية وأقل أرباح الشارع (استنادًا إلى تشويه الشارع كنسبة مئوية من أرباح الشارع لكل سهم) عبر TTM حتى الربع الثاني من عام 2. يساوي "Street Distortion" الفرق بين العائد الأساسي للسهم الواحد وعائد السهم الواحد. المستثمرون الذين يستخدمون Street Earnings يفقدون الربحية الحقيقية لهذه الشركات.

الشكل 3: الشركات المدرجة في مؤشر ستاندرد آند بورز 500 التي تتمتع بأرباح شوارع أقل من المتوقع: TTM خلال الربع الأول من عام 2

* يقاس على أنه "تشويه الشارع" كنسبة مئوية من EPS في الشارع

في القسم أدناه ، أفصل ملف مخفية ومبلغ عنها العناصر غير العادية التي تشوه أرباح GAAP لشركة VFCVFC
. تتم إزالة كل هذه العناصر غير العادية من الأرباح الأساسية.

تم تقليل أرباح شركة VF Corporation (VFC) TTM 2Q22 في الشوارع بمقدار 0.71 دولار أمريكي للسهم

الفرق بين أرباح الشارع TTM 2Q22 لشركة VF Corporation (3.00 دولار / سهم) والأرباح الأساسية (3.71 دولار / سهم) هو 0.71 دولار / سهم ، حسب الشكل 4. أسمي هذا الاختلاف "Street Distortion" ، والذي يساوي 24٪ من أرباح الشارع.

أرباح VF Corporation's TTM 2Q22 GAAP (2.58 دولار / سهم) تقلل من الأرباح الأساسية بمقدار 1.14 دولار / سهم.

يوضح هذا المثال كيف تعاني أرباح الشارع من العديد من نفس أوجه القصور مثل معايير GAAP للأرباح.

الشكل 4: مقارنة أرباح شركة VF Corporation وأرباحها الأساسية والجوهرية: TTM حتى الربع الثاني من عام 2

أدناه ، أفصّل الاختلافات بين الأرباح الأساسية وأرباح GAAP حتى يتمكن القراء من تدقيق أبحاث mu. سأكون سعيدًا للتوفيق بين الأرباح الأساسية والأرباح في الشوارع ولكن لا يمكنني ذلك لأنني لا أملك التفاصيل حول كيفية حساب المحللين لأرباحهم في الشوارع.

نتيجة تشويه الأرباح لشركة VF Corporation هي فوز قوي وتصنيف المخزون الخاص بها جذاب للغاية ، ويرجع ذلك جزئيًا إلى عائدها على رأس المال المستثمر (ROIC) بنسبة 11٪ ونسبة السعر إلى القيمة الدفترية الاقتصادية (PEBV) البالغة 0.9.

يوضح الشكل 5 تفاصيل الاختلافات بين الأرباح الأساسية لشركة VF وأرباح GAAP.

الشكل 5: أرباح GAAP لشركة VF لتسوية الأرباح الأساسية: TTM حتى الربع الثاني من عام 2

مزيد من التفاصيل:

إجمالي تشويه الأرباح - 1.14 دولار / سهم ، أي ما يعادل - 444 مليون دولار ، يتكون مما يلي:

المصاريف غير المعتادة المخفية ، الصافي = - 1.11 دولار أمريكي / للسهم الواحد ، أي ما يعادل - 436 مليون دولار أمريكي وتتكون من

- 436 مليون دولار من نفقات إعادة الهيكلة المخفية في فترة TTM بناءً على

• - $ شنومكس مليون في الاستهلاك المتسارع في الربع الأول من السنة المالية 1
• - $ شنومكس مليون في مكافأة نهاية الخدمة ومزايا الموظفين في الربع الأول من العام المالي 1
• - $ شنومكس مليون في إنهاء العقد والرسوم الأخرى في السنة المالية 1Q23
• - $ شنومكس مليون تخفيض القيمة الدفترية لأصول حق الاستخدام في الربع الرابع من السنة المالية 4
• - $ شنومكس مليون في الاستهلاك المتسارع في الربع الأول من السنة المالية 4
• - $ شنومكس مليون في مكافأة نهاية الخدمة ومزايا الموظفين في الربع الأول من العام المالي 4
• - $ شنومكس مليون في إنهاء العقد والرسوم الأخرى في السنة المالية 4Q22
• - $ شنومكس مليون تم تسجيل انخفاض القيمة في تكاليف الإيجار في الربع الرابع من السنة المالية 4
• - $ شنومكس مليون في الاستهلاك المتسارع في الربع الأول من السنة المالية 3
• - $ شنومكس مليون في مكافآت نهاية الخدمة والمزايا المتعلقة بالموظفين في الربع الثالث من السنة المالية 3
• - $ شنومكس مليون في الاستهلاك المعجل في الربع الثاني من السنة المالية 2
• - $ شنومكس مليون في مكافآت نهاية الخدمة والمزايا المتعلقة بالموظفين في الربع الثالث من السنة المالية 2

0.5 مليون دولار في فترة TTM على أساس 0.7 مليون دولار التخفيض إلى مخصص الحسابات المشكوك في تحصيلها في السنة المالية 2022 10-ك

المصاريف غير المعتادة المبلغ عنها قبل الضريبة ، الصافي = - 0.27 دولار أمريكي / للسهم الواحد ، أي ما يعادل - 105 مليون دولار أمريكي وتتألف من

- 78 ملايين دولار كمصروفات أخرى في فترة TTM بناءً على

- $ شنومكس مليون خسارة في إطفاء الديون في الربع الثالث من السنة المالية 3

تعديل مقابل 24 مليون دولار لتكاليف المعاشات المتكررة. يتم الإبلاغ عن هذه النفقات المتكررة في بنود غير متكررة ، لذلك أقوم بإضافتها مرة أخرى واستبعادها من "تشويه الأرباح".

التشويه الضريبي = 0.25 دولار أمريكي / لكل سهم أي ما يعادل 96 مليون دولار أمريكي

المصاريف غير المعتادة المبلغ عنها بعد الضرائب ، الصافي = <0.01 دولار أمريكي / للسهم الواحد ، أي ما يعادل 399 ألف دولار أمريكي ويتألف من

• 0.4 مليون دولار الدخل من العمليات المتوقفة في الربع الرابع من العام المالي 4

على الرغم من عدم تساويها ، تشير أوجه التشابه بين أرباح الشوارع وأرباح GAAP لشركة VF Corporation إلى أن أرباح الشارع تفقد العديد من العناصر غير المعتادة في أرباح GAAP ، ويبرز تشويه الشارع البالغ 0.71 دولارًا / سهم أن الأرباح الأساسية تتضمن مجموعة أكثر شمولاً من العناصر غير العادية عند الحساب الربحية الحقيقية لشركة VF Corporation.

الإفصاح: لا يتلقى David Trainer و Kyle Guske II و Matt Shuler و Brian Pellegrini أي تعويض للكتابة عن أي سهم أو نمط أو موضوع معين.