تتراجع الأسهم، حيث انخفض مؤشر S&P 500 بنسبة 18٪ منذ بداية العام حتى الآن. ويقول ديفيد روزنبرغ، الخبير الاقتصادي البارز في وول ستريت، إن المذبحة لم تنته بعد.
وكتب في رسالة: "لقد اعتقدنا دائمًا أن العامين الماضيين يمثلان سوقًا صاعدة زائفة، مبنية على الرمال، وليس على الخرسانة". التعليق على MarketWatch . "نحن أيضًا ثابتون على وجهة النظر القائلة بأن ذعر التضخم سينتهي قريبًا جدًا."
ومن بين العوامل الهبوطية "انهيار" نمو المعروض النقدي وتحول السياسة المالية من "التحفيز الجذري إلى ضبط النفس الذي من شأنه أن يجعل بقايا حزب الشاي يحمر خجلاً"، كما قال رئيس مؤسسة روزنبرغ للأبحاث.
وقال إن الركود، المصحوب بانخفاض في الأرباح بنسبة 20%، هو الخطوة التالية التي يجب أن تسقط.
وقال روزنبرغ إن مؤشر ستاندرد آند بورز 500 قد ينخفض في النهاية إلى 3,300 نقطة. وهذا أقل بنسبة 15% من السعر الأخير البالغ 3,878 و31% أقل من الرقم القياسي المسجل في 3 يناير البالغ 4,797.
تم وضع موقع TheStreet.com في 23 مايو حجتها الخاصة لمزيد من الضعف في سوق الأوراق المالية.
السبب: حتى بعد تراجع السوق، تظل التقييمات مرتفعة. بلغ مضاعف السعر إلى الأرباح الآجل لمؤشر ستاندرد آند بورز 500 عند 16.4 اعتبارًا من 20 مايو، وفقًا لشركة FactSet. وهذا أعلى من متوسط العشرين عامًا البالغ حوالي 20.
لقد حققت الأسهم عوائد تتجاوز بكثير متوسطاتها التاريخية في السنوات الأخيرة، لذا فإن العودة البسيطة إلى المتوسط - المصطلح الذي يشير إلى العودة إلى المتوسط - من المرجح أن تستلزم عوائد أقل من المتوسط لسنوات.
حقق مؤشر S&P 500 نسبة سنوية بلغت 13.88% على مدى السنوات العشر الماضية، وفقًا لـ Morningstar. ويقارن ذلك بـ 10% للفترة من 10.67 حتى 1957 ديسمبر 31، وفقًا لـ Moneychimp. وارتفع المؤشر إلى 2021 سهم في عام 500.
يعد التضخم المتفشي الذي يتدفق عبر الاقتصاد أمرًا سلبيًا آخر للأسهم. وارتفعت أسعار المستهلك بنسبة 8.3٪ في الأشهر الـ 12 حتى أبريل. وول مارت (WMT احصل على تقرير شركة وول مارت ، استهداف (TGT احصل على تقرير شركة الهدف وقالت شركات أخرى إن أرباحها في الربع الأول تضررت بسبب التضخم، حيث يكافح المستهلكون لشراء المنتجات التي ارتفعت أسعارها.
الأسعار والركود كما أن ارتفاع عائدات السندات ورفع أسعار الفائدة من قبل بنك الاحتياطي الفيدرالي أمر سيء بالنسبة للأسهم. وارتفع عائد سندات الخزانة لأجل 10 سنوات بمقدار 1.23 نقطة مئوية هذا العام ليصل إلى 2.74%. وقد رفع بنك الاحتياطي الفيدرالي أسعار الفائدة بمقدار 0.75 نقطة مئوية بدءاً من شهر مارس، ومن المتوقع أن يتم رفع أسعار الفائدة أكثر من ذلك بكثير.
ارتفاع أسعار الفائدة يعني أن الشركات تدفع المزيد للاقتراض، مما يحد من قدرتها على الاستثمار. وارتفاع أسعار الفائدة يجعل الاقتراض أكثر تكلفة بالنسبة للمستهلكين أيضا، مما يعيق قدرتهم الشرائية.
وقال روزنبرغ إن هناك أيضًا فرصة كبيرة للركود خلال العامين المقبلين.
في أي وقت من الأعوام الخمسة والستين الماضية، لم يتجاوز معدل التضخم 65%، ولم يتجاوز معدل البطالة 4%، ولم يدخل الاقتصاد في حالة ركود خلال العامين المقبلين، وفقا للخبير الاقتصادي في جامعة هارفارد لاري سامرز. وسجلت البطالة 5% في أبريل.
باستثناء فترات قصيرة، فإن ما رأيناه حتى الآن هذا العام لا يرقى إلى مستوى سوق هابط للأسهم، والذي يتم تعريفه على أنه انخفاض بنسبة 20٪ على الأقل.
انخفض متوسط مؤشر ستاندرد آند بورز 500 بنسبة 36% في الأسواق الهابطة منذ عام 1929، وفقًا لأبحاث نيد ديفيس. استشهد بها وول ستريت جورنال .
لذلك قد يكون لدينا طرق للذهاب. ويمكن أن تستمر الأسواق الهابطة لبعض الوقت. تراجعت الأسهم في الفترة من 2000 إلى 2009 ولم ترتفع أيضًا في الفترة من 1966 إلى 1982.
المصدر: https://www.thestreet.com/investing/economist-david-rosenberg-stocks-will-sink-further?puc=yahoo&cm_ven=YAHOO&yptr=yahoo